智通財經APP獲悉，韓國電動汽車電池製造巨頭三星SDI(Samsung SDI Co.)最新公布的一季度實際虧損小於市場一致預期，幫助其股價延續近期在AI基建熱潮帶動之下儲能需求激增所催化出的凌厲漲勢;北美、亞洲以及歐洲儲能系統需求前景愈發強勁，以及歐洲相對樂觀的電動汽車需求，緩衝了美國電動汽車政策層面支持力度大幅減弱帶來的負面影響。

該公司周二表示，截至3月31日的三個月內，營業虧損大幅收窄61%，至1556億韓元(意味着營業虧損約1.06億美元)。這一虧損幅度顯著小於分析師們平均預估的約2707億韓元虧損。整體而言，這家電動汽車公司業績改善主要由AI數據中心儲能需求、ESS先進製造稅收抵免、高利潤圓柱電池和電子材料業務共同支撐。

三星SDI股價在首爾股市的早盤交易中一度上漲7%，使今年以來漲幅達到146%。這輪上漲受到公司大規模轉向面向「星際之門」這類超大規模AI數據中心的大型儲能系統，以及近期一項向德系豪車奔馳(Mercedes-Benz Group AG)供應高鎳鎳鈷錳電池(高鎳NCM)的協議帶來的強勁增長推動;這些電動汽車(即EV)電池將用於這家德國豪華汽車製造商下一代緊湊型和中型電動SUV以及某些轎跑車型。

如上圖所示的那樣，三星SDI股價今年已上漲逾一倍——這家電動汽車電池大型製造商公布的季度虧損小於預期，推動股價繼續上揚。

其他重要業績數據方面，三星SDI表示，第一季度的總營收按年實現增長12.6%，至3.6萬億韓元，淨利潤指標則從此前的淨虧損轉為盈利，主要受儲能系統需求無比強勁和高利潤率圓柱電池銷量大幅增加所推動。該公司還受益於與ESS生產相關的美國先進製造業稅收抵免，整體的初步估算金額達高805億韓元;與此同時，半導體需求韌性也幫助提振了其電子材料相關的相對小型增長業務。

從EV逆風到AI儲能超級風口

在史無前例AI熱潮帶來的堪稱天量級電力資源需求、各國政府的政策激勵舉措、經濟預期改善以及亞洲國家電動汽車擴張計劃的推動下，市場對儲能系統(ESS)強勁需求的信心不斷增強。

當我們一提起「電池儲能」，絕大多數新增儲能項目選的都是鋰電，全球儲能技術路線把鋰徹底鎖死在「最大受益者」的位置上。IEA最新報告顯示，鋰離子電池幾乎佔據了電動車和新增儲能項目的全部，美國太陽能行業協會表示，鋰電是當前可再生能源配套儲能的主要形態，未來十年全球對鋰電儲能的需求將出現爆發式增長。

鋰電儲能迴路效率通常在 85%–90% 以上，且充放電響應速度極快堪稱毫秒級響應，特別適合調峯、調頻、備份電源。液流電池、鈉離子、壓縮空氣等技術雖然在「長時儲能」某些細分場景有潛力，但規模、成本、資本市場認可度都遠落後於鋰電，短中期很難撼動鋰的主導地位。

隨着微軟、谷歌以及亞馬遜所主導的全球AI數據中心擴建或新建進程如火如荼，這些數據中心對於電力需求大舉擴張，鋰行業也成為AI熱潮重大受益者。主要因為在電力系統層面商，AI數據中心大規模推高用電需求，進而指數級別地增加對儲能與靈活性電力資源的需求。

當前三星SDI的邊際增長驅動力可謂全面偏向ESS儲能系統，而不是長期依賴的EV電動汽車需求。AI數據中心帶來的UPS/BBU/儲能需求、美國ESS先進製造稅收抵免，以及高利潤率圓柱電池，共同緩衝了美國EV補貼弱化和全球電動車需求放緩的壓力。與此同時，三星SDI近期拿下奔馳多年期高鎳NCM電池訂單，說明歐洲高端EV需求並未消失，奔馳將把這些電池用於未來緊湊型和中型電動SUV及轎跑車型。

三星SDI首席財務官Kim Yoon Tae在電話財報會議上表示，全球儲能熱潮和歐洲電動汽車需求的持續反彈應有助於繼續縮小第二季度的營業虧損，並有可能在下半年實現季度利潤。

ESS業務執行副總裁Cho Yong-hui表示，在ESS領域，該公司已經獲得了未來兩到三年的大規模訂單，因為公司正在將其客戶群從傳統的公用事業公司和數據中心運營商大規模擴展到包括微電網供應商。

國際大行瑞銀(UBS)近期發布的一份研報顯示，電池儲能系統正在成為鋰需求的「第二大增長引擎」，其重要性堪比鋰對於電動汽車的重要程度。瑞銀預計，到2030年，儲能需求將佔電池總需求的接近45%，其重要性正從「邊緣變量」躍升為「核心變量」。

持續狂飆的電力需求

谷歌、微軟以及Facebook母公司Meta正在主導的全球AI數據中心新建與擴建進程可謂如火如荼，而這一進程愈發凸顯出電力資源供給的重要性，這也是為什麼「AI的盡頭是電力」這一投資主題愈發火熱。更加重磅的是，若科技巨頭「自供電」路徑在整個美國乃至歐洲等其他地區最終被制度化，無疑將會把AI資本開支的一大部分系統性轉移到儲能、電力設備與電網技術棧。

在4月中旬，一項最新預測報告顯示，美國大型公用事業類公司計劃未來五年增加大約1.4萬億美元累計資本支出，以大規模升級老舊電網系統並為微軟、谷歌以及亞馬遜等科技巨頭們所主導的史無前例的AI數據中心新建設與擴建周期提供最強勁電力擴容資源支撐。

幾乎同一時間，美國得州電力可靠性委員會(即ERCOT)在一份演示文稿與公開聲明中預測道，到六年後，峯值電力需求可能達到367,790兆瓦，較2023年8月創下的85,508兆瓦歷史峯值可謂大幅狂飆——翻了四倍有餘。美國得克薩斯州電網運營商最新警告稱，預計到2032年，為滿足蓬勃發展的大型人工智能數據中心兆瓦大舉擴張以及人口增長所帶來的用電需求，實際電力需求可能較近期的創紀錄需求水平翻兩番，這一增量將需要相當於近300座新開發核反應堆的發電能力。

ERCOT以及美國公用事業公司最新預測報告，可謂共同凸顯出美國過於老化的電網系統完全跟不上AI時代的天量級別電力需求，以及美國科技巨頭們實際上已經步入前所未有的「兆瓦級別搶電」與「自供電」時代，這也意味着前所未見的AI數據中心建設狂潮正在把全球數據中心電力鏈條裏的包括儲能在內的最稀缺電力供給環節加速推向新一輪的超級牛市行情。