機構熱議高波動下投資機遇：金價長期向上，中國資產吸引力提升

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8小時前

熱點欄目自選股數據中心行情中心資金流向模擬交易客戶端 2026.04． 20 　　本文字數：2787，閱讀時長大約4分鐘　　作者 | 第一財經黃思瑜　　2026年全球經濟進入關鍵節點，金融市場波動正在加劇，宏觀周期的變化也不斷催生新的跨資產交易機會。如何把握住這些機會，成為投資者討論焦點。　　在近日倫敦證券交易所集團（London Stock Exchange ...

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Day表示，儘管面臨全球逆風擾動，但是中國經濟基礎依然堅實，這從經濟趨於穩定、關鍵領域穩定、市場信心逐漸增強等方面可見一斑，LSEG也感受到這些變化，將持續致力於提升中國金融市場的國際互聯互通能力與韌性。\n　　第一財經獲悉，LSEG正穩步推進離岸人民幣外匯衍生品的清算與結算計劃，並準備將合格非現金抵押品範圍擴展至離岸人民幣計價的中國國債。相關工作預計於2026年第二季度獲監管批准後正式落地。\n　　在論壇上，多位與會嘉賓認為，全球資金對人民幣資產的配置呈現遞進式提升趨勢，這與中國資產在全球供應鏈中的地位持續提升有關，也是中國經濟長期韌性與發展潛力的有力體現。 \n　　金價長期仍有望上漲\n　　當前全球經濟格局正經歷深刻調整，國際貿易體系在博弈與重構中尋求新平衡，主要經濟體增長走勢持續分化，進而牽動全球金融市場波動。黃金憑藉其獨特的資產屬性，成為當前市場關注的核心焦點。\n　　去年以來，倫敦現貨黃金價格上演了史詩級別的上漲行情，到今年1月29日創出歷史新高5598.75點，但是在1月30日便遭遇暴跌，遭遇過山車行情。最新價格在4700美元/盎司左右。\n　　經濟學家洪灝認為，驅動調整的主要因素，在於流動性條件正在發生變化。如果要先於市場看到以後會發生什麼，僅緊盯聯儲局利率、貨幣政策紀要與美國通脹數據遠遠不夠，核心在於提前把握全球流動性的變化方向。\n　　「全球流動性領先指標在去年四季度至今年一季度初觸及歷史高位後開始回落。即便今年沒有地緣衝突、油價飆升等風險事件，流動性環境也會處於邊際收緊趨勢中，從而衝擊全球風險資產的價格。」洪灝説。\n　　在他看來，若今年流動性邊際收緊，疊加中國央行連續17個月增持黃金，或將推升長期美債收益率。若美債信用弱化、收益率走高，那麼一年後金價有望大幅上行。無論是基本面邏輯還是敍事邏輯，金價都存在翻倍的可能性。\n　　國泰海通證券宏觀首席分析師梁中華也認為，黃金的投資機會沒有結束，未來仍需要從一個全新的視角去關注黃金行情，並找到一個比較合適的方式把握黃金的投資機會。\n　　「2022年之前，黃金定價核心錨點是美元實際利率；此後需新增一個關鍵指標，就是國家間信任度變化。當前金價上漲，正是反映全球信任度下降，黃金已與美元實際利率脱鈎。而信任體系一旦打破，重塑往往需要漫長過程。」梁中華説。\n　　在梁中華看來，黃金的中長期上漲邏輯紮實，調整幅度加深後會吸引資金抄底。但需提示風險，黃金脱錨後波動性加大。對於這種長期存在機會、短期波動劇烈的資產，月供是一個比較好的方式，即：大幅回調時可逐步關注，短期過快上漲時則需保持謹慎。\n　　中國銀行上海人民幣交易業務總部副總經理王燕從黃金的配置作用分析稱，黃金已從單純的避險資產，升級為兼具戰略配置、信用對沖與波動管理功能的核心資產。在各種不確定性下，黃金是分散資產組合的一個重要選擇，這種作用越來越明顯，呈現出剛性化、長期化趨勢。 \n　　中國資產全球配置價值凸顯\n　　立足中國資產視角，未來全球配置比例是否仍有進一步提升空間？\n　　摩根資管執行董事、環球市場策略師朱超平認為，人民幣的角色應該取決於中國資產的角色。從最近一些變化來看，中國資產變得更加重要了，一大體現是中國資產在全球供應鏈中的地位，處於持續上升態勢，這也在美伊衝突中進一步強化。\n　　「作為基金管理公司，我們一直在中國挑選有潛力的投資標的，明顯感覺到兩大變化。」朱超平具體分析稱，一是以AI為核心的熱點鏈條，從光模塊、PCB延伸至有色金屬、電力設備等板塊，最初市場聚焦美國尖端芯片，隨後逐步擴散至對產能、品質與成本要求極高的基礎製造環節，而這些領域最終均落地中國；二是中國產業鏈的韌性或者多樣化，在最近的地緣衝突中得到進一步驗證，這是因為中國多年來投資建設新能源、再生能源，對原油的依賴度已大幅下降，所以中國資產受地緣衝突的衝擊明顯小於亞洲其他經濟體。\n　　朱超平認為，在此背景下，具備可持續製造業競爭力、能持續支撐全球科技與產業增長的供給主體，最終仍將是中國。相關需求的穩健增長，最後有望轉化為中國相應上市公司或者企業的盈利能力。\n　　「如果有這樣優質的產業和投資回報基礎，那麼人民幣自然也會得到進一步支撐。因為從歷史經驗來看，中國股市上漲之時，離岸人民幣也會跟隨上漲，主要源於海外資金持續流入配置中國資產。當前，外資對中國資產確定性的認同在提高。」朱超平説。\n　　站在機構投資者的角度，據王燕觀察，全球資金對人民幣資產的配置呈現遞進式提升趨勢，這與中國經濟的長期韌性與未來發展潛力密不可分，也是全球資金在大類資產配置中做出的理性選擇。\n　　王燕認為，有三大力量有力推動了中國債市投資：一是主權儲備資產多元化投資，在市場波動加劇背景下，人民幣債券利率生成體系及曲線穩定，與美元等資產相關性較低，吸引各國儲備資金增持；二是國際三大債券指數相繼納入人民幣債券，目前權重普遍達10%，帶動大量被動資金持續配置；三是機構日益重視分散化策略，主動增配低相關性的非美元資產，人民幣資產因此獲得更多配置機會。\n　　她同時強調，跨資產投資除了考慮短期收益外，更需要關注資產的可投資性、市場的流動性與政策的可預見性。中國資本市場在這些方面持續完善，通過互聯互通等機制不斷優化跨境投資便利度，進一步吸引境外長期資金。\n　　展望未來，全球大類資產究竟藴含階段性交易機會，還是已形成中長期配置趨勢？其背後的核心邏輯又是什麼？\n　　平安銀行總行資金運營中心產品總監張盈嘯認為，趨勢性機會與交易性機會始終並存，關鍵在於資金屬性。從配置角度看，中國資產正逐步成為全球避險資產。就中國國債來看，具有規模大、波動率低、信用好等特徵，在風險重定價過程中備受資金青睞。\n　　「今年一季度以來市場流動性持續改善，據流動性核心50信用債指數來看，國內信用債市場流動性整體提升 7%，其中央企債券提升了13%，頭部企業流動性持續改善，為各類流動性交易策略提供了新空間。」張盈嘯稱，綜合來看，當前市場環境下各類資金各取所需，整體具備良好的配置與交易價值。\n　　那麼，在進行跨資產配置之時，最需要平衡哪些因素？\n　　王燕認為，首先要平衡美元周期與黃金戰略，避免極端配置；二是平衡短期波動與長期趨勢之間的考量，明確投資的目的是短期避險還是長期保值，從而動態調整黃金倉位與持有周期；三是平衡組合收益與分散效果之間的關係，在波動率加大的市場環境下緊盯資產相關性，實時監測並動態優化。\n　　「在市場波動加劇下，也會出現一些極端行情，所以在組合管理中，需加強單一資產限額管理，以避免在極端情況下遭受市場流動性風險。」王燕説。\n\n新浪合作大平台期貨開户 安全快捷有保障\n\n\n\n\n海量資訊、精準解讀，盡在新浪財經APP\n\n責任編輯：朱赫楠","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"isVideo":false,"video":null,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"need_login_tip":false,"code":"91000000","status":"200"}}}