日前，山東省首家「A+H」上市城商行——青島銀行股份有限公司（以下簡稱：青島銀行）披露2025年年報。
依託青島國信發展集團、海爾集團、意大利聯合聖保羅銀行三大實力股東的資源賦能，疊加青島市港口經濟的獨特區位優勢，青島銀行在2025年交出了一份頗為亮眼的「成績單」。
2025年年報數據顯示，該行總資產突破8000億元大關，歸母淨利潤按年增速超20%。在區域銀行業普遍面臨經營壓力的大背景下，青島銀行始終保持較快擴表節奏，憑藉強勁的增長勢頭，成為北方城商行陣營中極具代表性的增長標杆。
但在光鮮數據的另一面，青島銀行現金派息比例緊貼監管底線、核心一級資本充足率持續承壓、零售業務呈現收縮態勢，其高增長背後暗藏的業務結構失衡與資本困局，仍是亟待破解的發展難題。
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總資產站上8000億
派息比例卻「掉隊」
青島銀行的前身可追溯至1996年11月成立的城市信用社聯合體，2015年12月登陸香港聯交所，2019年1月登陸深交所，不僅實現了山東省銀行上市零的突破，也成為全國第二家「A+H」上市城商行。
依託多元化股權結構與沿海港口區位優勢，青島銀行逐步成長為區域金融市場的重要力量。
2025年，青島銀行總資產站上8000億元的新台階，交出了一份高增長的經營答卷。
年報顯示，截至2025年末，青島銀行資產總額達8149.60億元，較上年末的6899.63億元激增1249.97億元，按年增幅高達18.12%，在城商行中位居前列。
圖 / 青島銀行2025年年報存貸款業務同步實現兩位數增長。其中，發放貸款和墊款總額3970.08億元，較上年末增加563.19億元，增長16.53%；吸收存款總額5028.99億元，較上年末增加708.75億元，增長16.41%。
存貸款規模高增的同時，青島銀行營收與淨利雙增。
年報顯示，2025年青島銀行實現營業收入145.73億元，按年增長7.97%；歸母淨利潤 51.88億元，按年大幅增長21.66%。
業績走高，本應給投資者帶來更豐厚的回報，但青島銀行的給出派息方案卻令市場大跌眼鏡。
2025年利潤分配預案顯示，青島銀行擬向全體普通股股東每10股派發現金股息1.80元（含稅），合計分配金額約10.48億元，對應現金派息比例僅為20.20%。
這一數值僅略高於該行章程規定的20%派息下限，在A股上市銀行中處於明顯低位。
拉長時間線來看，青島銀行近年來派息水平呈現持續下滑態勢，該行A股上市首年派息比例高達44.58%，對投資者回報誠意十足；而時間來到2023年派息比例已跌破30%，降至26.24%；2024年進一步下滑至21.84%。
圖 / Wind低派息比例也引起了投資者的不滿。2026年初，青島銀行在深交所互動易平台上收到投資者關於派息政策的相關提問。
多位投資者直接喊話董祕，直指青島銀行派息比例在業內「掉隊」。
有投資者指出，當前行業現金派息比例普遍在25%以上、股息率均值約4.5%，而青島銀行不僅派息比例僅略高於20%的章程下限，股息率也未達行業均值。
更有投資者建議該行實施「送股+派息+回購」的組合策略，並推出股權激勵計劃，同時呼籲在股價低迷期暫緩撥備率提升、提前發布業績預告穩定市場信心。
圖 / 深交所互動易面對投資者的提問，青島銀行方面回應稱，將綜合考量監管要求、資本充足率、盈利能力及長期穩健發展等多重因素研判派息水平，當前派息安排旨在為股東提供持續、穩定、合理的回報。
對於一家A+H兩地上市、同時面對境內外機構與中小投資者的銀行而言，持續偏低的派息比例恐難以滿足長期投資者的回報需求。
在業績高增的前提下，青島銀行派息比例為何持續走低？
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業績飆升資本承壓
多渠道「補血」
事實上，青島銀行貸款規模持續高速擴張，也帶來了資本的快速消耗。2025年年報顯示，青島銀行資本充足水平持續承壓。
截至報告期末，該行資本充足率12.87%，比上年末下降0.49個百分點，核心一級資本充足率8.06%，比上年末下降0.49個百分點，略高於7.5%的監管紅線，在上市銀行中處於偏低水平。
圖 / 青島銀行2025年年報核心一級資本作為銀行抵禦風險的最後防線，這一指標持續走低，將限制銀行後續信貸投放與業務擴張空間。
這也導致了青島銀行不得不採取一系列措施補充資本，而壓低派息比例、進一步增加利潤留存正是最直接的方式。
除內源資本補充之外，青島銀行開啓了多渠道外源孖展模式，多措並舉為資本「補血」。
2025年8月，青島銀行發布向不特定對象發行A股可轉換公司債券預案。預案顯示，該行擬發行可轉債總額為不超過人民幣48億元（含本數）。
本次發行可轉債募集的資金，扣除發行費用後將全部用於支持該行未來業務發展，在可轉債持有人轉股後按照相關監管要求用於補充該行核心一級資本。
2025年10月，青島銀行發行2025年無固定期限資本債券，發行規模為人民幣20億元。公告表示，本期債券前5年票面利率為2.45%，每5年調整一次。本期債券募集資金將依據適用法律和監管部門的批准，用於補充該行其他一級資本。
大股東的增持也是緩解資本壓力的重要手段。
2025年11月，青島銀行公告大股東增持股份計劃實施結果，2025年9月15日至2025年11月5日，國信產融控股通過港股通渠道累計增持青島銀行H股股份2.43億股，佔該行股份總數的4.18%，增持金額合計人民幣9.57億元。
圖 / 青島銀行公告本次增持完成後，國信產融控股及其一致行動人合計持股佔青島銀行股份總數的19.17%。
天眼查顯示，國信產融的唯一股東為青島國信發展（集團）有限責任公司，由青島市人民政府國有資產監督管理委員會全資控股。地方國資成為第一大股東，既為青島銀行提供了堅實的信用背書，也在一定程度上緩解了資本壓力。
從2025年報數據來看，儘管「補血」大動作不斷，青島銀行核心一級資本緊張的局面並未得到根本性扭轉，後續若繼續保持當前的擴張速度，資本消耗將進一步加劇。
未來該行將採取哪些進一步措施補充資本，支撐業務持續健康發展？‘子彈財經’就此致函青島銀行方面，截至發稿前並未得到回覆。
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「對公強、零售弱」
愈發凸顯
零售業務收縮、不良攀升
資本消耗加劇之外，‘子彈財經’還注意到，青島銀行的收入結構高度依賴傳統息差收入、「對公強、零售弱」格局愈發凸顯。
2025年年報顯示，利息淨收入依舊是青島銀行的營收支柱。
該行實現利息淨收入110.70億元，按年增長12.11%，佔總營收比重高達75.96%，2025年淨息差按年收窄7個點子至1.66%。
非息收入方面，2025年該行實現收入35.03億元，按年下降3.34%，佔營業收入24.04%，輕資本轉型成效不足。
其中，手續費及佣金淨收入14.52億元，佔比僅9.96%，按年降3.84%。
該行理財業務手續費收入7.26億元，比上年減少2.03億元，下降21.87%，主要是受債市波動影響，子公司青銀理財受固收板塊佔比處於高位的結構性因素制約，理財手續費收入出現一定程度收縮。
其他非利息收入20.51億元，比上年減少0.63億元，下降2.97%。主要是銷售貴金屬業務收入減少。
圖 / 青島銀行2025年年報可見，在行業息差普遍收窄的大背景下，青島銀行並未通過優化結構、提升非息收入，而是依靠大規模投放信貸、快速擴張資產規模的方式維持營收增長。
在貸款類型方面，對公業務成為青島銀行規模擴張的核心引擎，佔據主導地位。
2025年末，青島銀行公司類貸款金額為3230.08億元，比上年末增加606.54億元，增長23.12%；佔客戶貸款總額的81.36%，比上年末提高4.35百分點。
青島銀行在年報中稱，報告期內，本公司全面升級戰略客群經營模式，增加綠色、藍色海洋、科技、優質製造業、普惠等領域信貸投放，公司貸款實現較快增長。
但從行業投向來看，該行對公貸款高度集中於傳統領域，批發零售、製造業、租賃商務、建築業等，對傳統產業的依賴度較高。
圖 / 青島銀行2025年年報與對公業務形成鮮明對比的是，青島銀行零售業務規模收縮。
截至2025年末，個人貸款740.01億元，比上年末減少43.35億元，下降5.53%；佔客戶貸款總額的18.64%，比上年末下降4.35個百分點。個人住房貸款、消費貸等核心零售信貸業務均出現不同程度收縮。
而拉長時間線來看，Wind數據顯示，青島銀行個人貸款已連降兩年，2023年、2024年分別為790.84億元、783.36億元。
從營收貢獻來看，2025年青島銀行零售銀行業務實現營業收入35.71億元，按年減少4.19%；佔總營收的24.51%，較上年的27.61%，下降3.1個百分點。
而青島銀行零售貸款資產質量的下滑，更凸顯其業務結構的短板。
年報顯示，2025年末青島銀行零售貸款不良率升至2.58%，較年初上升0.56個百分點，遠高於全行0.97%的不良率。
區域集中度方面，青島銀行業務發展深度綁定區域經濟。貸款全部集中於山東省內，其中青島市貸款佔比48.47%。
圖 / 青島銀行2025年年報通常來說，單一的業務結構疊加過高的區域集中度，容易導致銀行風險高度集聚，削弱其抗周期能力。一旦區域經濟出現下行，或是傳統優勢行業遭遇周期性調整，銀行的資產質量、營收盈利將直接受到衝擊。
年報顯示，為進一步推動高質量發展，青島銀行制定了《青島銀行2026-2028年戰略規劃》，規劃中提及該行零售業務定位為可持續發展基石，以管戶經營模式為核心，以網點效能提升為支撐，夯實發展基礎；深化專業精細經營，強化跨業務私公聯動。
綜合來看，在行業息差收窄的大環境下，青島銀行資產規模突破8000億，不良貸款率收窄至0.97%，無疑是區域銀行中的「增長優等生」，但其派息偏低、資本充足率緊繃以及零售業務持續萎縮等問題仍有待改善。
未來，青島銀行能否破解高增長帶來的「煩惱」，並補齊零售短板？對此‘子彈財經’將持續關注。
責任編輯：秦藝