「理想系」批量孵化獨角獸，車企爭做幕後投資人。
作者 | 馮曉亭
來源 | 融中財經 （ID：thecapital）
「把出走的人招回來。」
今年1月，李想在全員會上拋出這句話時，外界以為他要打響人才保衛戰。但幾個月後，他的投資公司卻把錢投給了由前AI首席科學家陳偉與前產品線總裁張驍創辦的具身智能公司「斜躍智能」。
招回來，還是投出去？這對看似矛盾的動作，暴露了理想汽車更底層的邏輯，理想系的人才，正在成為比汽車本身更值錢的資產。
如果把目光拉遠，不難發現斜躍智能只是一場「理想系」創業浪潮中的最新一幕。前理想CTO王凱與智駕團隊成員聯合創立的至簡動力，成立僅8個月就連續完成5輪孖展，成為具身智能賽道最年輕的獨角獸；無獨有偶，前智駕一號位郎鹹朋創立的崑崙行，註冊10天便連拿三輪孖展，同樣直抵獨角獸門檻……一批從理想走出的高管，正以驚人的速度成為資本市場的新寵。
這種現象有其內在邏輯，理想汽車過去數年在AI和智能駕駛領域積累的研發體系，正在通過人才流動的方式「外溢」到整個具身智能產業。而理想自身，也選擇以資本為紐帶，與這些出走的舊部保持產業聯結。
與此同時，賽力斯成立創投公司，上汽、小鵬、蔚來等車企相繼湧入創投圈，一場車企主導的創投熱潮正在加速蔓延。
或許，對於頭部車企而言，造車只是起點，而佈局下一個時代的技術生態纔是真正的終局。
「理想系」獨角獸，批量生產中
2026年的春天，具身智能賽道正在上演一場前所未有的「理想系」企業集體爆發。
斜躍智能這家成立於2026年2月的具身智能公司，在公司註冊僅兩個月後，便完成了由元璟資本和理想汽車共同投資的首輪孖展。這家公司的創始人陣容堪稱豪華，董事長兼CTO陳偉是理想汽車前AI首席科學家、基座模型負責人，CEO張驍則是理想汽車前第二產品線負責人，也是爆款車型理想L9「冰箱彩電大沙發」產品策略的核心定義者。企查查數據顯示，在完成孖展後，陳偉持股36.6643%，張驍持股24.0214%，股東中還有關聯理想汽車的「重慶車之轅創業投資有限公司」。
斜躍智能並非理想系在具身智能賽道的首次亮相。
在此之前，由前理想自動駕駛高管賈鵬、前理想CTO王凱及前理想智駕量產負責人王佳佳聯合創立的至簡動力，已經用驚人的孖展速度刷新了行業認知。這家成立於2025年7月的公司，在不到半年的時間內連續完成5輪孖展，累計孖展金額達20億元人民幣，投後估值超10億美元，迅速成長為具身智能賽道最年輕的獨角獸企業。
翻看至簡動力背後的投資人名單，堪稱「全明星陣容」。財務投資方包括元璟資本、藍馳創投、紅杉中國、君聯資本、中科創星、高榕創投等明星機構。戰略投資方則有互聯網巨頭騰訊和阿里巴巴集團。
緊隨其後的，是另一位更具標誌性的人物。前理想汽車智能駕駛總裁、前高級副總裁郎鹹朋，近期創立了具身智能大模型公司崑崙行。值得一提的是，公司註冊10天就拿下了三輪孖展，火速躋身獨角獸行列。
10天，三輪，獨角獸。這個速度，在中國創投史上極為少見。郎鹹朋在理想主導的是整個智能駕駛體系的戰略規劃與落地執行，他對具身大模型的商業路徑判斷，自然是資本最願意押注的那種確定性。
除了上述三家之外，理想系的創業浪潮還在擴大。而這批人為什麼能跑這麼快？細數這幾家公司，一個共性浮現出來：每一支理想系團隊，技術負責人都深度參與過基礎模型或算法研發，而產品或執行負責人則有過完整的量產交付經驗。這種組合在具身智能創業圈裏是稀缺配置。大量機器人創業公司要麼技術過硬但不懂產品化，要麼有產品經驗但缺乏底層模型能力，兩者兼備的團隊鳳毛麟角。因此，從人的角度來說，頭部市場化VC再加上互聯網頂級大廠的集體押注也不奇怪。
更深層的原因在於行業時機。眼下，具身智能賽道進入爆發期，特別是2026年，被業界視為人形機器人規模化交付元年。在這一背景下，資本瘋狂湧入，2025年的具身智能賽道孖展事件已超300起，孖展金額超400億元。據OFweek統計，2026年Q1，具身智能百億估值獨角獸已至少達到14家。在這樣一個資本和產業共振的窗口期，擁有真實量產經驗的團隊，成了整個賽道最搶手的稀缺資產。
而理想，恰好在過去幾年裏規模化地培養了這類人才。正如3月12日晚間，在理想汽車2025年財報電話會上，理想汽車CEO李想回應近期多名高管離職時稱，年初至今確實有一些新變化，一些非常優秀的研發等方面管理層一二號位，過去跟着理想經歷了從零開始的階段，有了豐富的創業公司經驗，近期出去創業，也獲得了投資市場的認可，對此其表示恭喜，「我希望每一個能夠出去自己創業的理想汽車骨幹都能夠表現得越來越好，然後成為市場的主力。」
當老東家的直投和頂級VC的產業孵化同步發力，理想系獨角獸的批量湧現，就不只是巧合了。
理想的投資版圖
理想汽車跨界做投資這件事，由來已久。
首先要理解理想的投資主體。如上文所述，理想汽車參與斜躍智能投資的主體，是其旗下的重慶車之轅創業投資有限公司。這家公司成立於2022年，但出手頻率不算高。企查查數據顯示，公司迄今只發生了6筆投資事件。
除了斜躍智能外，還在2025年參與了千覺機器人Pre-A輪孖展。但最引人關注的是其在2022年斥資4億元入股欣旺達。除了投資企業外，重慶車之轅創業投資有限公司還投資了奇績創壇和華業天成這兩家機構的關聯基金。
不過，理想汽車在一級市場的佈局，並非始於2022年重慶車之轅創投公司的成立。多年前，理想汽車便以母公司北京車和家信息技術有限公司的身份，展開了長達多年的對外投資佈局。
最著名的當數無人配送企業新石器。數據顯示，理想汽車在2018年便參與了新石器的天使輪孖展，後又在2020年領投了企業A輪孖展。新石器餘恩源在A輪孖展後接受採訪時被問及理想汽車投資，他表示，「我們和李想認為，未來無人駕駛是改造本地生活圈最重要的效率工具。本地生活圈包括整個城市的人類出行、商品購買服務等。現在大家通過電商平台收快遞、點外賣，通過打車平台打車回家。如果想再提升10倍以上的效率，就需要無人駕駛。理想汽車朝着載人前進，我們朝着載物前進，大家的理念相同。」
除了新石器外，車宜家、易航智能、流深光電等企業的投資人名單中也出現了北京車和家信息技術有限公司的身影。
除了理想汽車公司外，李想本人也早在2014年就以個人出資人的身份，悄然進入了中國風險投資的核心圈子。
時間回到2014年，曹毅離開紅杉中國創立源碼資本。在源碼資本成立之初，李想便成為其首批LP，堪稱源碼資本的「元老級」LP。據曹毅回憶，「一期基金我們只用一個月就募完了，這些LP每個人就是見了個面，甚至有的只是打了個電話」，其中就包括李想。值得一提的是，在源碼資本首期基金背後的LP名單中，還有美團創始人王興、字節跳動創始人張一鳴等知名企業家。
同樣與李想淵源深厚的還有明勢資本創始人黃明明。黃明明在李想做汽車之家時就與之建立了深厚的感情，多年前，黃明明與薛蠻子、蔡文勝一起投資了李想創辦的汽車之家，也是理想汽車的首輪投資人之一。而在黃明明創立明勢資本時，李想同樣將自己的部分資金交給黃明明，成為明勢資本的LP。
這種「企業家出資支持VC，VC伴隨企業成長」的良性循環，在2016年5月迎來了一次標誌性驗證——彼時，車和家（理想汽車前身）完成A輪孖展7.8億元，源碼資本、明勢資本等機構跟投。李想作為LP所支持的VC機構，反過來成為自己創業公司的投資方，這種雙向奔赴的關係，奠定了理想汽車後續產業投資的底層邏輯。
回到理想汽車本身，其投資版圖的演進脈絡格外清晰。從李想個人以LP身份賦能源碼、明勢等一線VC，到理想汽車以母公司身份直投流深光電、新石器等產業鏈企業，再到重注欣旺達電池，乃至設立重慶車之轅創投公司將產業投資制度化，並最終延伸至具身智能這一前沿賽道。
這條路徑，既體現了「產業資本+財務投資」的雙輪驅動，更折射出理想汽車從「造車企業」向「科技生態構建者」的轉型野心。
車企，人人跨界做投資
理想的投資版圖並非孤例。當我們將目光從理想一家企業拉升到整個汽車產業，會發現一個清晰的趨勢正在形成——車企下場做投資，已經從個別玩家的「選修課」，變成了全行業的「必修課」。
無論是造車新勢力還是傳統巨頭，無論是自主品牌還是跨國車企，都在通過資本手段，將觸角延伸至出行、能源、科技乃至機器人等更廣闊的領域。
最新一幕發生在今年4月初，賽力斯的一則工商變更引發市場關注。企查查信息顯示，創鑫（重慶）投資有限公司正式註冊成立，註冊資本5億元人民幣，經營範圍只有一條：創業投資（限投資未上市企業）。股權穿透顯示，這家公司由賽力斯集團股份有限公司全資持股。
賽力斯並非個案。上汽集團在產業投資領域同樣動作頻頻。
作為中國製造業龍頭向「新質生產力」轉型的典型實踐，上汽的資本佈局早已超越傳統財務投資的邊界。上汽集團官網數據顯示，自2021年啓動戰略直投以來，上汽已累計投資超180億元，成功推動24家所投企業實現IPO。尤為值得注意的是其投資結構的極致聚焦：2025年的新增投資中，近七成資金精準流向AI、人形機器人、汽車可複用高端製造等「新質生產力」領域。這並非追求短期回報的常規VC遊戲，而是上汽為打贏「供應鏈主權保衛戰」所進行的底層資產重構。
蔚來走的是基金路線。蔚來資本成立於2016年，是一家深耕產業的專業投資機構，聚焦低碳化、數字化的技術和模式創新所帶來的產業變革，重點圍繞新能源、汽車和硬科技領域投資。投資項目包括寧德時代、容百科技（維權）、途虎養車、嘀嗒出行、黑芝麻智能、小馬智行、嬴徹科技、圖達通等。如其所言，「蔚來資本專注於大出行、能源、科技等領域的投資，重點圍繞出行變革、智慧工業、智慧生活等領域進行投資佈局。蔚來資本擁有業內優秀的複合型團隊和生態圈資源，致力於為創始人和創新技術公司提供全生命周期的支持。」
小鵬汽車也不遑多讓。其創始人何小鵬是紀源資本、五源資本、昆仲資本等知名GP身後的LP。在何小鵬帶領下的小鵬汽車也組建了自己的市場化VC，並於2022年作為基石出資人投資了星航資本首期美元基金。據其介紹，「星航資本是一家由小鵬汽車作為基石出資人發起設立的專業私募股權投資機構，專注於智能電動汽車產業鏈、氣候科技和前沿科技等領域的創業公司。」
當然，車企下場做投資，並非所有邏輯都同等，但背後有着深刻的產業邏輯驅動。畢馬威中國近日發布的《馳騁向山海——「十五五」規劃行業影響展望》報告指出，以智能汽車為點子，向機器人、低空經濟等前沿領域的主動跨界與生態融合，將成為驅動產業增長的核心新動能。報告提到，以智能汽車、機器人與低空經濟為代表的多條產業鏈，在技術、零部件供應、場景應用等方面出現大量「交叉」，催生出「聚合智能」這一新的產業發展方向。
中國電動汽車百人會披露的調研結果顯示，汽車產業鏈的上游、中游、下游各環節，均可與智能機器人、低空飛行器產業鏈深度銜接，60%以上的產業鏈可為智能機器人、低空飛行器產業所用。
正如摩根士丹利在最新報告中所分析的，中國汽車股估值的重新評級，可能需要非汽車業務的漸進式發展，如實體化人工智能和人形機器人，而資本市場願意為此類發展提供資金。這意味着，車企的投資佈局已不再侷限於供應鏈的垂直整合，而是轉向了對未來技術生態的橫向卡位。從理想對具身智能的投資，到賽力斯的創投子公司，到上汽的產投聯動，再到小鵬蔚來接連入局。
讓我們所見，這場始於車輪的資本徵途，正在駛向一個更為遼闊的智能星辰大海。
責任編輯：韋子蓉