文｜全球財說

當地時間4月22日，拉斯維加斯谷歌雲Next大會現場，全球製藥巨頭默沙東與谷歌雲雙方達成為期至少十年、總價值最高達10億美元的戰略合作協議，這是默沙東史上規模最大的單筆AI技術投資，也是製藥行業迄今為止針對企業級智能體部署的標杆性十億美元級協議。

希望實現深度協同

與傳統「採購-服務」的單向交付模式截然不同，此次合作採用深度綁定的共建模式，谷歌雲將派出頂尖工程師團隊直接嵌入默沙東全球業務團隊，在研發、製造、商業及企業職能四大核心板塊全面部署智能體平台（Agentic Platform），並落地Gemini Enterprise等谷歌最前沿的AI技術，實現與默沙東全球7.5萬名員工的深度協同。

默沙東首席信息與數字官Dave Williams直言，此次AI推進正值公司「歷史上最重要的產品上市周期之一」；谷歌雲CEO托馬斯·庫裏安則將其定義為「製藥價值鏈支持技術的根本性轉變」，標誌着AI在製藥行業的應用正式從單點輔助工具升級為企業級核心基礎設施，為全球製藥行業的數字化轉型樹立了全新範式。

要讀懂這筆10億美元交易的分量，必須先看清默沙東當下的生存困境與戰略訴求。作為擁有130餘年歷史的全球Top6藥企，默沙東2025年實現全球銷售額650億美元，按年僅微增1%，其中「藥王」Keytruda（帕博利珠單抗，簡稱K藥）貢獻316.8億美元，佔總營收的近49%，形成了高度依賴的單一資產格局。

更嚴峻的是，K藥的核心化合物專利將於2028年到期，儘管默沙東已推出皮下注射劑型Keytruda Qlex並試圖將專利有效期延長至2029年，但行業普遍認為這隻能將專利「斷崖」轉化為「緩坡」，無法從根本上解決未來約235億美元的收入缺口問題。

與此同時，曾經的第二大現金牛HPV疫苗Gardasil表現慘淡，2025年全球銷售額按年驟降39%至52.33億美元，主要受中國市場需求下降和日本國家補種計劃結束影響。

為應對危機，默沙東已構建「管線驅動+降本增效」雙輪戰略：一方面通過激進併購擴充管線，2025年先後收購Verona、Cidara，2026年3月達成67億美元收購Terns的協議，目前正洽談以280億至320億美元收購Revolution Medicines以強化腫瘤管線；另一方面啓動大規模裁員計劃，目標2027年底每年節省30億美元成本。

試圖對沖專利到期

事實上，默沙東在AI領域的探索已有十多年曆史，此前與BigHat Biosciences、Evaxion Biotech等多家AI製藥公司達成合作，並推出了內部生成式AI平台GPTeal。

不過，這些合作多針對具體技術缺口或單一管線需求，此次與谷歌雲的合作是默沙東首次在全公司層面進行系統性AI佈局，本質上是將數字化從「輔助手段」升級為「核心戰略」，試圖用技術紅利對沖專利到期的致命風險。

這場合作是全球製藥行業AI變革浪潮的集中爆發，標誌着AI製藥正式從技術驗證期進入規模化落地的深兌現期。

就在一周前的4月14日，諾和諾德啱啱宣佈與OpenAI達成全企業級戰略合作，同樣計劃將AI技術全面部署至研發、製造、商業及運營全鏈條，預計於2026年底實現全面整合。

根據Research And Markets數據，全球AI製藥市場規模從2021年的7.92億美元提升至2024年的17.58億美元，年複合增速高達30%，預計2026年將達到29.94億美元。

AI製藥已從「錦上添花」升級為重塑底層邏輯。三大轉變正重塑行業：AI從輔助工具變成效率革命的「發動機」；從研發單點滲透至研發、生產、營銷全鏈條；從少數企業嚐鮮，成為全行業標配。監管趨熟，正按下這場變革的加速鍵。

升級為「算法+數據」

對默沙東而言，此次合作的核心價值在於系統性重構全流程效率，尤其是在研發端，Gemini Enterprise將貫穿端到端工作流，此前默沙東內部試點已將臨床研究報告初稿撰寫時間從180小時壓縮至80小時，錯誤率降低50%。

在製造端，智能體平台將通過預測性分析優化生產工藝、降低生產偏差率、提升質量控制效率；在商業端，數據驅動的個性化患者觸達將提升藥物可及性與患者依從性；在企業職能端，自動化技術將大幅提升財務、人力、合規等管理流程的效率。

這意味着，默沙東正在將自己的「操作系統」從傳統制藥模式升級為AI驅動的智能製藥模式，競爭維度也從單純的分子結構專利升級為「算法+數據」的綜合效率。

站在投資視角，默沙東與谷歌雲的這場10億美元聯姻，是一場收益與風險高度不對稱的戰略豪賭。其核心價值錨點清晰指向三重長期紅利。

第一是真金白銀的降本增效，全鏈條智能體部署預計每年為默沙東節省數十億美元運營成本，直接增厚利潤表。

第二是增長曲線的續命，通過壓縮研發周期、加速管線落地，為2028年K藥專利懸崖後的收入斷層爭取緩衝期，支撐其2030年代中期700億美元營收目標。

第三是護城河的代際升級，與谷歌雲的深度綁定將沉澱出「數據+算法」的複合壁壘，當分子專利的保護期失效後，研發效率本身將成為默沙東最難以被複制的核心競爭力。

不過，機遇與風險並存，技術落地層面，大型藥企轉型笨重，系統整合與人員適配難度極大，失敗案例頻發。數據安全層面，醫藥核心數據泄露將觸發FDA、GDPR等嚴苛監管，有面臨鉅額罰單與聲譽崩塌的風險。

組織文化層面，7.5萬名員工向「人機協同」思維轉變的阻力可想而知。投入產出層面，10億美元鉅額投入若短期效益不顯，將直接拖累公司財務報表。看上去這不是簡單技術採購，而是默沙東對沖K藥專利危機、贏取下一個十年的押注。

對於整個行業而言，這場合作也宣告了製藥業「操作系統」之爭的正式拉開大幕，在智能體時代，沒有AI戰略的藥企，或許將在下一個十年掉隊。