隨着上市銀行年報披露收官，12家全國性股份制商業銀行的2025年成績單全部浮出水面。對於一家銀行而言，核心經營指標不外乎：營收、淨利潤、淨息差、不良貸款率、撥備覆蓋率以及核心一級資本充足率。從這六個維度審視，這份年度答卷可謂「冰火兩重天」——招行依舊斷層式領先，浦發強勢復甦，平安仍在復甦，浙商和光大則繼續承壓。
在大環境承壓的背景下，各家銀行的表現出現了明顯分化：招商銀行、興業銀行、浦發銀行、渤海銀行和恒豐銀行5家實現了營收和淨利潤「雙增」；平安銀行、光大銀行、華夏銀行和浙商銀行、廣發5家遇「雙降」；中信銀行「增利不增收」，民生銀行則「增收不增利」。
01.資產10萬億玩家，招行利潤遙遙領先家
從營收規模看，12家股份行已形成清晰的梯隊格局。
招商銀行穩坐頭把交椅，全年營收3375.32億元，是股份行中唯一超過3000億元的。歸屬股東淨利潤1501.81億元，一個扎眼的對比是：招行一家的淨利潤，比興業、中信加起來還要多。
興業銀行和中信銀行處在第二梯隊，營收均在2120億元以上。興業的營收和淨利潤均微增，分別達到2127.41億元和774.69億元；中信營收微降0.55%，但淨利潤按年增長2.98%至706.18億元，並首次跨入「十萬億」資產俱樂部。值得注意的是，興業和中信的營收差距已縮至不足3億元，頭部股份行的競爭已進入「釐米級」賽道。
浦發銀行是2025年最大的「黑馬」。營收1739.64億元，增長1.88%；淨利潤500.17億元，按年大增10.52%，連續兩年保持兩位數增長，利潤增速在12家股份行中排名第一。資產規模同樣首次突破10萬億元，不良率降至1.26%，為近11年來最低。
平安銀行營收1314.42億元，按年大跌10.40%，淨利潤426.33億元，按年下滑4.20%。零售轉型進入深水區後，曾經的高增長引擎明顯放緩。不過，管理層在業績會上表示「零售拐點初步出現」，2026年目標是「重回增長」。
民生銀行以1428.65億元營收超越平安，晉級營收榜第五，增幅4.82%排在股份行第二位。但淨利潤下降5.37%至305.63億元，「增收不增利」的老問題依然突出。
光大銀行和浙商銀行繼續承壓。光大營收下滑6.70%，淨利潤下滑6.88%；浙商營收下滑7.59%，淨利潤更是大跌14.85%，利潤降幅在股份行中墊底。華夏銀行營收和淨利潤同樣雙雙下滑，分別下降5.39%和1.72%。
尾部陣營中，恒豐銀行和渤海銀行雖然體量最小，但均實現了營收和淨利潤雙增長，增幅在股份行中名列前茅。恒豐營收271.59億元，增長5.37%，淨利潤增長8.31%；渤海營收259.7億元，增長1.92%，淨利潤增長4.61%。基數低、包袱輕，反而跑出了相對亮眼的增速。
02.業務結構：零售遇冷，對公「補位」成關鍵
2025年，股份行在業務結構上出現了一個共同趨勢：零售信貸需求疲軟，對公貸款扛起增長大旗。
招商銀行的零售業務依舊是定海神針。零售金融業務營收貢獻佔比56.6%，稅前利潤貢獻佔比50.7%，均保持50%以上。但在規模擴張上，對公貸款增速達12.3%，連續三年加速，創2013年以來最高；而零售貸款增速僅2.1%。招行在製造業、科技、綠色、普惠等領域的對公投放力度明顯加大，以對公的「量」補零售的「價」。
興業銀行的結構調整更為明顯。對公貸款增速8.63%，而零售貸款餘額按年下降3.41%。興業方面表示，這主要是主動進行結構調整和風險管控所致，而非被動收縮。財富管理端表現不俗，零售AUM按年增長12.23%至3.7萬億元，私行AUM按年增長15.15%突破萬億元，大財富板塊對非息收入形成了有力支撐。
平安銀行的業務版圖則是一場「此消彼長」。零售金融業務營收616.26億元，按年下降13.51%，但降幅較上年收窄了12.4個百分點。更值得關注的是，零售淨利潤從2024年的2.89億元暴增至26.83億元，增幅超過828%，顯示出風險出清後的恢復性增長。對公業務方面，企業貸款餘額增長3.5%，對公客戶數增長13.2%，有效承擔了「補位」角色。但企業貸款不良率從0.70%升至0.87%，對公業務在快速擴張的同時，資產質量壓力也隨之顯現。
中信銀行的業務結構呈現出明顯的「公強零弱」格局。公司銀行業務資產佔比提升至34.1%，營收佔比提升至46.5%，分部稅前利潤佔比高達64.6%，是全行最強盈利板塊。而零售銀行業務營收佔比雖有37.3%，但利潤貢獻佔比卻驟降至6.3%。中信銀行董事長方合英在業績會上強調「不是降低零售身位，而是賦予其迎難而上的責任」，但面對消費貸不良率飆至2.8%、信用卡不良率升至2.62%的現實，零售業務的「利潤塌方」短期內難言逆轉。
浦發銀行的復甦很大程度上得益於存量風險出清。不良率降至近11年最低後，撥備計提對利潤的侵蝕大幅減輕，同時「數智化」轉型戰略的推進也為業務效率提升帶來了增量空間。
民生銀行雖然營收增速亮眼，但利潤下滑的根源在於淨息差長期處於低位（1.40%）和高企的信用成本，零售和中小微業務的風險暴露仍在持續拖累利潤表。
03.淨息差：全員跌入「1時代」，三成銀行逆勢回升
淨息差是銀行盈利能力的「溫度計」。2025年，12家股份行的淨息差全部在2%以下，沒有一家觸及「2字頭」。已披露年報的上市銀行平均淨息差為1.54%，按年回落10個點子。
不過，下行趨勢中出現了一些積極信號。民生銀行、渤海銀行和恒豐銀行三家實現了淨息差逆勢回升，分別按年上升1個點子、6個點子和4個點子。招商銀行淨息差雖按年下降11個點子至1.87%，但四季度按月上升3個點子，階段性企穩信號已經出現。浦發銀行淨息差1.42%與上年持平，是唯一沒有繼續惡化的頭部股份行。
淨息差為何止跌？主要有兩個原因：一是存款降息紅利逐步釋放，各家銀行付息負債成本率普遍下降30-40個點子；二是部分銀行主動調整資產結構，增加高收益資產配置。但資產端收益率下行壓力仍在，LPR下調的滯後效應還將持續影響2026年的息差走勢。
04.資產質量：招行「斷層式」領跑，零售風險是共同難題
不良貸款率方面，招商銀行0.94%，是12家中唯一低於1%的銀行，資產質量斷層式領先。平安銀行（1.05%）、興業銀行（1.08%）、中信銀行（1.15%）緊隨其後，均控制在1.2%以內。渤海銀行不良率1.66%，是12家中最高的，與歷史上在房地產和部分產能過剩行業的集中投放有關。
值得警惕的是，零售信貸風險已成為多家股份行的共性難題。中信銀行消費貸不良率升至2.80%，按年上升0.66個百分點；信用卡不良率2.62%。平安銀行雖然個貸不良率整體下降，但經營性貸款不良率明顯上升。興業銀行信用卡不良率雖按年下降29個點子，但仍高達3.34%。零售業務「高收益、高風險」的屬性在周期下行中被充分放大，過去幾年靠零售「衝規模」的銀行，如今都在為資產質量買單。
撥備覆蓋率方面，招商銀行391.79%遙遙領先，意味着每1元不良貸款背後有近4元的準備金。興業銀行（228.41%）、平安銀行（220.88%）、中信銀行（203.61%）均超200%，風險抵補能力充足。民生銀行撥備覆蓋率僅142.04%，在股份行中最低，風險緩衝墊偏薄。
核心一級資本充足率方面，招商銀行14.60%一枝獨秀，資本內生能力極強。浙商銀行和渤海銀行均為8.40%，恒豐銀行8.78%，後三家面臨一定的資本補充壓力，未來規模擴張空間受限。
05.總結：分化不會停止，只會加劇
把12家股份行的數據攤開來看，幾條主線清晰可見：
一是「十萬億俱樂部」正在重塑行業格局。 招行、興業、中信、浦發四家資產規模均已突破10萬億，規模效應帶來的成本優勢和客戶粘性將進一步拉大與中小股份行的差距。
二是零售不再是「萬能解藥」。 招商銀行用數十年積累的低成本活期存款護城河和財富管理生態，將零售業務打造成了「利潤壓艙石」；而其他股份行在零售業務上普遍陷入「高息攬儲—高風險定價—高不良出清」的負循環，零售利潤貢獻微薄甚至為負。
三是淨息差下行已近尾聲，但回升仍需時日。 四季度多家銀行息差按月企穩，2026年隨着高息存款集中到期重定價，息差有望築底。但資產端收益率的回升取決於經濟復甦節奏，短期難言反轉。
四是存量風險出清是業績分化的關鍵變量。 浦發銀行之所以能實現兩位數利潤增長，根本原因在於歷史包袱卸得乾淨。而部分股份行不良率仍高、撥備覆蓋率偏低，信用成本將持續侵蝕利潤。
2025年的這份答卷，有人從容，有人掙扎。在利率市場化深化、經濟結構調整的大背景下，銀行業的「躺賺」時代已徹底終結。財富管理能力、對公投放質量、風控精細化水平，正在成為決定一家股份行未來的核心變量。分化不會停止，只會加劇。對於這12家銀行而言，真正的考驗才啱啱開始。