金吾財訊 | 芯片股全線走高，瀾起科技(06809)漲14.31%，豪威集團(00501)漲8.55%，中芯國際(00981)漲6.77%，中興通訊(00763)漲5.86%，華虹半導體(01347)漲3.98%，兆易創新(03986)漲3.78%，晶門半導體(02878)漲3.75%，英諾賽科(02577)漲3.66%，愛芯元智(00600)漲3.37%，上海復旦(01385)漲2.75%。DeepSeek開源V4預覽版，推出Pro（1.6萬億參數）與Flash（2840億參數）雙版本，最大上下文擴展至100萬Token，百萬Token場景下推理成本較V3.2大幅下降。中信證券表示，在DeepSeek模型發布當天，國產芯片紛紛宣佈day0適配，該機構認為國產模型的發展將進一步助推國產算力發展，國產算力與模型繼續相向而行。1）V4強化了國產算力的確定性。過去市場擔心國產AI芯片使用場景有限，當前V4的同步適配說明國產芯片正在進入主流開源大模型生態。2）V4改變了國產算力的需求結構。不只是關注訓練卡，而是要更重視推理卡、超節點、互聯、液冷和軟件棧；未來訂單的核心不是「誰單卡算力最高」，而是「誰能以最低成本穩定跑DeepSeek此類大模型」。3）V4提高了國產算力商業化天花板。當1M上下文、Agent、Coding進入低成本可用階段，企業級AI應用會從試點走向規模部署，國產算力的需求會從政策驅動轉向真實業務驅動。中信建投研報表示，DeepSeek-V4與GPT-5.5同期發布，前者憑藉CSA/HCA注意力壓縮與mHC網絡重構，在性能緊逼閉源旗艦的同時將百萬上下文推理成本降至極低水平，併成功跑通國產化算力基座；後者則依靠軟硬件強耦合，主攻高複雜度知識工作，延續了高定價匹配高智能的商業模式。同時，基座模型的代際躍升與OpenClaw、Hermes等Agent框架形成共振，通過智能上限拓展與推理成本優化，加速Agent生態向商業化落地發展。華泰證券研報稱，4月24日DeepSeek發布V4系列模型及論文，核心變化是圍繞1Mtoken上下文的低成本實用化，對模型架構、訓練流程與基礎設施進行系統性升級。華泰證券認為，市場容易將V4理解為「降本壓低算力、存儲需求」，但更重要的邊際變化在於長上下文成本下降後，複雜Agent、多文檔分析、長周期任務、在線學習等場景可用性提升，推理調用量與存儲訪問頻次有望擴張。潛在催化劑包括國產算力Day0適配、升騰950超節點後續放量、DeepSeek多模態與Engram路線推進，以及國內開源模型算法互通帶來的產業發展。