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路透5月1日 - 與伊朗的衝突 (link) 通過限制海灣地區的出口，推高了全球交易的天然氣價格 。而在西德克薩斯州，天然氣供應如此充裕，以至於部分生產商不得不付費才能將天然氣運走 。

這場衝突以及伊朗對海灣能源生產商的襲擊，已導致全球液化天然氣（LNG）供應量的20%中斷。卡塔爾的液化天然氣設施遭到破壞，且由於伊朗威脅開火，油輪無法通過位於海灣入口處的霍爾木茲海峽水道。

這場危機暴露了全球天然氣市場的一道巨大鴻溝：歐洲和亞洲的進口依賴型國家正爭相搶購稀缺的天然氣供應，但作為全球最大天然氣生產國、消費國和出口國的美國，國內天然氣供應依然過剩，價格接近17個月低點。然而，美國的輸氣管道已滿負荷運轉，液化天然氣出口廠也已達到產能極限，因此廉價的 美國天然氣無法送達海外買家手中，由此形成的分化程度遠比石油市場更為嚴峻。

自2月28日與伊朗的衝突爆發以來，美國 路易斯安那州亨利樞紐基準NGc1的天然氣期貨價格已下跌多達12%，至每百萬英熱單位2.52美元的17個月低點(mmBtu)，而全球其他地區的價格則大幅飆升，歐洲TRNLTTFMc1上漲多達84%，亞洲JKMc1上漲108%，達到每百萬英熱單位約21至22美元。 NGA/ NG/EU

相比之下，國際原油基準布蘭特原油目前交易價格約為每桶111美元，而美國基準原油價格為每桶104美元，兩者均因戰爭影響上漲了50%以上。

花錢運走天然氣

美國擁有充足的天然氣供應，既能滿足國內需求，也能填滿將天然氣冷凍成液態的液化天然氣（LNG）出口工廠。然而，這些工廠在戰爭爆發前就已經接近滿負荷運轉，因此無論全球天然氣價格漲到多高，美國都無法將更多天然氣轉化為液化天然氣 (link) 用於出口。

美國頂級頁岩氣田——二疊紀盆地的價格甚至低於基準期貨價格。 今年幾乎每天， 西德克薩斯州瓦哈樞紐 NG-WAH-WTX-SNL 的現貨天然氣價格都跌破零 (link) ，因為從二疊紀盆地輸出的天然氣管道已滿負荷運轉，意味着沒有多餘的運輸能力。簡而言之，一些生產商不得不付錢給別人來接收天然氣，彷彿這是一種廢棄物。

根據美國能源部近期發布的展望報告 (link)，美國天然氣產量——預計2025年將達到創紀錄的日均1,077億立方英尺（bcfd）——預計將持續攀升，以滿足耗電量巨大的數據中心日益增長的需求，並為新建的液化天然氣出口工廠提供原料。

隨着石油生產商增產，並且 石油儲備的枯竭， 其油井逐漸產出 比以往更多的天然氣 (link) ，產量也在增加。額外的管道運力充其量也要數月後才能到位。

美國銀行的分析師在一份報告中表示：「直到今年晚些時候或2027年初，隨着大型管道項目預計啓動，運輸壓力纔會有實質性緩解。」

美國 部分地區 受國際高氣價影響更為嚴重，其中包括新英格蘭地區。由於該地區與國家天然氣管網的連接不足，無法滿足供暖需求，因此冬季不得不進口昂貴的液化天然氣 (link) 並燃燒石油來發電。

贏家與輸家

至少在短期內，最能利用伊朗戰爭引發的全球價格波動獲利的企業，是那些擁有過剩液化天然氣可供出售的公司。

(link) 為替代卡塔爾取消的天然氣供應，全球能源企業紛紛向美國液化天然氣生產商增購貨源，例如Venture Global VG.N——該公司是僅次於Cheniere Energy LNG.N的美國第二大液化天然氣企業。

「Venture Global在液化天然氣領域相對較新，且擁有現貨貨源可供最高出價者競購，」瑞穗證券能源期貨主管Bob Yawger表示。「隨着卡塔爾能源公司退出市場，現在突然所有人都需要液化天然氣。」

根據目前在建的工廠，未來五年美國液化天然氣產能將幾乎翻一番，從2025年的約180億立方英尺/天增至2030年的約350億立方英尺/天。

然而，向液化天然氣公司供貨的美國天然氣生產商卻沒能從中受益，因為他們的大部分產量都是按國內價格出售的。除了產量接近歷史最高水平外，春季需求疲軟和庫存充足也壓低了國內價格。

美國低廉的天然氣價格甚至促使一些能源公司——例如僅次於Expand Energy EXE.O的美國第二大天然氣生產商EQT (link) EQT.N——削減產量，以等待今年晚些時候需求和價格回升。

「我們的戰略性減產起到了儲氣的作用，在需求季節性低迷期間將天然氣保留在地底，」EQT首席財務官傑里米·諾普上周在公司公布財報後向分析師表示。

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