文章來源：金融界視點
近80年來聯儲局首次，聯儲局主席鮑威爾「退而不休」！
北京時間4月30日凌晨2點，聯儲局宣佈，將聯邦基金利率區間維持在3.50%—3.75%不變，符合市場普遍預期。政策聲明提到，目前美國通脹處於高位，部分反映了近期全球能源價格的上漲。隨後，聯儲局主席鮑威爾在新聞發布會上的講話釋放了「鷹派」信號。他表示，當前貨幣政策立場適當，但通脹依然高企，高企的油價將在短期內推高整體通脹。
值得注意的是，這是鮑威爾任內的最後一次新聞發布會，不過鮑威爾並沒有徹底隱退。
鮑威爾重申，在美國司法部針對聯儲局總部翻修開支的刑事調查真正以「透明且有定論」的方式結束之前，「在一段時間內」他會繼續完成理事的任期。但他沒有詳細說明他將留任多久。
鮑威爾的理事任期將於2028年1月結束。一般而言，聯儲局主席卸任後會同時辭任理事一職。上一次留任理事的聯儲局主席還要追溯到1934年-1948年擔任聯儲局主席的Marriner Eccles，他在辭去聯儲局主席後又繼續擔任了3年理事。
對於此番意外留任，鮑威爾表示：「我原本早就打算退休，但我認為，過去三個月發生的事情讓我別無選擇，只能留下來把這些事情處理完。」鮑威爾也再次回擊特朗普政府對聯儲局採取的法律行動，在聯儲局113年的歷史上「前所未有」，而且還存在進一步採取類似行動的持續威脅。
除了鮑威爾留任理事之外，聯儲局內部也是極端分裂的狀態。
雖然本次聯儲局如期「按兵不動」，但是這是自1992年10月以來，聯儲局利率決議和政策聲明出現反對票數量最多的一次，這凸顯聯儲局內部分歧愈發嚴重。
FOMC聲明指出，在12名FOMC投票委員中，有4人投出了反對票，其中聯儲局理事斯蒂芬·米蘭（Stephen Miran）主張降息25個點子；克利夫蘭聯儲主席哈瑪克、明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡里、達拉斯聯儲主席洛根也投出了反對票，他們同意維持利率不變，但「不支持在聲明中納入寬鬆傾向」。
在鮑威爾留任理事之後或引發一系列連鎖反應，鮑威爾留任聯儲局理事，意味着他仍能以理事身份繼續影響委員會決策。但是《聯邦儲備法》規定聯儲局主席只能從7位理事中提拔，如果鮑威爾留任理事，興證宏觀認為聯儲局新任主席有以下幾種可能性：
①米蘭目前暫代離職的庫格勒擔任理事，沃什接替米蘭的理事職位併成為主席；
②庫克被特朗普解僱，沃什接替庫克，但從最高法院的態度來看，這種可能性較小；
③沃什未通過參議院第二輪提名確認投票，鮑威爾將擔任臨時主席，但共和黨在參議院佔據多數，該情形可能性也較小。
興證宏觀指出如果是第一種情形，米蘭作為特朗普提名的鴿派票委，其投票行動對整體FOMC風向參考意義不大，沃什接替米蘭後對FOMC票委整體的鷹鴿傾向可能變化會比較溫和，大幅轉鷹不是基準情形；但鑑於沃什在參議院聽證會上承認對於通脹「還有工作要做」，也不宜預期聯儲局會在當前時點釋放鴿聲。
國盛宏觀認為，考慮到本次會議聯儲局內部分歧已然巨大，雖然鮑威爾明確表示留任理事後不會成為「影子主席」，然而隨着5月份新主席沃什接棒、並引入新的政策框架，聯儲局內部博弈與政策分歧大概率有增無減。
此外，在發布會上，鮑威爾反覆強調了美國當前通脹的複雜性以及央行貨幣政策所面臨的問題。
鮑威爾說，以往通脹上行多源於需求過熱，可通過加息抑制，但當前通脹源於供給端，加息無法解決油價、關稅問題，反而可能加劇就業疲軟，聯儲局雙重使命陷入衝突。與此同時，貨幣政策存在長期滯後性，而地緣衝突、能源價格波動瞬息萬變，聯儲局難以快速響應，只能被動觀望。通脹預期短期因油價上行攀升，長期雖仍錨定2%，但持續衝擊正在侵蝕公衆信心，聯儲局「穩預期」的難度大幅增加。
當前中東衝突持續加高利率，美國經濟面臨「通脹上行、增長放緩」的滯脹壓力。聯儲局「以時間換空間」的策略，本質是賭供給衝擊消退，但風險在於若衝擊長期化，聯儲局最終將被迫在通脹與就業之間做痛苦取捨。
責任編輯：朱赫楠