路透上海4月24日 - 雖有稅期擾動，但本周中國銀行間市場流動性延續寬鬆，境內美元流動性整體均衡，美元/人民幣短端掉期CNYTN=CFXS繼續在-4.9點附近交投；長端掉期CNY1Y=CFXS則震盪回落，盤中下探-1,600點，創近四周新低。

市場人士指出，美伊談判陷入僵局，地緣局勢有重新緊張跡象，國際油價也再度上升，而美國經濟數據表現良好，聯儲局年內降息預期進一步下降，美債收益率走升，另外國內國股同存利率繼續承壓，中美負利差明顯走擴，長端掉期震盪回落。

「油價下不來，通脹很難降溫，中美利差倒掛也就很難收窄，如果霍爾木茲海峽繼續封鎖，後面可能更長時間維持高油價，長端掉期反彈就更難了，」一中資行交易員稱。

另一中資行交易員稱，今年不是利率變動的大年，長端不會有大的波動，目前看起來聯儲局不太會降息。

招商銀行金融市場部認為，只要美伊談判時間難以敲定，霍爾木茲海峽的解封仍然遙遙無期；對市場而言，很難看到局勢降級的實質性利好。故短期內，美元指數在98關口附近仍有支撐。

大華銀行亦稱，如果美伊戰爭導致能源價格長期大幅上漲，聯儲局在下半年降息可能進一步延遲，甚至更難降息。

儘管黎巴嫩和以色列在周日停火協議到期前將其延長了三周，但伊朗通過發布其特種部隊突襲一艘巨型貨輪的視頻，展示其對霍爾木茲海峽的控制權，這使得全球最重要的航運通道何時重新開放變得不確定，並使油價維持在高位。

美國公布的當周初請失業金人數和綜合採購經理人指數$(PMI)$均表現不錯，經濟韌性使得聯儲局年內降息預期進一步減弱。周四美國利率期貨市場預期，今年聯儲局降息幅度約為7個點子，周三晚間的預期為10個點子，伊朗戰爭爆發前的預期為50多個點子。

北京時間16:53，境內美元/人民幣隔夜期掉期CNYON=CFXA報-13.5點，一周期掉期CNYSW=CFXA報-38.52點，一個月期CNY1M=CFXA報-141.5點，一年期CNY1Y=CFXA報-1,593點，上周五收盤四個期限掉期點分別收在-14.11點、-33.3點、-141.6點和-1,534點。

根據利率平價模型，多數情況下美元/人民幣掉期點與中美利差正相關，即當中美利差擴大時，美元/人民幣掉期點相應上漲，反之亦然；其中一年期掉期走勢是美元/人民幣掉期市場的重要標杆。（完）

(發稿 張金棟；審校 楊淑禎)

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