金吾財訊 | 華泰證券表示，4月我國航空煤油出廠價格按月3月提升74%至9802元/噸，除發改委上調燃油附加費外，航司超預期地上調裸價，從而傳導了大部分燃油成本。後續關注油價走勢和出行需求的持續性。供給端，機隊引進有望保持低位，根據三大航25年報，26年機隊計劃合計淨引進65架，同增僅1.6%，並且相比24年年報，淨引進計劃下降71架，該機構認為供需改善疊加行業「反內卷」，中長期行業收益水平有望底部改善。機場方面，港股機場公司25年仍陷虧損，但受益於流量持續增長以及資本開支較少，盈利或將進入提升周期。