摩根士丹利下調了黃金前景預期。自美國與以色列聯合對伊朗開戰以來，黃金錶現持續弱於大盤。

　　分析師預計，2026 年下半年金價將從目前約每盎司 4830 美元的水平升至 5200 美元，低於此前樂觀情景下 5700 美元的預測。

　　摩根士丹利大宗商品策略師埃米・高爾等人周一在報告中寫道：「我們依舊看好黃金，但上漲空間較此前有所收窄。」

　　此次下調的主要原因是：能源價格上漲風險可能傳導至核心通脹指標，進而降低聯儲局降息的可能性。

　　分析師在周一致投資者的報告中表示：「此次衝突引發了能源供應衝擊，市場對聯儲局降息的預期降溫，黃金此番未能發揮避險資產作用也在意料之中。」

　　他們還指出，在衝突爆發前金價已大幅上漲，這也是近期金價出現大幅回調的原因之一。自本輪戰爭開始以來，金價已下跌約 8.5%。

　　摩根士丹利經濟學家仍預計聯儲局今年將降息兩次，而聯儲局目前的指引僅為一次。

　　高爾及其團隊寫道，兩次降息的情景 「將利好黃金，ETF 對政策方向尤為敏感，而當前金價也正與實際利率重新掛鉤」。

　　他們補充稱：「金價已與實際收益率重新建立聯動，且可能繼續對實際收益率保持敏感，但我們認為金價仍有進一步上漲空間。」

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責任編輯：郭明煜