4月28日，近期國際原油市場持續維持高位運行，WTI原油期貨突破每桶96美元，布倫特原油盤中最高觸及108美元附近，霍爾木茲海峽持續封閉所帶來的供應衝擊繼續主導市場走勢。MH邁匯表示，此輪衝突已延續逾九周，3月份全球產量受阻規模日均高達750萬桶，美國能源信息署（EIA）4月短期能源展望預計4月峯值將進一步升至910萬桶/日，全球原油供應結構性偏緊的格局正日益凸顯。
從市場數據來看，布倫特與WTI的價差在3月份擴大至平均每桶12美元，直接體現了霍爾木茲航線受阻對國際基準油價的非對稱衝擊。MH邁匯認為，全球約20%的石油供應歷史上途經這一戰略咽喉，在航道持續受阻的情況下，這一價差預計將長期維持高位。與此同時，伊朗向美方提交新一輪方案，建議延長停火併將核談重啓與解除海峽封鎖相掛鉤，消息傳出後布倫特從108美元高位小幅回落至106美元區間，但回調力度有限，市場對外交前景仍持觀望立場。
外交動向依然是影響油價走勢的最大變量。儘管伊朗新提案帶來短暫樂觀情緒，但美方迄今維持暫停正式談判的立場，市場情緒在地緣風險溢價與停火預期之間反覆博弈。能源交易員普遍將布倫特-WTI價差作為觀察霍爾木茲航線供應壓力的實時窗口——若價差出現明顯收窄，將預示着市場開始更積極地定價海峽重開的可能性。
綜合多方因素，在確切外交突破落地之前，油價短期上方空間主要由談判動態而非基本面決定。MH邁匯預計布倫特原油將在105至110美元區間內高位震盪，下方由結構性供應緊張託底，上方受周期性外交樂觀情緒壓制。MH邁匯指出，即便停火協議最終達成，全球供應流恢復正常亦需數月時間，因此高油價或將成為2026年二季度能源市場的大概率基準情景，投資者應密切跟蹤外交談判進展，做好應對地緣風險驅動價格波動的準備。
責任編輯：陳平