專題：聯儲局料按兵不動 鮑威爾去留懸念受關注
美東時間4月29日，聯儲局2026年4月會議再度維持聯邦基準利率於3.50%至3.75%區間不變。會議聲明中關鍵的改變是對美國通脹的表述從「略高」提升為「上升，部分反映了全球能源價格的近期上漲」，直接承認了中東引發的原油價格上行衝擊；在對政策前景的描述上，仍然偏向寬鬆。
本次會議結果有4位委員表達異議，其中米蘭委員認為利率應下調25個點子，而哈馬克、卡什卡里和洛根則同意政策暫緩，但反對維持寬鬆前景，認為在通脹上行的背景下，已不再需要寬鬆。本次聯儲局議息會議結果略偏鷹，昨夜標普500指數與道瓊斯指數下跌，美債收益率上行。
在會後媒體發布會上，聯儲局主席鮑威爾表示，貨幣政策並非沿着一條預先設定好的軌道運行，而是將在每一次會議上基於當時所能獲得的最充分信息做出獨立決策。異議人數的上升引發市場關注，然而，在同時面對關稅驅動的商品通脹和能源驅動的整體通脹兩股供應衝下，促使部分委員更傾向鷹派。不過，鮑威爾仍然預計關稅影響將以一次性的價格水平變化形式出現，而對近期能源價格的急速上行，則認為採取觀望態度可能更為合適。
另外，由於本次是鮑威爾最後一次以主席的身份主持會議，市場對其未來的動向同樣關注：鮑威爾確認他在主席任期於5月15日結束後將繼續留任委員會，但期限「待定」，理由是政府持續針對聯儲局進行法律攻擊。他認為聯儲局的獨立性在於確保貨幣政策決策不受政治考量影響，這對美國經濟信譽至關重要。不過，他承諾將保持低調，支持新任主席，避免出現任何影子主席的情況。
摩根資產管理認為，基於近期國際油價上行對美國通脹帶來的價格壓力，聯儲局的觀點或在可預見的未來更為謹慎，政策上繼續按兵不動，耐心等待中東衝突的發展，以及其對經濟和物價的最終影響。部分委員觀點的分歧則反映了聯儲局在高度不確定性時期共識降低，這種情況可能在新主席上任後持續；不過從樂觀的角度來看，這種分歧正是在不確定性上升、投資者對聯儲局獨立性需求加劇的時期所需要的。關注未來沃什上任後，聯儲局對外溝通形式（會議聲明、點陣圖等）和頻率的變化。
儘管偏鷹的聯儲局議息會議結果在短期內可能引發全球市場隨美股回調，但人工智能相關投資的勢頭及對半導體的需求或對中期的走勢提供支持，尤其是對東北亞的股票市場。雖然會後芝商所聯邦利率期貨的數據顯示，明年四月聯儲局加息的概率已達到40%，但我們判斷加息門檻依然很高，因為委員會大多數成員認為當前政策立場處於中性水平。美國國債收益率的升幅還不足以說服我們轉向長久期。另外，開年以來，全球多數經濟體穩定增長，企業盈利基本面強勁，我們認為權益資產仍具中長期配置價置，但鑑於不確定性仍可能為市場帶來波動，通過相對穩定的債券票息、高股息資產及另類資產來幫助提供收益創造能力，以及多元化佈局或同樣關鍵。
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責任編輯：石秀珍 SF183