中東戰事、俄烏衝突與貿易摩擦的多重疊加，正將全球資本從三十年全球化紅利模式中徹底抽離。防務、能源安全與戰略製造成為新的核心投資敘事，交易員們正在這場結構性重置中重新繪製資產地圖。
自中東衝突升級以來，防務類資產吸金速度大幅加快。今年一季度美國上市軍工類ETF淨流入達48億美元，較一年前暴增逾16倍。與此同時，MSCI歐洲航空航天與國防指數過去一年漲幅約35%，寧德時代港股自伊朗戰爭爆發以來累計上漲約40%，A股新能源板塊也輪番走強。
在大類板塊層面，能源、材料、公用事業與工業已成為2026年迄今MSCI世界指數表現最強的四大板塊。Ninety One Plc董事Sahil Mahtani將這一切定性為"全球體系運作方式的結構性重置"，並指出"全球化並未終結，但它不再處於容易模式——過去三十年的假設正在同時受到挑戰"。
Rathbones Group Plc市場分析主管John Wyn-Evans則以更直白的措辭警示投資者："新冠和俄烏戰爭是警鐘，但我們似乎按了貪睡鍵。現在，警報再次響起。"
歐洲領跑：國防與綠能投資雙輪加速
分析人士認為，在這場全球重組中，歐洲走在前列。
MSCI歐洲航空航天與國防指數成分股涵蓋Rheinmetall AG、Leonardo SpA和Rolls-Royce Holdings等重量級企業。Rathbones Group Plc股票主管Sanjiv Tumkur表示，隨着歐洲為下一代戰爭做準備，政府合同預計將流向在電子戰和防空領域具有業務敞口的BAE Systems Plc和Thales SA。中小型防務科技股的漲勢同樣驚人——法國掃雷海洋無人機製造商Exail Technologies SA自2025年初以來已累計飆漲約600%。
德國是關鍵樞紐。摩根大通資產管理全球市場策略師Hugh Gimber表示，歐洲最大經濟體正大幅提升軍事支出，其5000億歐元（約5900億美元）基礎設施計劃的重要性"怎麼強調都不為過"。他補充道：
"如果歐洲在進入2026年之際就已下定決心減少對他國的依賴，那麼近期中東局勢的演變只會進一步強化這一決心。"
綠能投資同步提速。瑞銀集團追蹤受政府投資提升驅動的非國防股票籃子，自德國去年3月推出財政刺激計劃以來已累計上漲近50%；高盛集團可再生能源籃子同期漲幅約75%，受歐盟綠色能源與關鍵基礎設施投資提振。Tumkur指出，風能、電網現代化、儲能與氫能領域的持續投入，將惠及Vestas Wind Systems A/S、National Grid Plc和SSE Plc等公司。巴克萊銀行經濟研究主管Christian Keller也表示，"西方國家投資佔收入的比重數十年來一直偏低，這正在改變——各國需要建設。"
美國"舊經濟"復甦：AI基礎設施與製造業共振
在以科技巨頭主導股市的美國，能源獨立與戰略自主的訴求正將"舊經濟"板塊推至前台。
Russell Investments全球首席投資策略師Paul Eitelman表示，美國在實現戰略自主方面"可能比其他國家走得稍快一些"，在能源安全與獨立上已取得顯著進展，但隨着世界愈發碎片化，相關主題仍與數十年前同樣重要。交易員對承擔貨物運輸和提供原材料投入等功能的"舊經濟"公司的興趣與日俱增，能源、材料和工業股已躍升至標普500領升板塊之列。特朗普重返白宮後力推的「大漂亮」法案被預期將為美國本土製造業提供順風。
AI基礎設施建設同樣為這一角落提供了額外動能。GE Vernova Inc.、Vertiv Holdings Co.和Eaton Corp.等公司將從數據中心建設熱潮中直接受益。上周，數據中心冷卻產品供應商Madison Air Solutions Corp.完成了美國工業企業自1999年以來規模最大的IPO。
富國銀行投資研究所全球股票與實物資產主管Sameer Samana表示，對韌性的強調意味着"將出現一場爭奪資源的競賽"，投資者應在投資組合中對大宗商品保持足額配置。他同時建議，全球最大科技公司可能獲得美國政府支持，投資者應擇機佈局科技及相關行業。
亞洲韌性：出口鏈與本土國防雙輪驅動
亞洲市場亦在此輪重組中湧現出明顯受益者。
Saxo Markets首席投資策略師Charu Chanana指出，"第一批受益者處於與歐洲自給自足推動相關聯的行業，但更長期的結構性故事或許是亞洲自身對韌性的追求。歐洲出口聯繫更為清晰且易於變現，而許多亞洲國家自力更生的推進仍處於早期階段，盈利影響尚需時日。"
寧德時代港股自伊朗戰爭爆發以來累計上漲約40%。據華爾街見聞此前文章，東吳證券維持寧德時代"買入"評級，預計電動車出口全年增長70%以上、全球儲能裝機增長60%以上；華鑫證券指出，"能源自主可控"將成未來數年核心投資主線，新能源發電、儲能、電網設備三大方向迎來戰略窗口。
韓國防務製造商Hanwha Aerospace Co.股價接近歷史高位，今年以來累計漲幅約50%。Emmer Capital Partners首席執行官Manishi Raychaudhuri表示，"我們看到對韓國國防設備製造商和韓國工業股的配置快速增加——包括波蘭在內的歐洲主要國防支出國，如今從韓國進口的防務設備已超過從美國進口的數量。"
Eitelman表示，目前看來全球正從全球化峯值撤退，但"我不會說它已經結束。迄今為止的證據看起來更像是全球供應鏈的重新配置，而非徹底走向去全球化"。