FX168財經報社(亞太)訊 隨着市場對亞洲在人工智能熱潮中核心地位的信心增強，投資者正重新採用戰前交易邏輯，即押注亞洲股市表現將優於美國同行。

富達國際、野村國際財富管理以及摩根大通策略師均重申看好亞洲市場，理由包括AI驅動的樂觀情緒、相對更具吸引力的估值，以及更強的盈利增長潛力。

在伊朗戰爭爆發初期，亞洲股市一度落後於美股，但隨後強勁反彈。MSCI亞太指數本月已上漲14%，跑贏標普500指數9.9%的漲幅。亞洲科技中心展現出的韌性表明，AI資本開支周期正日益與整體商業周期脫鉤；投資者也被那些盈利可見度更高的板塊所吸引。

Saxo Markets首席投資策略師Charu Chanana表示：「亞洲相對於美國的跑贏邏輯正變得更加可信。儘管宏觀層面仍缺乏持久共識，但資金仍需要找到一個可信的去處。目前，這個方向就是AI，而亞洲仍是這一交易的核心支柱。」

亞洲股市恢復相對美股的領先表現

（來源：彭博）

對亞洲市場跑贏的信心，還受到增長預期差距擴大的支撐。彭博彙編數據顯示，分析師預計，未來12個月韓國Kospi指數和台灣加權指數的每股收益將分別飆升212%和58%，遠高於標普500指數24%的盈利增長預期。

儘管亞洲股市已經突破上行，但從估值角度看，該地區仍具備價值吸引力。亞洲股市預期市盈率僅為14倍，而美國股市為21倍。

Eastspring Investments首席投資官Vis Nayar表示，強勁的盈利增長使韓國市場按市盈率/增長率衡量的估值「較美國出現更大幅度下降」。他稱：「如果韓國盈利預期最終兌現，那麼按這一指標來看，韓國市場現在已經便宜到‘突破圖表範圍’。」

與此同時，4月以來，除中國外的亞洲新興市場股票已吸引約110億美元外資流入，有望創下兩年多來的最大單月流入規模。

近期企業財報進一步強化了這一敘事。SK海力士、台積電和三星電子等芯片製造商均受益於強勁AI需求，公布了亮眼業績。中國最新DeepSeek模型也進一步提振了市場對中國科技突破的樂觀情緒。

法國巴黎銀行預計，科技板塊強勢將延續至2026年餘下時間；在盈利預測動能明顯放緩之前，東北亞股票市場仍將受到青睞。

伊朗戰爭以來，北亞股市表現優於南亞股市

（來源：彭博）

不過，風險仍然存在。儘管標普500指數已刷新歷史高位，MSCI亞洲基準指數尚未完全收復伊朗衝突以來的跌幅。投資者也對亞洲市場對超大規模雲服務商的依賴保持警惕，這意味着本輪上漲對美國科技巨頭財報仍高度敏感，包括Alphabet、亞馬遜、Meta Platforms和微軟等公司的業績。

目前來看，幾乎沒有跡象顯示AI投資正在收縮。主要雲計算公司仍持續釋放信號，表明其將在服務器、數據中心和AI算力方面保持投資。這也解釋了為何投資者越來越願意淡化短期風險。

富達國際基金經理George Efstathopoulos表示：「北亞看起來處於更有利的位置。美國增長仍具韌性，但資本配置正在轉向，資金流向從股票回購減少，更多投向投資領域，其中很大一部分會進入亞洲供應鏈，例如中國中盤股和韓國存儲芯片相關企業。」

美元走弱也為亞洲股市提供了另一項順風因素。Lazard首席市場策略師Ronald Temple預計，如果衝突接近結束，非美股票將受益，因為戰前趨勢可能迴歸，例如美元走弱，從而推動非美市場跑贏美國股市。景順也表達了類似觀點。

（來源：彭博）

野村國際財富管理北亞首席投資官Julia Wang表示，從中期來看，即三個月或更長時間維度，「鑑於亞洲對圍繞實體AI的下一階段技術發展具有較高敞口，亞洲市場仍應跑贏美國。」