核心要點
- 周五，日元對美元匯率大幅飆升。
- 此前報道稱，在日元長期持續貶值後，日本當局已入市干預外匯市場。
- 周五早盤日元持續走強後，一位策略師表示：「外匯干預的作用有限。」
東京市中心（含東京塔）日出時分鳥瞰圖周五，日元對美元匯率大幅飆升，延續前一交易日漲勢。此前東京方面表態，準備隨時入市干預外匯市場。
周五日元兌美元最高上漲 0.7%，周四曾一度大漲 3%。截至美國東部時間凌晨 5：35，日元雖回吐部分漲幅，但已完全收復自 2 月 28 日美伊戰爭爆發以來的全部失地。
周四，路透社援引匿名消息源報道，日本當局已入市買入日元，以支撐持續疲軟的匯率。
日本首席外匯外交官三村篤嗣隨後對記者表示：「我不會對未來行動置評，但日本的黃金周假期才啱啱開始。」 此番言論進一步引發市場對後續或將再度干預的猜測。
此前，日本財務大臣片山皋月於周四表態，日元兌美元跌至 1 年期低點約 160.72 時，當局已接近對外匯市場採取 「決定性行動」。
日元貶值雖能提振日本本土經濟（例如提升日本商品出口競爭力），但也會推高進口成本 —— 在中東戰事持續的背景下，這進一步加劇了日本面臨的核心經濟難題環球網國際頻道。
日本是石油淨進口國，超 90% 原油依賴中東進口環球網國際頻道。伊朗戰爭已持續兩個月，霍爾木茲海峽（全球關鍵航運通道）實際封鎖導致油價飆升，市場對日本經濟前景的擔憂加劇。
過去一年，日本債務負擔隨孖展成本上升而加重。首相高市早苗的減稅與支出計劃引發國債拋售，日本國債收益率上行；伊朗戰爭後，全球主權債市場普遍走弱，投資者計價通脹上行與央行收緊預期，日本國債收益率現已觸及數十年高位。
法國巴黎資產管理公司核心投資首席投資官克里斯・伊戈周五在 CNBC《歐洲早間財經》節目中表示，市場對日本資產的態度近年已發生轉變。
「在我職業生涯的大部分時間裏，做多日股、沽空日債是‘收割式交易’，但現在邏輯已反轉。」 他說，「科技、工業與機器人領域的機遇讓日股值得做多，但宏觀環境指向利率上行。日元貶值，本質是市場對日本央行信心下降。」
日本央行周一維持基準利率不變，但將通脹預期從 1.9% 上調至 2.8%，並將 2026 年經濟增長預期減半至 0.5%。
伊戈對 CNBC 表示：「戰爭爆發後，日本央行放緩緊縮步伐，這正是債市擔憂、日元承壓的原因。」
渣打銀行全球 G10 外匯研究與北美宏觀策略主管史蒂夫・英格蘭德周五在同一節目中稱，日本當局可能 「感受到美方壓力，需剋制外匯干預行動」。
去年，美國財政部將日本與其他 8 個經濟體列入 「觀察名單」，稱其貨幣操作與宏觀政策需密切關注。此前，特朗普總統於去年 4 月表示，政府在計算所謂 「對等關稅」 時，已將 「貨幣操弄與貿易壁壘」 納入考量。
但英格蘭德認為，日元持續貶值惡化國內物價形勢，當局已忍無可忍。
「日元進一步貶值弊大於利，尤其會放大油價上漲衝擊、削弱國內購買力。」 他解釋道。
他指出，國債收益率上行與日元貶值同步，「對市場信心而言是極壞信號」。
「油價、美方壓力、干預效果有限，多重因素疊加，日本必須出手。」 他說，「日本出口本應火爆，但實際疲軟；日元跌至 160，本質是經濟動能不足。」
英格蘭德補充，市場普遍預期日本將再度干預匯市。
「干預規模尚不明確，但行動已落地；官方後續警告釋放‘或將再次干預’信號，期權市場亦對此定價。」
瑞穗銀行歐洲、中東及非洲市場固定收益、外匯及大宗商品策略主管喬丹・羅切斯特周五早間報告中也認為，新一輪干預或將很快到來。
「風險尚未解除。」 他說，「日本數月來一直放風乾預，昨日向記者確認後終於行動，且明確表態可能再度出手。」
但羅切斯特質疑，匯市干預能否真正保護日本經濟。
「長期看，只要戰爭 / 封鎖持續、油價高位，日元仍將承壓。」 他說，「外匯干預治標不治本，若要真正見效，還需油價與全球利率下行的利好配合。」
責任編輯：郭明煜