4月29日，世紀華通發布2025年度業績公告。據《中國經營報》記者不完全統計，截至當天已有至少41家上市遊戲公司交出2025年「成績單」。

　　其中，收入規模超50億元的10家公司整體實現正向盈利。騰訊、網易依然位居前二，在遊戲行業擁有絕對優勢；世紀華通的收入達378.98億元，逐漸與肩部公司拉開差距；吉比特、巨人網絡等公司則依靠爆款新品，在2025年實現業績「翻身」。

　　而在收入規模不足50億元的31家遊戲公司中，有的實現業績增長、扭虧為盈，有的則陷入虧損。

　　收入規模分化

　　世紀華通發布的2025年財報顯示，其全年營收378.98億元，按年增長67.55%；淨利潤56.05億元，按年增長362.02%。截至今年一季度，世紀華通實現了季度營收12連漲。

　　2025年2月和8月，世紀華通旗下點點互動研發的《Kingshot（奔奔王國）》先後在海外和國內上線，成為《Whiteout Survival（無盡冬日）》後又一爆款SLG小遊戲。

　　據世紀華通方面披露，Whiteout Survival上線三年後再創新高，在中國手遊出海榜中位居第一；國服版《無盡冬日》長期穩居微信小遊戲暢銷榜前列，並持續躋身iOS遊戲暢銷榜TOP5。

　　處於頭部的騰訊、網易在國內遊戲行業仍具備絕對優勢——這兩家公司2025年遊戲業務收入分別達到2416億元和921億元，與其他遊戲公司相比處於斷層領先位置。

　　在產品結構方面，騰訊和網易的老遊戲基本盤穩固，持續提供穩定現金流；次新遊戲進入成熟運營階段，成為收入結構的重要補充。

　　雄厚的資金和技術實力，使得騰訊和網易具備跨端發行能力。其在國內發行的多款新產品和次新產品覆蓋PC、移動端、主機等平台，不僅拓展了觸達用戶的場景，也進一步延展了移動端用戶增長邊界。

　　2025年，騰訊本土市場遊戲收入為1642億元，按年增長18%。其中，不僅有次新遊戲《三角洲行動》《無畏契約》的貢獻，也得益於《王者榮耀》《和平精英》等上線多年的老遊戲的持續增長。

　　2025年，《王者榮耀》DAU（日活躍用戶數）已達1.39億，在每月的App Store收入排行榜上常居第一。其人氣在IP衍生作上也有所體現——開放世界動作RPG遊戲《王者榮耀世界》於4月10日和4月17日分別在PC端和移動端上線。App數據查詢平台點點數據顯示，截至4月29日，《王者榮耀世界》在遊戲免費榜上持續位於前二名。

　　2024年9月上線的《三角洲行動》強勁表現，成為騰訊長青遊戲組合的成員之一。騰訊長青遊戲指於本土及國際市場，季度平均日活躍賬戶數超過500萬的手遊，或超過200萬的PC遊戲，且年流水超過40億元。

　　騰訊國際市場遊戲收入為774億元，按年增長33%。除了得益於騰訊收購的Supercell 旗下游戲，以及PUBG MOBILE出海外，還得益於騰訊投資並代理出海業務的《鳴潮》。

　　網易2025年遊戲業務收入為921億元，按年增長10.2%；淨利潤為337.6億元，按年增長13.67%。網易遊戲業務的增長主要得益於《夢幻西遊》電腦版、《第五人格》，以及新上線的《燕雲十六聲》和《漫威爭鋒》等遊戲淨收入提升。其中，《燕雲十六聲》於2024年年底和2025年年初在國內上線了PC版和手遊；2025年11月至12月，其在海外多平台上線，兩周內攬獲900萬玩家。

　　新遊助力「翻身」

　　據不完全統計，除了騰訊、網易、世紀華通外，還有至少7家遊戲公司收入超過50億元。這些公司均實現正向盈利，僅少數公司收入或利潤有所下滑。其中，三七互娛全年營業收入達到159.66億元，在A股僅次於世紀華通。

　　吉比特和巨人網絡的收入規模在2025年實現飛躍，分別增長67.89%和72.89%，躋身年收入50億元梯隊。爆款新品在這兩家公司的增長中扮演了不可或缺的角色。

　　其中，吉比特2025年營業收入和淨利潤均實現增長，分別達到62.05億元和17.94億元。財報顯示，吉比特2025年5款主要產品的流水分別為：《問道手遊》19.38億元，《杖劍傳說（大陸版）》17.03億元，《問劍長生（大陸版）》8.24億元，《杖劍傳說（境外版）》7.92億元，《道友來挖寶》6.03億元，共計58.6億元。

　　而這5款產品中，除了《問道手遊》外，其餘產品分別在2025年1月至7月上線。

　　2023年和2024年，吉比特一度經歷業績震盪，收入和利潤均大幅下降。

　　2025年，吉比特對旗下產品開展「斷舍離」，放棄多款在研項目，停止運營二次元手遊《異象回聲》和《世界彈射物語》，轉而聚焦修真、修仙、回合制賽道。在《一念逍遙》《問道》等老產品流水有所下滑的情況下，《仗劍傳說》《問劍長生》等產品成為吉比特新的收入支柱。

　　吉比特方面表示，其未來在研發方面將把資源集中於三類項目：好玩有趣且商業化成功的項目，好玩有趣但盈虧平衡或小虧的項目，技術探索積累型的項目；在運營方面，其將提升專注度，集中資源於核心產品運營和核心用戶服務。

　　巨人網絡2025年營收與淨利均創上市以來新高，分別達到50.47億元和16.69億元。其中，營業收入首次突破50億元。

　　2025年1月23日上線的《超自然行動組》對巨人網絡的業績增長貢獻良多。

　　《超自然行動組》是一款中式微恐題材的多人合作遊戲。其不僅美術風格吸引年輕人，而且遊戲所採用的「搜打撤」玩法在近幾年也十分流行，上線後成為App Store免費榜、暢銷榜前排常客。巨人網絡方面認為，《超自然行動組》的優勢在於，多人協作機制帶來的強社交裂變性，以及簡單易上手的玩法設計降低了用戶進入門檻。

　　2025年第二季度後，《超自然行動組》的用戶規模與流水均呈現指數級增長。2025年7月，這款遊戲同時在線人數突破100萬。

　　記者從巨人網絡方面了解到，截至2026年第一季度末，《超自然行動組》累計註冊用戶超2億，累計貢獻流水收入突破50億元。

　　據悉，《超自然行動組》海外版已在中國港澳台地區開展試點運營，成功進入當地應用商店免費榜前三，後續計劃於2026年面向全球正式發行。

　　危機中的轉機

　　收入規模在50億元以下的上市遊戲公司境況各不相同。在記者統計的31家遊戲公司中，14家處於虧損，8家實現轉虧為盈。

　　中手遊、金山軟件均因單款遊戲的失利，拖累了遊戲業務的整體表現。

　　其中，中手遊繼2024年鉅虧21億元后，2025年繼續虧損14.77億元。

　　2025年，中手遊研發的「仙劍奇俠傳」IP開放世界遊戲《仙劍世界》上線後，一個月內在遊戲免費榜從第二跌至500名開外。因此，中手遊對《仙劍世界》研發開支形成的無形資產計提了大額減值。此外，中手遊對此前收購形成的商譽也計提了減值。

　　中手遊2025年虧損較2024年有所收窄，是因為資產減值壓力的緩解，而非主營業務的實質性改善。

　　2025年金山軟件網絡遊戲及其他業務收入為37.54億元，按年下降28%，收入佔比下降至39%。

　　在財報發布後的電話會議上，金山軟件兼西山居CEO鄒濤表示，《解限機》上線後不達預期，《劍網3》受到外部競爭環境的影響，老遊戲收入有所下滑。

　　《解限機》是西山居開發的一款機甲題材射擊遊戲，於2025年7月在PC、Xbox平台上線，支持平台互通。公開信息顯示，《解限機》於2014年立項，由西山居原CEO郭煒煒擔任製作人。

　　但《解限機》上線後遭遇「滑鐵盧」。Steam DB實時數據顯示，作為一款聯機遊戲，《解限機》上線時最高同時在線人數超過13萬人，此後玩家數量直線下滑至數千人。

　　中手遊和金山軟件均在項目失利後進行了人事調整。

　　中手遊方面表示，其在2025年將繼續深耕IP遊戲運營、開拓出海業務、發力小遊戲市場。

　　金山軟件則將收縮不具備戰略性的遊戲項目，騰出精力給中長期有價值的項目。金山世遊代理運營的《鵝鴨殺》手遊於2026年年初在國內上線。據悉，這款遊戲上線首日新增用戶突破500萬，累計新增用戶突破3000萬。鄒濤表示，對於這款遊戲，做大DAU是目前的第一優先級，營收、商業化並非重點。

（文章來源：中國經營網）