Manya Saini/Isla Binnie/Arasu Kannagi Basil

路透4月21日 - 未來幾周，華爾街最大的另類資產管理公司將面臨嚴峻考驗，他們將努力讓投資者相信，對人工智能干擾其投資組合公司 (link)，以及零售私人信貸需求回落的擔憂都是杞人憂天。

另類資產（傳統股票和債券市場之外的一大類證券，包括私募股權、私人信貸和房地產）管理公司的股價數月來一直受到壓力，原因是人們擔心人工智能對其所投資公司的潛在干擾會導致增長放緩。

私人信貸 (link) 的壓力一直拖累著 資金流入， 分析師和業內專家預計這種壓力將持續到今年。

評級巨頭標普全球（S&P Global）旗下With Intelligence的數據顯示，第一季度私人信貸 (link)，籌資總額為499億美元，與上一季度幾乎持平。

數據顯示，私人信貸中最受關注的直接借貸籌資在第一季度降至 107 億美元，為三年來的最低季度水平。

Evercore ISI 分析師格倫-肖爾（Glenn Schorr）本周表示："我們預計第一季度的數據不會像銀行啱啱公布的那樣好 (link)，"他提到了籌資速度放緩、交易機會不均以及散戶投資者紛紛退出等問題。

該券商稱 ，過去幾個月，另類資產管理公司因直接借貸問題、零售贖回上升以及負面新聞不斷而受到打擊。

投資者出逃

在 4 月 23 日黑石BX.N開始發布集團季度財報之前，奧本海默分析師表示，他們將下調幾家公司的目標價，"勉強承認投資者看法的變化"。

在一份對戰神管理公司（Ares Management ARES.N）、KKR KKR.N和藍貓頭鷹資本公司（Blue Owl Capital OWL.N）進行分析的報告中，分析師們指出了今年的一個核心問題--富豪們試圖從提供流動性差的私人貸款的基金 中撤資，而這一度主要是養老基金的領域。

許多公司都在大力發展零售基金，從富人那裏募集資金，黑石集團的資金目前佔總資產的 24%，而藍貓頭鷹佔 40%。

奧本海默分析師寫道："最近幾個月，零售基金的贖回讓人懷疑這些股票的零售增長故事的軌跡，"儘管他們認為，"零售市場最終將成為大部分集團的一個非常大的機會"。

基金經理從這些基金中賺取費用，因此如果基金縮水，他們可能會錯失潛在的利潤。

"Debtwire Europe 的私人信貸專家弗朗西絲卡·裏恰爾迪（Francesca Ricciardi）告訴路透："目前的關鍵區別在於，當前的壓力是結構性的，而不是過渡性的，因為當前市場壓力背後的原因不太可能在幾個季度內得到解決。

管理者們強調了其投資組合的韌性，稱信貸質量保持穩定，投資者的擔憂是由媒體報導而非基本面驅動的。

私募股權退出受壓 許多最大的另類資產管理公司都是圍繞私募股權建立起自己的專營權的--收購公司，提高效率，並在多年後獲利退出。

投資者將關注這一領域的進展，近年來，由於利率上升，賣方不願接受較低的估值，這一領域一直受到限制。

Debtwire 的裏恰爾迪說，雖然投資者最初對媒體頭條新聞驅動的事態發展（如軟件拋售）做出了反應，但這已經讓位於 "對私人信貸模式本身進行更廣泛、更具結構性的重新評估，特別是圍繞流動性預期和估值可信度"。

進入2026年，人們對私募股權公司最終能夠退出約2.9萬家積壓公司的期望很高，但美以與伊朗的衝突卻令市場惶恐不安。

與此同時，由於對人工智能驅動的顛覆的擔憂，私募股權公司對軟件公司的大量押注也受到了更嚴格的審查。

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