4月30日，在本輪財報季，歐洲軟件公司的表現好於預期，擺脫了圍繞人工智能(AI)顛覆風險的擔憂以及中東戰爭對商業信心的影響。例如，歐洲最大的軟件公司SAP SE(SAP.US)的業績因雲解決方案需求持續增長而超出分析師預期。分析師阿努拉格·拉納表示，其雲積壓訂單「應能緩解對AI顛覆風險以及中東衝突可能影響交易達成的擔憂。」
同樣的問題也困擾着ServiceNow(NOW.US)。與SAP同一天發布財報的美國同行ServiceNow公布的第一季度業績好於預期、且上調了全年業績指引，但該公司指出，中東地區衝突拖累了訂閱收入增長，再加上市場對AI顛覆風險的擔憂仍在，投資者並未能對ServiceNow感到安心。在公布財報後，該股4月23日當天收跌17.75%。
SAP的股價在經歷數月的疲軟後大幅反彈，因為其財報清晰表明，SAP在應對這些同樣的壓力時表現更為出色。德意志銀行分析師約翰內斯·沙勒在一份報告中寫道：「SAP財報的發布是‘一種令人寬慰的好消息’。雲訂單積壓的回升以及雲企業管理產品需求的增長‘明顯表明，對SAP解決方案(包括其AI產品組合)的需求仍然健康’。」
除了SAP之外，歐洲數字化轉型諮詢公司Capgemini SE的業績同樣超出了分析師預期，該公司在北美、亞洲、拉丁美洲和英國及愛爾蘭的有機銷售增長遠遠超過預期。為建築和媒體行業提供軟件的Nemetschek SE，在第一季度實現了17%的收入增長，超出了預期。
法國3D仿真軟件提供商達索系統公司(Dassault Systemes SE)——今年所謂的「軟件公司大崩盤」中的主要受害者之一——也交出了令人驚喜的財報，其大多數財務指標符合或超出預期，推動股價上漲，分析師們則強調該公司在困難宏觀環境中的韌性。
花旗分析師巴拉吉·蒂魯帕蒂表示，達索系統公司的情況表明，與工業客戶合作的軟件公司，因需要工程和物理學專業知識、並利用專業數據，面臨的顛覆風險較小。
瑞典的可視化技術公司Hexagon AB和瑞士銀行軟件提供商Temenos AG的業績也超出了預期。花旗分析師帕萬·達斯瓦尼表示，Temenos AG受益於美國市場的增長以及核心銀行業務的韌性、AI驅動能力的進展以及中東地區穩定的銷售，這緩解了投資者的擔憂。
據悉，自Anthropic推出可自動執行營銷和數據分析等領域任務的新工具以來，市場對AI顛覆行業的擔憂持續升溫。外界開始質疑，這類新的AI工具將給傳統軟件企業帶來壓力、損害它們未來的營收增長和利潤。
2月以來的「AI顛覆一切」悲觀基調導致全球股票市場的軟件板塊持續重挫。如今，歐洲軟件企業的驚豔財報可能會撫慰投資者的一些恐慌情緒。
然而，謹慎情緒仍然存在。蒂魯帕蒂表示，由於更為嚴苛的按年基數和不確定的宏觀環境，達索系統公司的執行門檻在下半年變得更高，這使得其增長目標顯得有些雄心勃勃。儘管對SAP持樂觀態度，沙勒預計，「情緒和頭條風險」將對整個軟件行業保持影響。
此外，數據顯示，儘管本財報季的正面驚喜表明可能需要更多細緻分析，歐洲軟件巨頭的每股盈利增長仍然預計會在今年放緩。由漢娜·格林伯格領導的巴克萊分析師團隊表示：「我們預計AI的敘事將從行業層面的統一趨勢轉向公司層面的差異化。」