炒股就看金麒麟分析師研報，權威，專業，及時，全面，助您挖掘潛力主題機會！

　　來源：證券市場周刊市場號

　　文 |牛犇

　　今天A股繼續昂頭上攻，但行情越是穩步向前，腳下的雷區反而越要盯緊——4月下旬，財報密集期已至，踩錯一步就是悶棍。

　　前有液冷龍頭業績「見光死」，一字跌停板焊得死死的，後有「養豬大戶」盤中劇烈「放血」，看得人心驚肉跳。然而另一邊，同樣身處液冷賽道的銀邦股份，卻靠紮實的基本面硬扛住波動，連日刷新階段高點，冰火兩重天，盡顯市場篩選的殘酷與公正。

　　春日「雷」聲陣陣

　　在猶豫中，A股正緩慢上行，滬指今天已悄然越過4100點整數關口。然而，指數上漲的光鮮背後，個股分化的慘烈程度卻遠超許多投資者的想象——截至今天收盤，當日下跌個股多達2400餘隻，上漲個股有2800只，這意味着指數紅盤的背後，仍有接近一半的股票正在悄悄「失血」。

　　這場分化背後最大的推手，正是4月下旬密集轟炸的上市公司一季報。按照交易所規則，所有上市公司必須在4月30日前披露年報和一季報，未來不到十天時間將是業績最密集的「交卷期」。以史為鑑，從2019年的歐菲光、2022年的寧德時代到2023年的藥明康德，無一不是因業績不及預期而在4月下旬遭遇股價重挫。

　　今年的「雷」來得格外猛烈。

　　液冷龍頭英維克無疑是本輪財報季最慘烈的案例。4月20日晚間，公司披露業績下滑的一季報，次日（21日）開盤即一字跌停，22日開盤再次一字跌停，截至午間收盤開板。此外，「養豬大戶」溫氏股份也因業績下滑而市場表現不佳，映翰通、佳發教育、ST亞光、維宏股份……同樣因業績不及預期而遭遇資金拋售。

　　在另一邊，還有一些個股則憑藉紮實的基本面硬扛住波動。如翔豐華等一大批業績大增的公司，其股價均在今天觸及「20CM」漲停，同屬液冷概念股的銀邦股份，也憑藉2026年一季度超200%的歸母淨利潤按年增速，股價不斷刷新階段新高。

　　尋找「避風港」

　　光芯片、覆銅板（CCL）、電路板（PCB）等細分領域的集體業績爆發，則為市場指明瞭真正的高景氣方向。據筆者梳理，目前這些細分領域均有不同數量的成分股發布了2026年一季報，不同於液冷概念的內部分化，這些細分領域的成分股均實現了業績的按年增長，這在全A並不多見。

　　如光模塊方面，「光王」中際旭創交出了一份令人震撼的成績單：2026年一季度實現營業收入194.96億元，按年增長192.12%；歸母淨利潤57.35億元，按年暴漲262.28%，顯著跑贏營收增速。天孚通信雖然一季度業績「略不及預期」，但仍有45.79%的淨利潤按年增幅，公司明確表示業績變動「主要是受益於人工智能行業加速發展與全球數據中心建設，帶動了高速光器件產品需求的持續穩定增長」。

　　從產業趨勢來看，光模塊賽道的高景氣遠未到終點。據Lightcounting預測，2026年全球數通光模塊市場規模有望達到228億美元，到2030年將增長至414億美元，五年複合增速達20%。其中800G和1.6T光模塊自2026年起將迎來快速放量，合計市場規模有望達到146億美元，佔整體光模塊市場的約64%。

　　光芯片、覆銅板（CCL）、電路板（PCB）等細分領域亦是如此，如光芯片企業仕佳光子一季度實現營收5.77億元，按年增長32.18%，歸母淨利潤1.16億元，按年增長24.66%（見表1），公司同時宣佈擬投資12.65億元建設高速光芯片與器件開發及產業化項目，擴產加碼的背後是對未來需求的堅定信心。

　　「國家隊」重倉佈局

　　這些領域以及相關公司的業績集體爆發，不僅吸引了市場遊資的追捧，更引起了「國家隊」的高度關注。據筆者梳理，截至2026年一季度末，包括全國社保基金等在內的「國家隊」目前共現身71家上市公司的前十大流通股股東名單，其中多隻個股更是獲得了多隻「國家隊」產品的聯手重倉。

　　典型的有高速銅連接概念股鼎通科技。在2026年一季度末，基本養老保險基金二零零一組合、基本養老保險基金一九零六組合、基本養老保險基金一二零二組合同時現身公司的前十大流通股股東名單。其中，基本養老保險基金二零零一組合和基本養老保險基金一二零二組合均為新進重倉，基本養老保險基金一九零六組合則進行了增持，持股數量相較上季度末增加了23.34萬股（見附圖）。

　　此外，雖然還有衆多不屬於光模塊等AI賽道細分領域的上市公司，但其同樣屬於科技（以計算機、通信、電子三大行業為主）成長的範疇，而在2026年一季度末，其同樣獲得了「國家隊」的重倉（見表2）。

　　（文中提及個股僅為舉例分析，不作買賣推薦。）

海量資訊、精準解讀，盡在新浪財經APP

責任編輯：楊紅卜