本文作者Mike Dolan為路透專欄作家，以下內容僅代表其個人觀點

路透倫敦4月30日 - 美國的整體通脹率和核心通脹率正再次回升至3%以上，對未來一年的通脹預期也在不斷升溫。美國聯邦儲備理事會(聯儲局/FED)唯一的慰藉是，長期通脹預期表現相對平穩——但就連長期預期也因伊朗戰爭引發的石油衝擊而受到影響。大多數央行暫時還能承受能源市場在相對短暫的時間內被打亂，但他們最大的擔憂是，原油供應中斷若持續下去，會逐漸助長薪資談判方和價格制定者的預期，從而使通脹率在更長時間內維持在目標水平之上。為消除系統內的這些預期，最終可能不得不通過收緊借貸利率來抑制信貸增長。至少在當前環境下，進一步降息的前景似乎並不現實。圖：美國主要短期通脹預期指標均呈現竄升

美國周四將發布3月個人消費支出(PCE)數據，當中的物價指數是聯儲局最關注的通脹指標，而周四數據將完整涵蓋美伊衝突爆發後首個月的表現。PCE物價指數所反映的通脹率預計將時隔逾兩年首次重返3%以上。克利夫蘭聯儲的通脹「即時預測」模型預估3月通脹率為3.4%——比聯儲局2%的目標高出1.4個百分點。此外，該模型預計本月通脹率將進一步攀升至3.6%，創近三年新高。即便剔除能源和食品成本，通脹壓力依然未見緩解。預計3月「核心」PCE通脹率也已突破3%，達到3.1%的兩年高點，克利夫蘭聯儲的模型預計本月該數據將升至3.2%。 無論未來幾周或幾個月內現貨油價如何波動，12個月後交割的布蘭特原油期貨 LCOc1 價格仍維持在每桶80美元左右，較伊朗戰爭爆發前高出20%。無論是市場還是家庭，對一年期通脹的預期都在不斷升溫。美國一年期通脹互換合約正追蹤3月至4月的通脹預期，目前處於3.4%至3.6%之間，正逼近2022年烏克蘭危機以來的最高水平。「一年、一年遠期」互換合約也開始飆升，本周已突破2.7%，創下一年多來的新高。家庭調查數據通常高於市場預期，但目前這些數據也正再度飆升——密歇根大學消費者信心調查的一年期通脹預期讀數已逼近5%。圖：美國中長期通脹預期指標也上升，但表現相對平穩

長期通脹預期表現相對平穩，反映出市場對未來形勢趨於平穩的期望。但這些預期如今似乎也預示着，通脹在經歷上一輪衝擊後尚未迴歸目標水平，如今又將疊加新一輪衝擊。五年期、五年期遠期互換合約仍相對平穩，儘管2.4%的水平仍顯著高於目標值。但家庭調查顯示，五年期通脹預期高達3.5%。新任聯儲局主席沃什(Kevin Warsh)素來青睞的PCE物價指數截尾均值能否濾掉這些雜訊，仍有待觀察。但就表面來看，美國通脹依然是個問題，聯儲局不能對此掉以輕心。圖：路透/益普索(Ipsos)訪問民衆如何看待特朗普處理生活成本問題的調查結果

鑑於最新生活成本民調結果，美國政府同樣不能掉以輕心。圖：路透/益普索(Ipsos)訪問選民對特朗普的支持(橘線)與不支持(紫線)程度變化

(完)

(編審 張明鈞)

((jeremy.chang@thomsonreuters.com; +886-2-87297935))