藍鯨新聞4月30日訊（記者 郝妍）商場上沒有永遠的敵人。

4月22日，新氧與錦波生物正式宣佈達成戰略合作，錦波生物將旗下新品薇旖美ColPact獨家專供新氧青春診所，而新氧青春診所基於此產品正式推出「奇蹟膠原」。

然而僅僅在兩年之前，雙方的關係還一度降至冰點。早在2024年4月，錦波生物曾兩度發布聲明稱新氧平台「違規低價宣傳」其核心產品「薇旖美」，指控其擾亂市場價格。彼時，新氧App上薇旖美的價格為5000多元一瓶，而錦波生物給出的市場指導價為6000多元一瓶。

從隔空維權到如今握手言和，新氧與錦波生物究竟為何走向和解？

大和解背後：產能提升，醫美消費邏輯正在變化

錦波生物董事長楊霞看來，這本質上與企業處在不同發展階段有關。「我們剛開始出來定價是6900多塊錢，為什麼有這樣一個定價？我很坦誠地說，最早我們的技術只實現了300升的生產，我要供全國。而且剛生產出的產品，雖然是在臨床前，包括多中心臨床，已經給了我足夠的安全信心，知道它是沒有免疫源性的，但是畢竟沒有大規模到人體試。我們第一次生產出來的產品，我記得我24小時沒睡覺，因為我不知道這一批產品出去之後，會不會出意外，」楊霞承擔着巨大的安全壓力與試錯風險，一開始並不敢貿然把產能擴大，「後來我們賣到25萬支的時候，一例不良反應都沒有，我下定決心擴大。」

但在隨後擴大產能的過程中，錦波生物也遇到了不小的挑戰，「從300升到3噸的時候，細胞完全不長，根本沒有辦法去滿足市場，所以我們的定價是公司活下來的定價，它是我唯一活下來的希望。」

隨着市場環境不斷變化，錦波生物已從最初的300升擴大到3噸穩定生產，雙方合作的物質基礎產生了。規模的擴大意味着單位成本的下降，當產能不再稀缺，「守價」自然不是第一順位。

除此之外，作為上游醫美企業，錦波生物也可以通過這場合作拿到銷售額之外的東西，「新氧的數據是給我們開放的，他們是所有合作裏面第一個給我們開放數據的醫療機構。沒有數據反饋，就沒有科技創新，我們也要知道我們產品假如有缺陷，我希望知道它的缺陷在哪裏？精準的找到問題才能精準的解決問題。」楊霞在接受採訪時表示。

對於新氧而言，錦波生物所提供的重組膠原蛋白市場佔比不斷提升超，正逐步替代傳統動物源膠原成為主流。這一變化背後，是醫美消費邏輯的轉變。相較於以「填充」為核心的形態調整，用戶開始更關注「自然還原」「組織再生」與長期效果，再生類項目成為主流趨勢，也為重組膠原的規模化落地提供了市場基礎，新氧集團董事長兼CEO金星表示：「其實大家知道醫美行業每年都有很多的產品，但坦白講有很多產品是‘短命’的產品，但供應鏈的佈局是你一旦要做，你前面要投很多錢很多時間，所以如果這個產品是一個短暫的，那可能你的投資你的時間都會打水漂。所以我們非常看重這個產品它的生命周期很長，就好像玻尿酸和肉毒素，就是它是長紅的產品，我們認為重組人源化的膠原蛋白也一定會是一個生命周期很長的產品。」

市場競爭激烈，產業鏈上下游以和為貴

在醫美競爭愈發激烈的今天，無論是上游公司還是渠道都需要一個更「穩定」的合作關係。

從上游來看，錦波生物面臨的壓力並不小。2025年錦波生物實現營業收入15.95億元，按年增長10.57%，歸屬於上市公司股東的淨利潤6.52億元，按年下降10.95%，扣非歸母淨利潤6.36億元，按年下降10.77%。與此同時，行業競爭正在急劇升溫，渠道爭奪激烈。與新氧這樣擁有規模化線下門店和精準用戶畫像的渠道深度綁定，既能在終端形成差異化競爭壁壘，也有助於維持市場份額的穩定。

對於新氧而言，2025年全年淨虧損為2.42億元，較2024年的5.90億元收窄59%，但距離全面盈利仍有距離。對於虧損，金星表示，「其實虧損分兩種，第一種就是說這個商業模式本身不成立有虧損，但是另外一種虧損，像我們這種叫擴張性的虧損，我們去年年底49家門店，一半以上已經盈利了，說明我們門店的商業模式已經是被驗證了。整個虧損其實是可控的，如果我真的想盈利，我一個季度不開新店就行，但是這個不是我們的一個計劃。我們認為今年隨着老店的基數變大了，新店在整個門店裏的佔比會變小，包括老店逐漸成熟，用戶的精細化運營也會做得越來越好，所以我們認為今年實現單季度的盈利還是比較可期的一個目標。」而想要實現這一目標，提升現有門店的客流量和復購率是關鍵一環。因此，穩定可靠的合作關係，不僅有助於以極具吸引力的價格迅速獲客，還能通過高品質的履約交付提升用戶滿意度。

在醫美行業的下半場，產業鏈上下游之間的關係也在發生變化。