更正第3段內容，說明該備忘錄的日期為周一，而非周四

Siddarth S

路透4月29日 - 高盛表示，人工智能顛覆商業的潛力引發了人們對美國股市估值過度依賴長期增長預期的擔憂，尤其是在軟件行業。

這家華爾街券商稱，「終值」（即基於預計收益計算的未來10年後的公司價值） 約佔標普500指數股票總市值的75%，接近25年來的最高水平。 高盛周一在一份報告中表示：「當前終值中價值所佔的比例高於歷史水平，這反映了其他時期投資者對長期增長的預期日益樂觀的情況，包括互聯網泡沫時期 (link)。」

自Anthropic推出 (link) 可自動化處理營銷和數據分析等領域任務的新工具以來，投資者對AI顛覆的擔憂持續升溫，這引發了人們對這類產品可能給傳統軟件供應商帶來壓力的質疑。今年迄今，標普500軟件與服務指數.SPLRCIS已下跌約17%，主要受市場擔憂新AI工具 (link) 可能損害未來營收增長和利潤率的驅動。

與此同時，科技巨頭——Alphabet GOOGL.O、微軟 MSFT.O、Meta META.O 和亞馬遜 AMZN.O——在爭奪行業主導權的激烈競爭中，已為未來三年的AI資本支出撥出數十億美元，但投資者對短期回報的擔憂依然存在。

四大雲服務公司今年計劃在人工智能領域投入約6000億美元 (link)，這一史無前例的支出擠壓了現金流，也考驗著華爾街的耐心，儘管受未來收益預期支撐，其股價總體上仍保持堅挺。高盛估算，假設長期增長率 每下降一個百分點，標普500指數成分股公司的總企業價值將縮水約15%。 高增長股票將遭受更嚴重的衝擊，估值將下跌約29%，而低增長股票的跌幅則約為10%。高盛補充道：「高增長公司的價值對其長期增長前景的變化尤為敏感。」

高盛預計，圍繞人工智能顛覆性的爭論，以及由此導致的許多公司終值的不確定性，將至少持續幾個季度。 「在人工智能應用進入後期階段之前，顛覆性威脅很可能始終構成一個揮之不去的陰影，」他們補充道。高盛指出，在最近的季度財報電話會議中，僅有5%的標普500指數成分股公司討論了五年以上的財務指標。「我們認為，更多管理層應優先向投資者闡述長期前景，」高盛補充道。

(為便利非英文母語者，路透將其報導自動化翻譯為數種其他語言。由於自動化翻譯可能有誤，或未能包含所需語境，路透不保證自動化翻譯文本的準確性，僅是為了便利讀者而提供自動化翻譯。對於因為使用自動化翻譯功能而造成的任何損害或損失，路透不承擔任何責任。)