核心要點
- 雙子座（Gemini）獲得美國商品期貨交易委員會批准，可自主運營受監管的衍生品清算所。
- 獲批後 Gemini 可實現交易內部清算結算，不再依賴外部基礎設施，能更大程度掌控預測市場產品的運營與規模化發展。
- Gemini 聯合創始人兼總裁卡梅倫・溫克萊沃斯在專訪中表示，預測市場及加密衍生品市場空間巨大，自建閉環交易生態極具戰略價值。
2025 年 9 月 12 日，美國紐約納斯達克交易所，Gemini 聯合創始人泰勒・溫克萊沃斯、卡梅倫・溫克萊沃斯出席公司上市儀式。加密貨幣交易所 Gemini Space Station 已獲得美國商品期貨交易委員會（CFTC）許可，獲准運營自有受監管衍生品清算所。此舉助力該交易所在預測市場進一步站穩腳跟，也為未來拓展永續合約交易埋下伏筆。
獲批後，Gemini 可在公司內部完成交易清算與結算，無需依賴外部基礎設施；尤其在佈局永續合約等更復雜金融衍生品的過程中，能自主掌控預測市場產品的運作模式與擴張節奏。
消息公布後，公司股價早盤上漲 5.5%。
Gemini 聯合創始人兼總裁卡梅倫・溫克萊沃斯接受 CNBC 獨家採訪時表示：
「無論從預測市場的發展空間，還是未來加密衍生品的增量來看，自建並全程運營交易生態都具備強大優勢。這能讓我們適配快速變化的市場環境，為用戶提供更優質服務，響應也更及時。」
行業層面，各大交易所紛紛佈局事件合約、期貨、尤其是預測市場等產品，以此平滑收入波動，擺脫業績隨加密幣價格大起大落的困境。
溫克萊沃斯稱：「我們認為預測市場未來規模有望比肩傳統資本市場。長期來看，我們會重點深耕這一賽道，同時也計劃在加密領域進一步拓寬衍生品產品線。」
本次獲批正值多事之秋：本月早些時候，紐約總檢察長萊蒂西亞・詹姆斯起訴 Gemini 與 Coinbase，認為兩家平台的預測市場產品屬於博彩範疇，應取得紐約博彩委員會牌照。而美國商品期貨交易委員會已出面反擊，起訴紐約州政府，主張預測市場歸屬聯邦衍生品法規管轄。
此外，Gemini 上市後股價大幅跳水，疊加加密大盤下行，持續受到投資者審視。公司上市首日股價大漲 14%，最高觸及約 45 美元，此後累計暴跌 90%；同期比特幣價格回撤約 30%。
當前股價 4.35 美元，上漲 0.21 美元，漲幅 5.07%，處於上市後 52 周低點。
他坦言：「作為以加密業務為核心的企業，公司命運在一定程度上與加密市場綁定。」
近期投資者質疑集中於：企業持續虧損、高管離職、撤出多國國際市場，以及公司向人工智能（如智能量化交易）和預測市場轉型的戰略調整。紐約已有投資者發起集體訴訟，指控 Gemini 在 IPO 期間對公司戰略作出誤導性陳述。
溫克萊沃斯回應稱，市場將加密行業佈局預測市場視作熊市拉升交易量的短期噱頭，實則嚴重低估了其長期增長潛力；任何創新初期都會伴隨質疑，比特幣早年亦是如此。
他表示：「預測市場匯聚群體智慧，讓參與者能夠對宏觀重大事件表達觀點。這一賽道具備長久生命力，研判未來重大經濟與生活事件本身就具備極高價值。」
加密交易格局重構
現貨加密交易仍是 Gemini 等平台的核心命脈，但周期性極強、高度依賴交易量，且主要受市場情緒驅動，而非實體經濟支撐。
而事件合約、永續合約等衍生品業務，能幫助平台提升用戶長期留存與持續參與度。
繼去年獲 CFTC 批准後，Gemini 於 12 月正式上線事件合約；羅賓漢去年通過與 Kalshi 合作入局預測市場，Coinbase 也在今年 1 月完成同類業務佈局。Kalshi、Polymarket 等原生預測平台仍是行業核心玩家，同時也和加密交易所一樣，爭相搶佔永續合約市場份額。
溫克萊沃斯表示：「加密行業在短時間內催生了大量具備真實應用場景與實際價值的創新，包括比特幣本身、穩定幣，以及以太坊、索拉納等公鏈上的去中心化金融協議。」
「對 Gemini 而言，我們的目標是在最短時間內為用戶創造更多價值，加密業務只是其中一環。」
在聚焦預測市場之前，Gemini 已先後推出信用卡業務、加密資產質押業務（鎖定加密資產維護區塊鏈網絡安全並獲取收益）。未來公司還計劃在平台上線股票交易品類。
「這將讓我們從純加密賽道公司，轉型為綜合性金融市場平台，在一定程度上平滑營收波動。當某一類資產表現低迷時，其他品類可以對沖平衡，形成多資產類別的指數化穩健收益結構。」
責任編輯：郭明煜