近期，中東衝突持續發酵，不僅衝擊了油氣供應，也擾亂了關鍵航運通道。這導致全球硫磺供應趨緊、價格快速上漲。
CNBC 蔣鈺：本周滙豐銀行的兩名大宗商品經濟學家發布了最新報告，提醒投資者要關注一個目前被市場忽視的風險，那就是全球硫磺短缺的問題。硫磺本就是油氣生產的副產品，而中東衝突不僅影響了油氣供應，還擾亂了運輸，從源頭到物流同時壓縮了硫磺的供給，進而推高了市場價格。
2025年中東地區大約佔到全球硫磺產量的25%，同時佔到全球海運硫磺貿易量的近一半。滙豐的報告指出，自今年2月中旬以來，國際硫磺價格已上漲約40%，至每噸大約600美元。
全球大約80%的硫磺會被轉化為硫酸，因此要分析硫磺漲價帶來的影響，可以先來看看硫酸的用途：根據滙豐銀行的報告，大約60%的硫酸用於化肥，19%用於工業，而14%用於化工。分析指出相關供應受限將衝擊多個下游產業。
美國佩恩公共政策研究所所長 摩根·巴茲利安：硫酸是化肥生產的重要原料，同時也是採礦行業，尤其是銅礦開採的關鍵前端投入，而銅本身又是整個經濟體系的基礎性材料之一，它廣泛應用於AI數據中心、電力設備以及各類機械之中。
在銅生產中，全球大約20%的產量採用溶劑萃取和電解沉積工藝，該工藝高度依賴硫磺。經濟學家估算顯示，硫磺價格每噸每上漲100美元，生產銅的運營成本將增加約4%。這意味着自2月中旬以來，銅的生產成本已上升約8%。而生產鎳和鈷的高壓酸浸工藝同樣依賴硫磺。滙豐估計，硫磺價格每上漲10%，採用高壓酸浸工藝的生產成本將上升約6%。
分析指出，從地區來看，印尼、智利以及部分非洲經濟體可能受到的衝擊最大。
作為全球最大的鎳生產國，印尼約四分之三的硫磺依賴中東進口；而全球最大銅生產國，同時也是最大硫酸進口國的智利，同樣也會受到影響。另外，剛果民主共和國也是重要的銅供應國，其大約90%的硫磺來自中東，當地的銅和鈷的生產預計都會受到衝擊。
最後，業內人士還提醒，在供應受限、資源需要權衡分配的情況下，預計各國政府將優先考慮糧食安全，將硫資源優先用於化肥生產，而不是金屬行業。這可能會導致相關生產商在未來幾個月減產或安排停產檢修。
責任編輯：江鈺涵