數據周報108（2026年4月20日-26日）
1.25-29歲失業率達歷史最高
2.內需對GDP的貢獻率84.7%
3.沃什：絕不會成為特朗普的傀儡
4.亞裔成為美國增長最快的群體
5.AI的下半場是什麼？
6.3月財政收入主要由稅收拉動
7.個人所得稅按年增長188%
正文
1.25-29歲失業率達歷史最高
國家統計局近期發布了失業率的相關數據，3月不包含在校生的16-24歲勞動力失業率為16.9%，較2025年同期上升0.4個百分點。
同期，不包含在校生的25-29歲勞動力失業率也升至7.7%，按年高出0.5個百分點，達到有記錄以來最高值。除春節短期錯位擾動外，青年就業供需結構性矛盾長期存在。
而智聯招聘數據顯示當前就業結構分化：專科畢業生就業率上漲；碩博高學歷群體就業率大幅下滑、創近年新低，越來越打破 「學歷越高就業越穩」 的傳統認知。
這或許與當前 AI 主要替代文案、基礎分析、美工設計、程序編輯、行政輔助等初級知識型、文職類崗位，而這類崗位正是高學歷畢業生的主流求職方向；專科群體，就業多集中在實操、技術、服務類實體崗位，受 AI 直接衝擊較小，因此形成就業反差。
2.內需對GDP的貢獻率84.7%
2026年一季度，中國GDP按年增長5%，創下連續五個季度以來的最高增速。經濟數據中，最引人關注也最具爭議的，莫過於內需對經濟增長的貢獻率高達84.7%，按年大幅提升近30個百分點。
這一數字與近年來普通民衆的經濟體感形成了鮮明反差，畢竟，在大衆感知中，經濟冷感仍未消散，消費疲軟、民間投資低迷的現狀並未明顯改善。社友群也對此產生了激烈討論。
這期周報，數據中心來解答一下這份看似「超預期」的內需貢獻率，究竟是如何形成的？
想要讀懂 84.7% 的內需貢獻佔比，首先要理清官方統計的核心定義。國家統計局口徑下的內需，主要由消費、投資兩大板塊構成，外需則對應貨物與服務淨出口。
三大需求增長貢獻率，衡量的是消費、投資、出口各自不變價增量，對整體經濟增長的拉動貢獻。其中消費與投資歸為內需，淨出口代表外需，三者貢獻率相加固定為 100%。單一需求的佔比高低，不只取決於自身增速變化，還會受另外兩項需求的反向波動影響，因此季度層面的數據往往會出現明顯波動。
如圖，拉長周期匯總後，實際上內需對經濟貢獻率長期都佔據70%以上。
而內需數據看似強勢，但和居民真實體感脫節的核心原因，藏在細分數據裏。最貼合大衆生活的居民人均消費支出，一季度實際增速僅 2.6%，這纔是反映大衆消費真實冷暖的關鍵指標。同期居民人均可支配收入實際增速為 4.0%，低於 GDP5% 的整體增速，居民收入增長跟不上經濟大盤節奏，直接壓制了日常消費意願與消費能力。
更值得注意的是，收入增速 4%、消費增速僅 2.6%，二者形成的差值，大多轉化為居民儲蓄，足以說明當下民衆避險情緒濃厚，預防性儲蓄傾向居高不下，不敢消費、謹慎消費的整體心態並未鬆動。
為何消費能在內需貢獻中佔據重要權重？核心在於 GDP 覈算裏的內需口徑更廣，除大衆熟知的居民消費外，還包含體量龐大、季度不單獨披露的政府消費支出。這部分開支不計入統計，卻可能是本季度消費端的關鍵變量。
3.沃什：絕不會成為特朗普的傀儡
本周，聯儲局主席提名人凱文·沃什出席參議院聽證會。本次聯儲局主席提名聽證會上，沃什關於聯儲局獨立性、貨幣政策走向的表態成為全場焦點，也引發了市場的核心疑問。
若沃什的提名順利通過，出任聯儲局主席，曾經公開批評聯儲局未能抑制通脹、且與特朗普立場高度一致的他，會帶領聯儲局走向何方？聯儲局的獨立性與市場權威，又將面臨怎樣的變化？
結合聽證會上的表態與核心觀點，具體可總結為以下幾點。
其一，沃什的核心貨幣政策主張。早在去年4月，沃什就公開批評聯儲局，認為過去幾年通脹未能得到抑制的責任完全在聯儲局自身。聽證會上，他提出「降息與縮表並行」的主張，這一組合看似矛盾，其實...