智通財經APP獲悉，4月28日，AIGC軟件A股上市公司萬興科技(300624.SZ)於深圳召開2025年度業績交流會。萬興科技董事長吳太兵攜高管團隊出席，來自中信證券、中信建投證券、中金公司等20餘家知名機構的投資者及分析師參會。

會上，吳太兵表示，2025年全球AIGC產業日新月異，多模態大模型能力快速迭代成熟，AI Agent從概念走向應用，短劇、漫劇等新興內容形態快速爆發，AI融合的內容生產需求呈現出高頻化、規模化趨勢。面對機遇與挑戰，萬興科技堅持深耕數字創意軟件主業，堅定推進「移動化+AI化」雙引擎戰略，一方面着力夯實產品與技術基礎能力；另一方面，以漫劇製作工具萬興劇廠為代表，在新興方向上前瞻佈局，積極打開新的增長空間。

展望未來，吳太兵表示，未來幾年，AI對內容產業的影響將逐步從「效率提升」邁向「生產方式重構」。萬興科技在音視頻領域有二十多年的技術積累，具備全球化的產品與用戶基礎。基於此，公司將更加註重投入產出效率的提升。一方面，持續推動AI能力優化，以提升用戶體驗與付費意願；另一方面，通過優化營銷結構以及在內部應用AI技術，提升運營效率。針對包括萬興劇廠在內的新興業務，公司將採取精準高效的投入策略，力求實現規模與效益的平衡，追尋有質量的長期增長。

互動交流環節，萬興科技管理層就投資者關注的焦點問題逐一解答。

AI驅動下，軟件行業成本結構改變，Token成本成為重要組成部分。針對Token商業化模式策略，管理層表示看好Token經濟爆發，雖然其消耗量增長短期會對毛利率帶來壓力，但有助於打開新的商業化增長空間，以Token消耗為核心的收入模式有望成為重要的增長驅動力。公司更關注整體商業模式優化對成本的影響，產品定價上建立了A/B測試體系持續評估不同定價策略的影響，並將以「雙模驅動」策略優化模型調用結構，優化單位成本，以提升綜合毛利率。

在AI漫劇佈局上，吳太兵介紹，今年一季度公司戰略投資上游大模型廠商生數科技、下游漫劇製作團隊靈漫快創，構建起從技術到內容的生態閉環，並正式推出AI驅動的一站式精品漫劇創作平台「萬興劇廠」。該平台採取通過AI積分按量計費、Token消耗驅動的商業化模式，3月全面開放後，收入與用戶規模快速增長，周度AI積分消耗量複合增速達63%，已吸引一批頭部及中腰部漫劇創作團隊客戶。

關於AI原生應用，公司表示2025年AI原生應用收入快速增長，同時傳統旗艦產品也在持續深化AI能力的融合賦能，AI功能逐步形成穩定的商業化收入來源，未來公司更多產品將向「AI 原生應用」的方向演進，AI應用有望通過Token化商業模式釋放更大價值。

對於「雙模驅動」戰略，管理層表示這是萬興科技AI技術落地的核心路徑之一。該戰略下，自研模型與第三方模型協同發展、優勢互補，即通過自研模型聚焦高頻、高價值的垂類場景以優化成本效益，通過開放接入外部先進模型，推動前沿技術高效落地，為產品提供創新功能與玩法。管理層強調，模型接入不是核心壁壘，關鍵在於理解用戶需求、整合多模型能力，讓AI深度嵌入用戶流程，實現產品體驗的整體躍遷。

針對盈利能力改善策略，管理層指出，公司處於AI轉型深化及新業務投入期，需在技術研發、產品迭代及新方向探索上保持必要投入強度。短期利潤承壓，但經營趨勢向好，AI能力滲透率及用戶使用頻率提升，帶動付費意願增強；移動端及AI原生應用用戶持續增長，有助於降低對營銷投放的依賴。同時，公司通過AI提效及精細化費用管理，實現營銷費用率下降，經營槓桿逐步顯現。

財務數據顯示，萬興科技2025年全年營收達15.33億元，按年增長6.46%，歸母淨利潤按年減虧44.19%，經營質量穩步提升。分業務看，AI原生應用收入突破1.3億元，按年增長超過90%；移動端產品收入按年增長超過60%，在軟件業務收入中佔比提升至近1/4，成為重要增長引擎；核心視頻創意業務營收突破10.2億元，上市以來連續8年保持正增長。