當前市場震盪反覆、板塊輪動加劇，各類單一資產行情分化波動明顯。在此背景下，部分聚焦多元配置的FOF產品卻走出了獨立行情，淨值創階段新高。
4 月 22 日，國泰民澤平衡養老目標三年 Y 淨值錄得 1.2228 元，創下歷史新高。該產品自 2025 年策略優化升級後，運作表現穩步向好，整體走勢持續穩健。（注：國泰民澤FOF策略轉型時間為2025/5/1）
國泰民澤2025年5月策略轉型以來業績走勢圖
數據來源：wind，走勢圖時間範圍2025/5/1-2026/4/20。基金業績比較基準為中證綜合債指數收益率*60%+滬深300指數收益率*40%，基金過往業績不代表未來。
亮眼的淨值表現絕非偶然，今天咱們就來聊聊，對於FOF產品來說，淨值持續創新高，究竟意味着什麼？
1、抗風險能力強，持有體驗更佳
2025年4月以來，受關稅摩擦、地緣衝突等外圍因素影響，資本市場波動加大，板塊輪動加快，結構性行情把握難度較大。在這樣的背景下，押注單一資產容易大起大落。
FOF通過跨產品、跨品類、跨風格的二次分散，弱化單一資產波動，成為震盪市裏的「壓艙石」。即便市場短期調整、組合出現小幅回撤，也可通過靈活的大類資產調配、風格動態輪動、優質底層基金精選等核心策略，快速修復淨值，抗波動能力更強。
我們以夏普比率和卡瑪比率這兩個經典的風險收益指標為例，國泰民澤（F0F）Y自策略轉型以來夏普比率2.57、卡瑪比率3.53，均大幅跑贏同類平均水平，通過更優的風險控制，為持有人帶來了更平穩舒適的持有體驗。
數據來源：wind，國泰民澤（FOF）Y數據範圍為2025/5/1-2026/4/20，同類基金指wind分類混合型FOF基金。
2、投資策略成熟穩定，歷經周期檢驗
短期追逐熱點、押注單一賽道，雖能收穫階段性短期收益，但行情退潮後往往難以維繫，業績持續性不足。FOF淨值能夠穩步抬升、持續創新高，離不開成熟穩定、可長期複製的專業投研體系與清晰的投資框架。
國泰多資產配置團隊長期深耕大類資產研究，團隊全員可量化，研究範圍覆蓋權益、固收、商品、海外、衍生品5種底層資產。依託紮實的研究積澱，團隊搭建起宏觀研判、資產定價、風格輪動、風控約束一體化的標準化運作流程，投資邏輯長期連貫統一，不因短期市場熱點輪動而隨意動搖核心投資框架。
在實際投資運作中，團隊摒棄單一資產依賴，結合宏觀流動性、經濟周期、估值水平與政策導向，動態優化股債配比；同時精選多風格、多賽道優質底層基金，靈活調整組合結構，有效分散集中化風險。
此外，依託國泰基金完善的整體投研平台，各研究條線資源協同、優勢互補、分工聯動，為多資產策略的落地執行提供堅實研究後盾。正是自上而下穩定的策略定力、全覆蓋的資產研究能力與完善的平台協同優勢，共同築牢產品長期穩健運作根基，支撐淨值持續穩步走高。
3、長期運作能力強，助力穿越震盪行情
完善的風控能力與成熟的投研體系，最終都會落地為更適配震盪市場的長期運作能力。
憑藉成熟的大類資產調度能力與精細化組合管理，國泰民澤FOF成功穿越多輪市場調整，此次基金淨值再創新高，用實際表現印證了其多元資產的配置實力。
自2025年5月策略轉型以來，國泰民澤（FOF）A份額最近半年/最近1年/策略轉型以來/成立以來收益率分別為8.45%/12.72%/18.60%/18.92%，各時間段均大幅跑贏業績比較基準，實現了穩定的超額收益。
這一表現背後，恰恰凸顯了多資產FOF的核心價值——其收益不依賴單邊牛市行情，反而在震盪市、弱市中更能發揮多元配置的「緩衝」作用，無需依靠市場行情紅利，而是通過精細化、專業化的組合管理，在控制風險的前提下挖掘多元資產的收益機會，實現長期穩健增值。
結合最新披露的基金一季報來看，國泰民澤FOF的組合佈局極具科學性：全面覆蓋債券、權益、黃金、貨幣等多元資產類別，形成「攻防兼備」的資產矩陣；同時合理搭配量化策略、指數增強類產品，進一步豐富組合策略維度，有效分散單一賽道、單一風格的集中風險，既強化了組合的抗波動能力，又提升了收益彈性，實現穩健與進取的平衡。
前十名基金投資明細
數據來源：基金一季報，基金持倉變化波動，僅供參考，不代表當前持倉也不構成投資建議和承諾。
近期國泰基金多資產配置團隊又一新品--國泰盈享配置六個月持有期FOF（A類：026338 C類：026339）正在發行。該產品由徐皓擬任基金經理，與國泰民澤FOF為同一基金經理管理，共享同一套成熟的多資產配置投研體系。
基金經理徐皓深耕投資領域多年，長期聚焦工具型產品、金融衍生品、大類資產配置、絕對收益策略及FOF投資方向，擁有QDII、ETF、FOF等全品類產品管理經驗。投資風格穩健審慎，擅長以嚴格風控為底線，通過多資產搭配、多策略互補，科學優化組合收益結構，打造波動可控、收益可持續的產品特質。
從產品本身來看，國泰盈享FOF以穩健為本、多元增強為核心定位，通過跨品類的差異化佈局，實現各類資產的有效分散與互補，進一步平滑組合波動，提升長期配置韌性。
具體來看，基金未來的投資策略主要為：
1）固收倉位：中樞70%左右，主要配置國債等穩健品種，力求通過券種優化與動態久期調整平滑組合波動、提升收益彈性。2）權益倉位：中樞30%左右，最高不超過40%，覆蓋A股、海外市場、黃金等多元品種，比例根據市場及模型動態調整，依託大類資產低相關性實現風險對沖。注：策略將結合市場變化動態調整，不預示基金實際持倉，不構成投資建議和承諾。
在產品運作理念上，徐皓依舊秉持平衡有度的配置哲學：
一方面堅持「廣結善緣」，全面佈局股、債、黃金、海外等多元資產，依靠大類資產分散化解系統性風險；
另一方面堅持「交際上做減法」，拒絕無效分散。例如A股權益以量化基金為主，進行寬基佈局和輪動；商品板塊關注黃金；海外資產重點佈局美股核心標的；債券資產則以國債等高安全性品種為核心，在分散與專注之間找到最佳平衡點，力爭實現組合穩健增值。
現在，國泰盈享FOF（A類：026338 C類：026339）正在發行中，依託一脈相承的配置理念與運作邏輯，以及前述產品實戰業績加持，新產品的未來表現還是很值得期待的。
風險提示
基金經理徐皓在管產品列示如下：國泰全景多資產配置3個月持有FOF成立於2025年11月25日，徐皓自成立日起開始管理，至2025年末業績不滿6個月暫不列示。國泰豐華三個月持有期混合型發起式基金中基金（FOF）成立於2025年9月25日，徐皓自成立日起開始管理，至2025年末業績不滿6個月暫不列示。國泰民澤平衡養老目標三年持有期混合（FOF）A（成立日期2020/07/10，業績比較基準為中證綜合債指數收益率*60%+滬深300指數收益率*40%，徐皓自2020/07/10管理至今）基金2020年-2025年業績/業績比較基準為：4.77%/4.05%，9.30%/1.33%，-13.25%/-7.04%，-1.65%/-1.78%，1.92%/11.16%，13.98%/7.49%。數據來源：產品定期報告。我國基金運作時間較短，過往業績不代表未來，其他基金業績不構成本基金業績表現的保證。
風險提示：觀點僅供參考，將隨市場變化而變化，不構成投資建議和承諾；基金有風險，投資須謹慎。基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。
國泰盈享FOF為混合型基金中基金（FOF），理論上其預期風險與預期收益水平高於貨幣市場基金、貨幣型基金中基金（FOF）、債券型基金和債券型基金中基金（FOF），低於股票型基金和股票型基金中基金（FOF）。本基金投資港股通標的證券時，會面臨港股通機制下因投資環境、投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險。本基金對於每份基金份額設定六個月最短持有期，在最短持有期內，投資者的相應基金份額不可贖回，自最短持有期屆滿的下一工作日起（含該日）可贖回。即基金份額持有人面臨在最短持有期內不能贖回基金份額的風險。
國泰民澤FOF屬於混合型基金中基金（FOF），是養老目標風險系列FOF產品中風險中等的產品（目標風險系列根據不同風險程度劃分為三檔，分別是穩健、平衡和積極）。本基金長期平均風險和預期收益水平低於股票型基金，高於債券型基金、貨幣市場基金。本基金將投資港股通標的股票，會面臨港股通機制下因投資環境、投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險。基金份額持有人持有的每份基金份額最短持有期限為3年，在最短持有期限內該份基金份額不可贖回，自最短持有期限的下一工作日起（含該日）可贖回。基金名稱中的「養老」不含收益保障或其他任何形式的收益承諾，養老基金不保本，可能發生虧損。
基金有風險，投資須謹慎。公開募集證券投資基金（以下簡稱「基金」）是一種長期投資工具，其主要功能是分散投資，降低投資單一證券所帶來的個別風險。基金不同於銀行儲蓄等能夠提供固定收益預期的金融工具，當您購買基金產品時，既可能按持有份額分享基金投資所產生的收益，也可能承擔基金投資所帶來的損失。您在做出投資決策之前，請仔細閱讀基金合同、基金招募說明書和基金產品資料概要等產品法律文件和本風險揭示書，充分認識本基金的風險收益特徵和產品特性，認真考慮本基金存在的各項風險因素，並根據自身的投資目的、投資期限、投資經驗、資產狀況等因素充分考慮自身的風險承受能力，在了解產品情況及銷售適當性意見的基礎上，理性判斷並謹慎做出投資決策。根據有關法律法規，國泰基金管理有限公司做出如下風險揭示：
一、依據投資對象的不同，基金分為股票基金、混合基金、債券基金、貨幣市場基金、基金中基金、商品基金等不同類型，您投資不同類型的基金將獲得不同的收益預期，也將承擔不同程度的風險。一般來說，基金的收益預期越高，您承擔的風險也越大。
二、基金在投資運作過程中可能面臨各種風險，既包括市場風險，也包括基金自身的管理風險、技術風險和合規風險等。鉅額贖回風險是開放式基金所特有的一種風險，即當單個開放日基金的淨贖回申請超過基金總份額的一定比例（開放式基金為百分之十，定期開放基金為百分之二十，中國證監會規定的特殊產品除外）時，您將可能無法及時贖回申請的全部基金份額，或您贖回的款項可能延緩支付。
三、您應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資者進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式，但並不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資者獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。
四、本基金特定風險揭示：
資產配置風險、基金投資風險、港股通標的證券投資風險、資產支持證券投資風險、存託憑證投資風險、科創板股票投資風險、最短持有期限內不能贖回及轉換轉出的風險、基金合同提前終止的風險等。本基金的一般風險及特定風險詳見招募說明書的「風險揭示」部分。
五、基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。本基金的過往業績及其淨值高低並不預示其未來業績表現，基金管理人管理的其他基金的業績並不構成對本基金業績表現的保證。國泰基金管理有限公司提醒您基金投資的「買者自負」原則，在做出投資決策後，基金運營狀況與基金淨值變化引致的投資風險，由您自行負擔。基金管理人、基金託管人、基金銷售機構及相關機構不對基金投資收益做出任何承諾或保證。
六、本基金經中國證券監督管理委員會的證監許可註冊募集。本基金的基金合同、基金招募說明書和基金產品資料概要已通過中國證監會基金電子披露網站http://eid.csrc.gov.cn/fund和基金管理人網站www.gtfund.com進行了公開披露。中國證監會對本基金的註冊，並不表明其對本基金的投資價值、市場前景和收益作出實質性判斷或保證，也不表明投資於本基金沒有風險。
責任編輯：郭栩彤