金吾財訊 | 信達證券發布研報指，六福集團(00590)2026財年第四季度（1-3月）零售表現穩健，核心邏輯在於中國內地以外市場增長強勁，產品結構持續優化，以及海外市場的積極擴張。 

報告顯示，2026財年第四季度，集團整體零售值按年增長19%。分區域看，中國內地市場按年增長8%，而中國內地以外市場按年增長42%，表現靚麗。同店銷售方面，集團自營店整體按年增長33%，其中中國內地市場按年微降1%，而中國內地以外市場按年大幅增長39%。

報告分析，中國內地實施新的黃金增值稅政策後，中國港澳市場與內地市場的產品價差擴大，吸引更多消費者前往港澳地區購買黃金產品，利好該市場表現。產品結構方面，集團自營店同店銷售中，黃金產品（按重量計）按年增長42%，定價首飾按年增長10%。定價首飾品類中，定價黃金產品按年增長20%，顯示產品結構向高毛利率的定價黃金傾斜。

報告提及，集團持續推出重磅新品，包括與電影《哪吒之魔童鬧海》聯名的系列產品及唐宮文創系列新品，以推動銷售。渠道佈局上，集團正在進行結構性調整。截至2026年3月末，集團全球門店總數為3005家。2026年1-3月，中國內地門店淨減少71家，而海外市場淨增加3家。

報告指出，2026財年集團在海外地區淨增20家店鋪，達成目標，並計劃加快海外市場拓展。基於以上因素，信達證券預測六福集團2026-2028財年歸母淨利潤分別為15.0億港元、17.2億港元及19.5億港元，對應市盈率分別為9.0倍、7.9倍及7.0倍。報告給予六福集團「增持」評級。