本文來源：時代商業研究院 作者：時代商業研究院

圖源：圖蟲創意

來源|時代商業研究院

作者|實習生陳嘉婕

編輯|鄭琳

2026年4月1日，永康控股有限公司（以下簡稱「永康控股」，）第三次向港交所遞交主板上市申請，聯席保薦人為華富建業及同人孖展。該公司此前曾於1997年至2010年間在新交所上市，此次赴港旨在構建國際化的資本平台，支持其在新加坡的旗艦項目「Megadepot」及區域擴張戰略。

招股書顯示，永康控股是東南亞的集裝箱堆場及綜合物流解決方案提供商，核心業務是為集裝箱航運公司和集裝箱租賃公司提供空箱的儲存、處理、維修保養及運輸等一站式服務，是航運供應鏈中連接港口碼頭與內陸運輸的關鍵環節。根據弗若斯特沙利文報告，以2025年集裝箱吞吐量計，該公司是新加坡最大的集裝箱堆場運營商，在整個東南亞市場位居第二。該公司以「永康」品牌在新加坡、泰國、馬來西亞及越南運營，在香港則以「PCL」及「明豐」品牌運營。截至最後實際可行日期，該公司在6個國家和地區運營18個集裝箱堆場，總堆場使用面積約59萬平方米，總儲存量約為8.3萬個標準箱（TEU）。

財務表現方面，永康控股總收入在2024年達到1.65億新加坡元的高點後，於2025年因部分業務調整（如青島合營安排導致自身堆場業務終止）略有回落，但核心的集裝箱堆場業務收入保持穩定，2025年貢獻收入1.09億新加坡元。盈利能力的提升更為顯著，淨利潤從2023年的837萬新加坡元增長至2025年的1327萬新加坡元，淨利率提升超過3個百分點。該公司經營活動現金流持續健康，為業務擴張和資本開支提供了支撐。截至2025年12月31日，該公司現金及現金等價物為3743萬新加坡元。

在網絡化佈局方面，永康控股在主要港口碼頭附近佈局堆場，形成了覆蓋東南亞及中國關鍵港口的區域性網絡。這使得該公司能夠為跨國航運公司提供跨地區的統一服務，成為其首選合作伙伴。在服務層面，該公司不僅提供基礎的堆場服務，還延伸至倉儲、集裝箱貨運站、集裝箱銷售與檢驗、貨運代理等領域，構建了全方位的綜合物流解決方案能力。此外，該公司是四家主要冷藏箱設備製造商（美國開利、美國冷王、日本大金、丹麥斯達酷）在新加坡、馬來西亞和中國香港的授權服務中心，具備技術壁壘。

永康控股的未來增長主要圍繞兩大戰略。首先是旗艦項目「Megadepot」，該公司計劃在新加坡大士超級港附近建設一個佔地約8萬平方米、儲存容量達2.3萬標準箱的智能化、高密度綜合物流樞紐。該項目建成後預計將成為新加坡最大、東南亞第二大的整合型集裝箱堆場，通過自動化與數字化提升效率，鞏固其在新加坡的龍頭地位。其次是區域擴張，該公司將把握東南亞貿易流量增長的機遇，尋求在越南、馬來西亞、泰國等市場擴展堆場網絡並升級現有設施。

作為一家業務與全球貿易周期緊密相關的物流企業，永康控股面臨多重機遇與挑戰。其業績受關稅政策、地緣政治緊張、全球貿易模式變化等宏觀因素影響顯著。該公司業務高度依賴租賃土地，面臨租金上漲、租約續期及土地被徵收的風險。旗艦項目Megadepot的建設存在資本開支巨大、工期及最終效果不及預期的風險。

在東南亞製造業轉移、區域經濟一體化（如RCEP）及全球供應鏈重塑的背景下，東南亞港口物流及集裝箱堆場市場前景廣闊。永康控股此次赴港IPO，旨在為Megadepot項目募集資金，並支持其區域擴張戰略。

免責聲明：本報告僅供時代商業研究院客戶使用。本公司不因接收人收到本報告而視其為客戶。本報告基於本公司認為可靠的、已公開的信息編制，但本公司對該等信息的準確性及完整性不作任何保證。本報告所載的意見、評估及預測僅反映報告發布當日的觀點和判斷。本公司不保證本報告所含信息保持在最新狀態。本公司對本報告所含信息可在不發出通知的情形下做出修改，投資者應當自行關注相應的更新或修改。本公司力求報告內容客觀、公正，但本報告所載的觀點、結論和建議僅供參考，不構成所述證券的買賣出價或徵價。該等觀點、建議並未考慮到個別投資者的具體投資目的、財務狀況以及特定需求，在任何時候均不構成對客戶私人投資建議。投資者應當充分考慮自身特定狀況，並完整理解和使用本報告內容，不應視本報告為做出投資決策的唯一因素。對依據或者使用本報告所造成的一切後果，本公司及作者均不承擔任何法律責任。本公司及作者在自身所知情的範圍內，與本報告所指的證券或投資標的不存在法律禁止的利害關係。在法律許可的情況下，本公司及其所屬關聯機構可能會持有報告中提到的公司所發行的證券頭寸並進行交易，也可能為之提供或者爭取提供投資銀行、財務顧問或者金融產品等相關服務。本報告版權僅為本公司所有。未經本公司書面許可，任何機構或個人不得以翻版、複製、發表、引用或再次分發他人等任何形式侵犯本公司版權。如徵得本公司同意進行引用、刊發的，需在允許的範圍內使用，並註明出處為「時代商業研究院」，且不得對本報告進行任何有悖原意的引用、刪節和修改。本公司保留追究相關責任的權利。所有本報告中使用的商標、服務標記及標記均為本公司的商標、服務標記及標記。