【解剖大盤】

節前效應還是有，加上美伊和談希望渺茫，科技轉弱、油價又在漲，因此，出現調整也正常，港股今天跌 0.95%。

綜合央視新聞等媒體報道，一名美國官員表示，美國總統特朗普對伊朗最新提案表示不滿，認為該方案未觸及伊朗核計劃這一核心問題。這意味着最新談判的基礎已經不在。特朗普想談都找不到藉口。連美國國務卿魯比奧都在抱怨：伊朗是在拖延時間。其實美國也一樣，都在為下一輪的進攻作準備。

新的問題又出現，美國封鎖霍爾木茲海峽後，伊朗石油出口停滯，分析機構指，伊朗陸上儲油設施可能在 4 月 29 日達到極限，伊朗未使用的存儲空間僅能支持 12 至 22 天原油生產，伊朗被迫重啓 30 年船齡老輪續命，之後可能大幅減產，自 2 月 28 日衝突爆發以來，伊朗已減產多達 250 萬桶/日。如果被迫進一步減產 150 萬桶/日，油田的生產力將受到永久性損害，這一損害是不可逆轉的，問題相當嚴重，供給端再度雪上加霜。布倫特油價繼續上漲，中石油(00857)、中海油(00883)自然也要往上，提到能源水漲船高，昨日板塊聚焦就已經提到煤炭板塊的機會，提到的力量發展(01277)、中煤能源(01898)今天均升逾 7%。

股價漲高了，各種對股市不利的東西就出來了，例如：1、孖展，4 月 28 日，寧德時代(03750)發布公告稱，公司擬配售 6238.5 萬股新 H 股，相當於擴大後已發行 H 股數目的約 28.58%及已發行股份數目的約 1.36%；每股配售價628.2 港元，較 4 月 27 日收盤價 675.5 港元折讓約 7%，配售事項所得款項總額約為 391.9 億港元。寧德不缺錢，但趁漲起來再多融點錢也沒毛病，今天跌近 7%。中期持續看好，畢竟是巨頭，實力超強。

361 度(01361)今日發公告稱，以先舊後新方式配售最多 1 億股，佔擴大後股本約 4.61%，每股作價 6.18 港元，較周一(4 月 27 日)收市價 6.92 港元折讓約 10.69%。今天放巨量跌超 20%，有點狠，估計要很長時間才能修復。

2、套現，如浙江世寶(01057)昨日晚間發布關於公司控股股東減持股份預披露的公告。擬套現約 4.9 億，此前累計套現 13.4 億，今天跌超 12%。

3、解禁，劍橋科技(06166)昨日 A 股盤後公布了亮眼的一季報，但港股還在交易，尾市直接從綠盤拉升到了漲近 5%，然後，4 月 28 日，港股上市屆滿 6 個月迎來基石投資者解禁，涉及股份約佔其港股已發行股份數的一半左右。一解禁拋盤洶湧，下跌超 16%。解禁的太多了，需要時間消化。

中共中央政治局 4 月 28 日召開會議，分析研究當前經濟形勢和經濟工作。會議特別強調，要加快建設現代化產業體系，保持製造業合理比重。縱深推進全國統一大市場建設，深入整治「內卷式」競爭。全面實施「人工智能+」行動，發展智能經濟新形態，完善人工智能治理。整體還是以穩為主，沒有太多新刺激。反內卷這塊重點提到了生豬養殖，因此今天相關如牧原股份(02714)、德康農牧(02419)等均漲幅 3%。其它方向儘管提到了房地產但股價沒反應。

今天市場重磅是智通 4 月金股的藥明康德(02359)出了炸裂的一季度業績，一季度營收 124.4億元，按年增長 28.8%，超預期的同時，不僅創下歷史同期新高，更標誌着公司首次在一季度突破百億收入大關；歸母淨利潤 46.5 億元，按年增長 26.7%；扣非歸母淨利潤 42.8 億元，按年大幅增長 83.6%，含金量顯著提升。截至 2026 年 3 月末，持續經營業務在手訂單 597.7億元，按年增長 23.6%，為全年業績提供較強可見度。2026 年全年指引強勁：預計全年整體收入達 513 億元-530 億元；持續經營業務收入按年增長 18%-22%。今天大升逾 13%。

這個業績直接打消資本對行業的各種疑慮，基本面並沒有問題，CXO 帶動明顯，類似品種業績均給力，如多次提到的凱萊英(06821)一季度經調整歸母淨利增近 28%，新興業務收入按年大增七成，淨利潤雖然按年下降，但主要是匯兌影響，市場繼續追捧，升逾 7%；昭衍新藥(06127)：實驗猴價格上行，疊加公司在手訂單提升，升逾 9%；康龍化成(03759)一季度歸母淨利潤 3.35億元 按年增長 9.75%，漲近 6%。

隨着公募基金一季報披露完畢，多家機構統計數據顯示，2026 年一季度公募基金的券商板塊持倉位於歷史底部水平。籌碼結構已反映市場預期，當前估值和基本面情況具有高賠率。廣發證券(01776)：一季度營收淨利均增逾 60%，總資產首次突破萬億元，漲 3%；最牛的還是看中信證券(06030)：首季經紀業務淨收入按年增長 48%，投資銀行淨收入按年增長 24%，資產管理淨收入按年增長 37%。總投資收益按年增長 32%，漲近 3%。

漲價概念依然強勁，建滔積層板(01888)及忠信積層板(澳門)有限公司聯合發布公告，自即日起對旗下 FR-4 覆銅板及 PP 半固化片價格統一上調 10%。前幾天，花旗研報就提到今年會漲價多次，果然很快就調價，今天升逾 7%。

四年一度的足球世界盃將在 6 月上旬開啓，正值夏季，市場對啤酒的消費熱潮給予了較大期望，從歷史經驗看，重大體育賽事周期通常會帶動觀賽、聚會等消費場景的增加，對啤酒消費有一定促進作用。啤酒行業已進入「高端化 2.0」階段，競爭邏輯從渠道擴張轉向場景深耕，從產品提價轉向價值創造，從單一啤酒業務轉向跨界生態佈局。龍頭青島啤酒(00168)：2025 年，公司主品牌銷量按年增長 3.5%，而中高端以上產品銷量實現 5.2%的更快增速，經典系列、白啤、超高端系列均創下新高，其中白啤品類穩居行業首位，產品結構優化成效顯著。今天漲近 5%。

【板塊聚焦】

受中東地緣衝突影響，今年第一季度全球超大型油船新船訂單按年激增逾 21 倍，初期訂單主要流向具備價格優勢的中國造船廠。希臘船舶經紀公司 Exclusive27 日表示，由於霍爾木茲海峽通航受限，部分油輪被滯留，可用運力減少。航線不確定性加劇推動油輪短期租賃運費飆升。船東基於改善的運營收益積極訂船，新船訂單迅速增加。疊加老舊油輪更新需求，今年一季度油輪訂單佔全球新船訂單總量的約 45%。

另據央視財經 4 月 28 日消息，今年以來，全球共有 17 家船東在 7 家船廠新訂造 91 艘超大型油輪，合計 2799.1 萬載重噸。其中，我國船廠共承接 83 艘，合計 2559.1 萬載重噸，佔全球總訂單的 91.4%。

港股主要品種：中船防務(00317)、中集安瑞科(03899)、中集集團(02039)。

【個股掘金】

三一國際(00631)：礦車出海爆發 在手訂單持續增長

公司 2025 年實現營業收入 243.34 億元，按年增長 11.06%；歸母淨利潤達到 17.79 億元，按年大幅增長 61.47%。此外，公司宣佈派發末期股息每股 35 港仙。1-2 月挖機出口高增，預計 Q1 業績將有較好表現。2026 年 1-2 月共銷售挖掘機 35934 台，按年增長 13.1%。

點評：公司業績的全面增長反映了其核心競爭力的持續增強，反映出公司在多元化業務佈局和國際化戰略方面取得了顯著進展。出口量穩居高位。工程機械頭部企業海外市場繼續穩健增長，海外銷售佔比逼近或超越 50%。2024 年 7 月 22 日，公司完成收購鋰能業務帶來新的收入來源；全面實施數智化運營，實施提質增效、降本控費舉措，使得利率提升。公司大港機、小港機、礦車、採煤機和掘進機等產品銷售至亞洲、歐洲、非洲、美洲等國家和地區。

亮點：礦車出海爆發，礦卡(海外)在手訂單顯着增長，從 3 月份的 36 億元增至 4 月中旬的 45 億元；印尼單項目 10 億元+；機備由於在手訂單量充足且平均售價提升，未來利潤率將明顯提升。港口裝備高增：大港機在手訂單飽滿，交付雙位數增長，2026 年交付提速，小港機電動化加速。海外佔比 50%+，毛利率高於國內 5–10pct，印尼/西非/澳洲訂單密集。海外業務增長具備可持續性，同時國內煤礦設備需求將逐步穩定。

展望來看，2025 年公司海外戰略規劃清晰，對應出海產品競爭力較強，鋼性礦卡、伸縮臂叉車等亮點產品有望繼續打開市場空間。公司現金及派息穩健，海外大礦車訂單超預期且前景廣闊，實現海外業務的快速增長。