能源價格上漲推高了聯儲局青睞的3月核心通脹指標，也解釋了為何央行內部對於後續降息計劃的分歧日益加劇。

　　美國商務部周四公布數據顯示，個人消費支出（PCE）價格指數2月上漲0.4%後，3月按月上漲0.7%。剔除波動較大的食品與能源品類後，核心PCE物價指數溫和上漲0.3%。

　　放眼過去一年，PCE價格指數按年上漲3.5%，遠高於聯儲局設定的2%年度通脹目標；核心PCE按年通脹率為3.2%。

　　華爾街對此組數據並不意外，業內經濟學家可依託各類公開數據，精準預判PCE數值。但該數據清晰反映出：聯儲局政策制定者對重啓降息周期的態度愈發謹慎。此輪降息始於2024年，目前已暫時暫停。

　　自2021年以來，PCE通脹持續高於聯儲局目標：先是後疫情時代物價暴漲，疊加去年大規模加徵關稅的衝擊，如今伊朗局勢再度推升通脹壓力。聯儲局官員在2026年初原本樂觀預判物價漲幅會逐步回落，但霍爾木茲海峽停運給原油市場帶來的衝擊，徹底打斷了通脹降溫進程。

　　本周三召開的議息會議爭議性較強，這也是聯儲局主席傑羅姆·鮑威爾八年任期內最後一次會議。會議整體達成維持利率不變的共識，但對於後續政策路徑的表態出現明顯分歧。過去兩年，聯儲局整體釋放降息傾向；周三決議雖保留了寬鬆政策信號，但三名官員投下反對意見，認為後續降息、加息皆有可能。

　　商務部周四報告同時顯示，受油價走高帶動汽油消費增加影響，美國上月居民消費支出大幅反彈。3月消費支出按月增長0.9%，符合市場預期；其中汽油及其他能源商品支出按月大漲20%。個人收入按月增長0.6%，高於0.3%的市場預期。

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責任編輯：何雲