美國汽車租賃與共享服務提供商安飛士的股票在過去幾周經歷了猛烈的軋空，過去六周內累計漲幅已超過400%。該股周一收升逾23%，報608.8美元，盤中一度漲至612.58美元並刷新歷史高位。

安飛士股價這場狂歡的導火索始於4月初的一場史詩級「軋空」。由於Pentwater Capital Management突然宣佈大規模建倉安飛士，持股比例迅速飆升至22%，加之長期大股東SRS Investment Management本就持有近半數股份，導致市場上可供交易的流通籌碼被極度壓縮。

這種籌碼的高度集中令原本押注股價下跌的沽空者陷入絕境。隨着股價在資金推動下節節高升，空頭被迫以更高價格買回股票以平倉止損，這種被動的買盤反過來進一步助長了股價的螺旋式上升。正如金融分析機構S3 Partners所言，這種流動性枯竭導致的「撞車事故」雖然慘烈，卻成為了市場中最具觀賞性的博弈奇觀。

然而，當第一波被動平倉的餘煙尚未散盡，4月15日前後的市場邏輯已悄然發生轉變。如果說此前的上漲是由於「沒券可借」導致的籌碼擠壓，那麼當前的局勢則演變為一場關於估值邏輯的對峙。儘管德意志銀行等研究機構承認，美國機場混亂帶來的長途自駕需求確實為安飛士的業績提供了支撐，且公司有望實現盈利，但分析師普遍認為，當前數倍於同行的漲幅已遠超業務基本面的承載力。這種顯著的估值偏離不僅未能嚇退投機者，反而引誘了更多「新空頭」入場，他們將當前的股價高點視為理想的狙擊位。

不少華爾街大行也對安飛士股價的前景表達了謹慎看法。巴克萊已將安飛士評級下調至「賣出」。該行將安飛士此次狂飆歸因於供需錯配——公司約71%的直接持股集中在兩位股東手中，而考慮到尚未結算的掉期合約，其經濟權益佔比甚至超過100%。隨着安飛士的空頭倉位接近流通股的100%，軋空行情隨之啓動。分析師Dan Levy警告稱：「所有這些因素都導致市場不確定這種行情還能持續多久，以及股價是否還能進一步上漲。」他及其團隊認為，即使汽車租賃行業基本面有所改善，當前股價仍缺乏合理支撐。他們預計，安飛士股價最終將回歸正常水平，尤其是在該公司可能趁股價上漲之際發行新股孖展的情況下。

Miller Tabak + Co.首席市場策略師Matt Maley認為，安飛士近期股價飆升主要由沽空者競相平倉止損驅動。他表示：「這種行情並非基本面改善所致，而是市場泡沫重現的信號。」「市場可能即將進入調整期，而安飛士股價也可能隨着迴歸現實而出現大幅下跌。」

德意志銀行分析師Chris Woronka表示：「我們難以用傳統指標和12個月的投資期限來證明當前股價的合理性。」他將安飛士的股票評級從「買入」下調至「持有」。他補充道：「我們認為，軋空導致股價進一步上漲的風險仍然切實存在。」

值得一提的是，這並非安飛士首次遭遇類似迷因股的劇烈波動。2021年，當該公司計劃推動車隊採用電動汽車時，該股一度成為散戶投資者的心頭好。不過，據Vanda Research的Ashwin Bhakre稱，這一次，散戶投資者對Avis的態度也在轉差，4月份資金流向"急劇轉為負值"。他補充稱，每日流出資金已達約1000萬至1200萬美元，創下該股有記錄以來最大流出規模之一。