AI基礎設施的借貸狂潮仍在持續。一家與英偉達深度綁定的數據中心開發商，周一再次進軍高風險高收益的垃圾債市場，計劃籌集45億美元，為其在內華達州的超大規模計算項目提供資金。

　　根據向潛在投資者披露的條款，這家由資產管理公司支持的實體正在出售五年期票據，初步價格指引收益率在6%的高位區間。摩根大通擔任此次發行的主承銷商。

　　這筆資金將用於內華達州斯托里縣一座200兆瓦數據中心及配套變電站的建設。該項目之所以能撬動如此鉅額的資金，核心在於與英偉達簽訂的長期租約。據此前債券發行文件顯示，英偉達已簽下約16年的初始租約，並擁有兩次各為期10年的續租選擇權。這種鎖定藍籌租戶的模式，極大地降低了項目的現金流風險，使得無營收的項目公司也能獲得孖展。

　　這已是該項目第二次大規模發債。今年2月，同樣的開發商曾發行38億美元垃圾債，當時吸引了140億美元的認購需求。此次追加孖展，正值AI算力需求爆發式增長，導致數據中心空間與電力供應極度短缺之際，科技巨頭紛紛通過此類方式鎖定未來算力。

　　值得注意的是，這股基建孖展熱潮正從投資級市場向垃圾債市場擴散。除了英偉達，谷歌此前也已通過類似結構尋求57億美元孖展用於其數據中心擴張。對於投資者而言，這意味着他們有機會參與到由科技巨頭信用背書的AI基礎設施投資中，但需警惕電力供應延遲等系統性風險。

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責任編輯：張俊 SF065