AI算力引爆新質生產力行情，2026年第一季度電子行業淨利潤按年大增165%，佰維存儲業績表現尤為突出。
AI算力正驅動「新質生產力」從概念走向業績爆發。截至4月20日，A股電子行業有24家公司披露了2026年第一季度財報，行業整體實現營業收入401.32億元，按年增長23.52%；歸母淨利潤更達43.58億元，按年增長165.34%，展現出強勁的增長動能。
在這一輪結構性上漲行情中，一批聚焦AI算力、先進封裝與智能終端的企業業績尤為亮眼，成為拉動行業增長的核心引擎。其中，佰維存儲憑藉AI存儲需求爆發，單季淨利潤躍升至28.99億元，位居行業盈利榜首，印證了AI算力基礎設施的巨大市場潛力。整體來看，電子行業已進入由技術創新引領的、高質量的復甦與成長新階段。
電子行業整體業績翻倍
新質生產力表現突出
據Wind統計，截至4月20日，電子行業有24家公司發布2026年第一季度財報。財報顯示，今年一季度，電子行業合計實現營收401.32億元，按年增長23.52%；實現歸母淨利潤43.58億元，按年增長165.34%（見表1）。
從營收增速和利潤規模來看，佰維存儲（688525.SH）暫居行業首位。公司財報顯示，2026年一季度，公司實現營業收入68.14億元，按年增長341.53%；實現歸母淨利潤達28.99億元，按年實現扭虧為盈，按月大幅增長252%。佰維存儲在財報中指出，其業績增長主要受益於AI算力爆發，存儲行業進入高景氣周期，市場需求旺盛推動產品價格持續上漲。2026年，公司緊緊把握行業上行機遇，大力拓展全球頭部客戶，實現了市場與業務的成長突破。
財報顯示，佰維存儲ePOP（嵌入式疊層封裝存儲芯片）等代表性存儲產品目前已被Meta、Google、阿里、小米、小天才、Rokid、雷鳥創新等國內外知名企業應用於其AI/AR眼鏡、智能手錶等智能穿戴設備上。2026年，隨着AI眼鏡的放量，公司與Meta等重點客戶的合作不斷深入，推動公司智能穿戴存儲業務的持續增長。2026年第一季度，公司AI新興端側存儲產品收入約11.75億元，按年增長496.45%，按月增長53.19%。對比2025年公司AI新興端側存儲產品收入約17.51億元，今年一季度的收入約為去年全年的67%。
藍思科技（300433.SZ）的營收規模在24家電子公司中居前，2026年第一季度，實現營業收入141.4億元。作為「果鏈龍頭」之一，公司雖然盈利承壓，虧損1.5億元，但其現金流仍保持一定韌性，一季度經營活動產生的現金流量淨額達到20.14億元，反映了公司核心業務仍具備較強回款能力。據其2025年年報披露，公司積極拓展智能穿戴、智能座艙、具身智能、AI服務器、商業航天等新業務領域，並取得可喜突破。比如，公司在AI服務器領域，將通過供應鏈整合快速獲得國內外特定客戶服務器機櫃業務的成熟技術與客戶認證，以及先進液冷散熱系統集成能力，同時加速擴產以迎接大客戶認證和訂單落地。又如，公司在AI眼鏡與其他智能穿戴領域，已構建從材料、光學、結構件到整機組裝的全棧式服務能力。2025 年公司已實現國內頭部客戶AI眼鏡整機組裝和海外頭部客戶精密零組件規模化量產交付，並在光波導鏡片的高精度自動化組裝等領域實現技術突破，即將實現量產交付。隨着AI眼鏡市場滲透率快速提升，公司業務成長空間持續拓寬，已成為重要的AI端側硬件增長點。
對比佰維存儲、藍思科技，海光信息（688041.SH）2026年第一季度營業收入和歸母淨利潤分列行業第三和第二位。財報顯示，2026年第一季度，公司實現營業收入40.34億元，歸母淨利潤6.87億元，按年分別增長68.06%和35.82%，延續了往年強勁增長態勢。結合公司2025年全年業績（營收143.77億元，歸母淨利潤25.45億元，分別按年增長56.92%和31.79%），公司已連續多個季度保持高雙位數增長，凸顯其在國產高性能計算芯片領域的領先地位。業績持續高增主要受益於AI算力需求爆發與數字基建升級的雙重驅動，帶動其CPU（中央處理器）與DCU（深度計算處理器）產品在服務器、數據中心等場景加速滲透。
海光信息在財報中指出，「公司依託高性能、高可靠、低功耗的產品及開放的生態戰略，圍繞通用計算和人工智能計算市場，保持高強度的研發投入，實現技術快速升級、產品加速迭代，產品性能大幅提升，在高端芯片市場具有競爭優勢，持續保持市場領先」 。
5家公司業績翻倍
據統計，在上述24家發布今年一季度業績的公司中，去掉2025年同期業績為負的公司，實現業績按年翻倍的公司共有5家，分別是天津普林、力源信息、金海通、雲漢芯城、ST東尼。這些公司業績增速分別為2187.33%、240.58%、221.54%、152.00%、118.59%。
在這些業績翻倍股中，利潤規模超過1億元的僅力源信息(300184.SZ)一家。財報顯示，2026年第一季度，力源信息實現營業收入28.35億元，按年增長52.01%；實現歸母淨利潤為1.37億元，按年增長240.58%。報告期內，公司所在半導體行業在AI技術發展的帶動下景氣度持續提升，存儲芯片需求旺盛价格大幅上漲，MLCC等高端被動元件供應緊張，帶動其他半導體產品也出現漲價情況。公司AI行業業務（含服務器及電源、光模塊、液冷等）、工業及新能源行業業務（含光儲充等）、安防監控業務、汽車電子業務、通信電子和消費電子業務的銷售額均有不同程度的增加，尤其是AI行業業務因下游需求持續爆發而大幅增加，工業及新能源行業業務因下游光儲充需求增加而大幅增加。
利潤規模排在力源信息之後的是金海通（603061.SH）。財報顯示，2026年第一季度，公司實現營業收入2.84億元，按年增長120.77%；實現歸母淨利潤8250.24萬元，按年增長221.54%；實現扣非歸母淨利潤8098.98萬元，按年增長233.17%。公司經營活動產生的現金流量淨額為1.02億元，按年增長1601.95%。公司在財報中指出，其業績增長是受公司所在的半導體封裝和測試設備領域需求增長等因素影響，測試分選機產品銷量增長所致。
事實上，金海通在2025年已經處在高速增長狀態。2025年年報顯示，2025年公司實現營業收入6.98億元，按年增長71.68%；實現歸母淨利潤1.77億元，按年增長124.93%；實現扣非歸母淨利潤1.71億元，按年增長達152.52%。
作為國內領先的集成電路測試分選機供應商，金海通近年來持續加大研發投入並拓展產品線，在高端測試設備領域逐步打破海外壟斷，客戶結構不斷優化。
國海證券近期研報認為，2025年，金海通測試分選機收入按年高增。毛利率進一步提升，控費能力持續優化。2025年，公司毛利率為52.21%，按年增長4.75個百分點。分產品，2025年測試分選機毛利率為 51.59%，按年增長5.26個百分點；備品備件毛利率為 57.22%，按年增長4.24個百分點；其他業務毛利率為85.70%，按年增長 4.59個百分點。2025年，公司期間費用率為21.11%，按年下降3.61個百分點。2026第一季度，公司毛利率為52.96%，按年增長4.70個百分點，按月增長0.18個百分點，淨利率為29.06%，按年增長9.11個百分點，按月增長5.26個百分點。2026年第一季度，公司期間費用率為17.48%，按年下降6.1個百分點。國海證券預計，公司2026年-2028年實現收入12.91億元、19.07億元、25.69億元，實現歸母淨利潤4.14億元、6.48億元、9.21 億元。「公司深耕測試分選機領域，產品性能優異，同時積極外延佈局，維持‘買入’評級」。
佰維存儲、金海通等獲機構積極調研
據Wind統計，今年以來至4月20日，上述24家公司中有17家公司獲得機構調研。其中，佰維存儲、頎中科技、金海通、揚傑科技分別獲得機構調研4次、4次、3次和3次（見表2）。
佰維存儲最新一次機構調研是在4月16日，公司舉辦2026年一季報線上業績交流會，中信建投、中信證券等機構參與了此次調研。在此次交流會上，機構對公司的毛利率和未來業務佈局保持了關注。有機構提問「目前公司毛利率處在較高水平，公司如何展望第二季度和全年盈利的持續性？」公司回覆稱，「當前公司毛利率水平處於較高位置，後續毛利率水平和盈利能力需要持續關注價格的傳導和成本的變動。從市場預期看，受益於AI應用及Token（詞元）調用的需求爆發，後續產品價格仍有一定上升空間，且原廠已轉向2027年及以後的產能鎖定，公司也將持續關注後續的價格走勢」。
據Wind統計，佰維存儲2024年至今毛利率持續走高。2024年-2026年第一季度，銷售毛利率分別為18.19%、21.44%和53.30%。在這個過程中，公司淨資產收益率（ROE，TTM）也快速走高，同期分別為6.69%、15.68%和46.40%。這表明公司盈利能力持續提升。
有機構在調研時提問，佰維存儲「在AI眼鏡、AI新興端側的客戶拓展情況怎麼樣」？公司回覆稱，「目前，全球大型CSP（雲服務商）及AI服務提供商與知名消費電子廠商均積極佈局AI眼鏡相關產品，AI眼鏡產品有望成為下一代消費電子產品的主流形態之一。在 AI新興端側領域，公司產品具備較強競爭力，目前已被 Meta、Google、阿里、小米、小天才、Rokid、雷鳥創新等國內外知名企業應用於其 AI/AR 眼鏡、智能手錶等智能穿戴設備上」。
從機構較為關注的揚傑科技、頎中科技來看，兩家公司今年一季度業績有一定分化。據財報，揚傑科技2026年第一季度實現營業收入21.3億元，歸母淨利潤3.85億元，分別按年增長34.87%和41.01%。頎中科技2026年第一季度實現營業收入4.20億元，歸母淨利潤-2.93億元。
從基金一季度持股佔比來看，基金較多地增倉了金海通。據統計，金海通2026年第一季度基金持倉佔比為1.86%，按年增加約1.37個百分點。
另外，在上述24家公司中有20家公司將進行2025年度派息派息。其中，龍迅股份、晶豐明源、揚傑科技、弘景光電、雲漢芯城2025年度每股股利(稅前，已宣告)分別達到1.04元、1元、0.5元、0.5元、0.5元，居於前列。
（本文已刊發於4月25日出版的《證券市場周刊》。文中提及個股僅為舉例分析，不作投資建議。）
（文章來源：證券市場周刊）