Karl Plume

路透芝加哥4月28日 - 原油市場飆升已將豆油價格推至三年多來的最高水平，這對邦吉全球（Bunge Global）和阿徹丹尼爾斯米德蘭（Archer Daniels Midland）等油籽加工企業而言是一大福音。這些企業的北美大豆壓榨利潤率已膨脹至2022年俄羅斯入侵烏克蘭以來的最高水平。

這筆意外之財支撐着農業企業的利潤，並緩解了加工和運輸穀物所面臨的能源成本上漲壓力，以及關稅戰和伊朗戰爭引發的全球貿易中斷。 (link)

這也促使一些分析師上調了對這兩家領軍穀物貿易商2026年盈利的預期，它們還受益於美國國家環境保護局(EPA)上月在長期延遲後發布的更高生物燃料摻混配額。

邦吉（Bunge）將於周三公布季度業績，ADM則將於下周公布。

預計兩家公司第一季度盈利將低於去年同期強勁的業績。但鑑於油籽加工前景向好，且美國國家環境保護局(EPA)關於生物燃料配額的公告消除了近期幾個季度業績面臨的不確定性，兩家公司很可能上調2026年的盈利預期。

Heather Jones Research的分析師希瑟·瓊斯（Heather Jones）在報告中指出，這些在第一季度末顯現的因素反映了「北美市場令人瞠目的改善」。

瓊斯將邦吉（Bunge）第一季度每股收益預期從之前的92美分上調至95美分，並將2026年全年預期從之前的8.03美元上調至9.15美元。 對於ADM，她將2026年每股盈利預期從3.98美元上調至4.36美元，但預計一次性項目將拖累其第一季度業績。

斯蒂芬斯公司（Stephens Inc）將邦吉第一季度每股收益預期上調12美分至93美分，但將ADM的預期下調4美分至62美分。

邦吉此前預計2026年經調整後每股收益為7.50至8.00美元，而ADM則在2月份預測其2026年每股收益將在3.60至4.25美元之間。

大豆壓榨產能接近極限

隨着利用大豆油等植物油生產生物燃料的需求激增，近年來美國迎來了有史以來規模最大的壓榨產能擴張，油籽加工已成為農業企業的一項利潤豐厚業務。受伊朗戰爭引發的全球供應中斷影響，原油價格居高不下，高企的大豆油價格可能繼續支撐強勁的壓榨利潤率。

但大豆壓榨企業的收益有限，因為加工速度已接近最大產能，而高昂的建設成本——包括鋼鐵和鋁材關稅 (link) 以及比幾年前更高的利率 (link) ——正阻礙進一步擴張。新工廠的建設通常從構想到開業至少需要三到四年時間。

據加工行業消息人士透露，一家新壓榨廠預計將於今年晚些時候投產，另有兩家現有工廠的擴建項目也預計將投入運營。

(為便利非英文母語者，路透將其報導自動化翻譯為數種其他語言。由於自動化翻譯可能有誤，或未能包含所需語境，路透不保證自動化翻譯文本的準確性，僅是為了便利讀者而提供自動化翻譯。對於因為使用自動化翻譯功能而造成的任何損害或損失，路透不承擔任何責任。)