專題：聚焦美股2026年第一季度財報
核心要點
- 受伊朗戰事推高油價影響，埃克森美孚與雪佛龍利潤按年依舊下滑。
- 埃克森美孚預警：若霍爾木茲海峽整個第二季度全面封鎖，其中東原油日產量將減少 75 萬桶。
- 雪佛龍表示，自身受戰事衝擊小於同行企業。
- 兩大石油巨頭一季度盈利均超出華爾街分析師預期。
儘管伊朗戰爭推高油價，但並未給埃克森美孚與雪佛龍帶來意外暴利，兩家美國頂級石油巨頭一季度利潤按年大幅下滑。
埃克森美孚淨利潤按年下滑 45%，雪佛龍淨利潤大跌 36%。
兩家公司盈利均好於華爾街預期，股價整體波動不大。
今年前兩個月，市場預期原油供應過剩，油價持續低迷；但在 2 月 28 日美以聯合襲擊伊朗後，油價驟然飆升。這場戰事造成史上最大規模原油供應中斷，國際油價累計暴漲 57%。
埃克森美孚稱，若霍爾木茲海峽在整個第二季度持續關閉，其中東原油日產量將較 2025 年減少75 萬桶，煉油原料吞吐量將下降 3%。
CEO 達倫・伍茲在 CNBC 採訪中表示，公司約 15% 的原油產能受到戰事影響。他指出，一旦霍爾木茲海峽重新開放，原油運輸流量恢復需要長達兩個月；而從波斯灣海運的原油，運抵客戶目的地也需耗時約一個月。
基於路孚特分析師調查，兩大巨頭實際業績與華爾街預期對比：
- 埃克森美孚：調整後每股收益 1.16 美元，高於預期 1.00 美元；營收 851.4 億美元，高於預期 821.8 億美元。
- 雪佛龍：調整後每股收益 1.41 美元，高於預期 0.95 美元；營收 486.1 億美元，低於預期 521 億美元。
伍茲透露，戰爭期間埃克森美孚調配約 1300 萬桶原油輸送至緊缺市場，但該調配操作對一季度財報盈利形成負面會計影響。
公司交易部門已提前建立金融對沖頭寸，鎖定這批原油利潤；但由於貨物仍在海運途中，本季度未確認交貨收入。
這就導致對沖收益沒有現貨交割收入做匹配，受時間差因素影響，公司一季度產生約40 億美元賬面虧損。埃克森美孚表示該影響為暫時性，待後續原油完成交付後，對沖頭寸將在後續季度兌現淨收益。
伍茲稱：「這屬於利潤遞延。我們希望讓投資者清楚，公司當下為滿足市場需求所做的調配，其收益並不會全部計入本季度財報。」
此外，受中東供應中斷影響，埃克森美孚部分已平倉對沖合約無法匹配實物交割，額外產生7 億美元損失。
財報顯示，埃克森美孚一季度淨利潤 42 億美元，摺合每股收益 1.00 美元；去年同期淨利潤 77 億美元、每股收益 1.76 美元。
若剔除時間差負面影響及其他一次性項目，實際盈利 88 億美元，每股收益 2.09 美元；剔除 7 億美元額外損失後，調整後每股收益為 1.16 美元。
雪佛龍首席執行官邁克・沃思表示，公司對中東戰事的業務敞口遠小於同行。
公司雖在沙特、科威特、以色列有業務佈局，但規模遠不及在南北美洲、亞洲和非洲的核心資產。
沃思在 CNBC 採訪中稱：「中東局勢對我們的衝擊，相對其他石油企業要小很多。」
雪佛龍一季度淨利潤 22 億美元，每股收益 1.11 美元；去年同期淨利潤 35 億美元、每股收益 2.00 美元。
即便受戰事影響較小，公司仍因金融對沖計提29 億美元相關減值支出。
調整後雪佛龍每股收益 1.41 美元，大幅高於華爾街一致預期的 0.95 美元，創下 2020 年 10 月以來最大超預期幅度。
受金融對沖時間差、現貨交割不匹配拖累，埃克森美孚煉油業務一季度虧損 12.6 億美元；若剔除該項擾動，煉油業務盈利 28 億美元，較去年同期 8.56 億美元增幅超 200%。
雪佛龍煉油業務由盈轉虧，一季度虧損 8.17 億美元；去年同期盈利 3.25 億美元，主因是利潤率下滑、對沖時間差影響以及運輸成本走高。
埃克森美孚原油開採板塊一季度盈利 57.4 億美元，按年下滑 15%；去年同期為 67.6 億美元。季度原油日產量 460 萬桶，按年小幅增長。
雪佛龍開採板塊一季度盈利 39 億美元，按年小幅增長 4%；去年同期為 38 億美元。季度原油日產量約 390 萬桶，較去年同期 340 萬桶增長 15%。
責任編輯：郭明煜