安飛士預算集團（CAR）股價連續第二天暴跌，此前在一個月的時間裏從100美元初漲到近850美元，其主要漲幅伴隨着美股史上最快反彈展開。美股投機情緒有減弱跡象。

周四美股早盤，安飛士股價暴跌50%，每股下跌179美元至223.50美元。此前周三已下跌38%至444美元，而周三早盤曾一度創下近848美元的歷史高位。市場普遍預期公司將進行股權增發，從而緩解軋空行情。

周三美股收盤後，安飛士宣佈將於4月29日開盤前發布第一季度財報，比去年提前約一周。財報發布時間提前，市場擔憂公司可能借機進行股權增發，這一預期對股價形成壓力。

摩根大通分析師Ryan Brinkman在周四的客戶報告中將安飛士評級從「中性」下調至「減持」，同時將目標價從123美元上調至165美元。他表示，近期由軋空推動的股價異常飆升，或許為管理層通過資本市場操作創造長期價值提供了重要機會，但即便以最樂觀的基本面預期來衡量，當前股價也已遠超合理水平。

據彭博數據，安飛士目前流通股約3500萬股，截至3月31日的空頭持倉約900萬股，公司市值約90億美元。

此輪軋空的導火索在於：兩名投資者——SRS投資管理公司與Pentwater資本管理公司，通過直接持股加總收益互換的組合，實際上控制了超過100%的安飛士流通股，股價由此從3月20日前後的約100美元一路飆升。

公司於3月份申請通過一批華爾街銷售商以市價增發最多500萬股新股，所得資金可用於償還債務。但市場普遍認為，在財報發布之前，公司不太可能實際啓動增發。兩名大股東也可能在等待財報發布後再考慮是否減持。

SRS投資管理公司由Jagdeep Pahwa掌舵，他同時擔任安飛士執行董事長。由於Pahwa的內部人士身份，SRS在財報公布前可能無法出售股票。SRS持有1740萬股及通過互換持有的290萬股，為安飛士最大股東。

據4月2日的委託書，佛羅里達州的Pentwater持有780萬股及通過互換持有的1020萬股。Pentwater由Matthew Halbower領導，以參與併購套利著稱。此外，《1934年證券法》的「短線交易規則」可能限制其出售持股超半年以內的股票所獲利潤須返還公司，而Pentwater約有300萬股以外的持倉持有時間均不足六個月。

即便經歷大幅下跌，安飛士股價仍相對昂貴——按2026年每股約4美元的預期盈利計算，市盈率約為60倍；按2026年預估EBITDA（稅息折舊及攤銷前利潤）約8億美元計算，企業價值倍數接近20倍，而歷史上安飛士通常在10倍左右交易。公司目前揹負約60億美元企業債務。

相比之下，競爭對手赫茲（Hertz）收入約為安飛士的75%，市值僅21億美元，約為安飛士市值的20%。今年以來赫茲股價上漲約20%，而安飛士仍累計上漲約100%。安飛士、赫茲與私營的Enterprise三家公司合計控制美國約90%的租車市場。