專題：聚焦美股2026年第一季度財報
蒂姆・庫克以亮眼收官為自己的任期畫上濃墨重彩的一筆。蘋果周四交出了驚豔的 3 月季度財報，營收大漲 17%，核心驅動力是 iPhone 營收按年增長 22%。這款普及度極高的手機一改過去數年銷量低迷的態勢，意味着如今選擇換新舊款 iPhone 的消費者數量大幅回升。
庫克近期已宣佈將於 9 月 1 日卸任首席執行官，由硬件業務負責人約翰・特努斯接任。在周四的財報電話會議上，庫克依舊情緒高昂。按照蘋果一貫風格，他與繼任者特努斯互相不吝溢美之詞。
特努斯稱讚庫克是 「史上最偉大的商業領袖之一」；庫克則盛讚：「在這個星球上，我最信任約翰・特努斯帶領蘋果走向未來。」不過，即便庫克尚未正式卸任，蘋果已開始推行多項重大戰略變革。
首先，庫克在財報電話會議中透露，公司本季度研發支出大增 34%。他表示，加碼研發是為抓住產品與服務兩大業務賽道的發展機遇。
蘋果向來不以高額研發投入著稱：過去幾年研發費用佔營收比重常年維持在 8% 左右，僅為谷歌母公司字母表的約一半。如今人工智能重塑科技行業、新一代智能設備即將迎來變革周期，蘋果顯然不願掉隊。
與此同時，蘋果首席財務官凱文・帕雷在分析師電話會上透露，公司正式放棄長期奉行的淨現金中性現金管理策略。
所謂淨現金中性，是指資產負債表上現金總額與債務規模基本持平。該策略由前首席財務官盧卡・馬埃斯特里與庫克於 2018 年確立，長期支撐蘋果大規模股票回購。截至 3 月 31 日，蘋果淨現金（現金扣除淨負債）已縮水至 620 億美元；而 2018 年該目標剛推出時，這一數值高達 1630 億美元。
帕雷 並未直白解釋戰略轉向原因，僅用官方套話含糊帶過。但此次調整意味着，蘋果未來或將加大現金儲備、留存更多現金流。
儘管公司上調了股息、推出新一輪股票回購計劃，但 3 月季度股票回購規模按年直接腰斬；而同期公司自由現金流大漲 28%。帕雷 暗示，本季度回購縮減與 CEO 換屆官宣有關：換屆消息此前市場猜測已久，或造成蘋果股價波動，因此公司暫緩回購節奏。
蘋果為何要囤積更多現金？
一方面，庫克已暗示內存芯片價格或將持續飆升，庫克與特努斯或提前儲備現金，應對成本上漲壓力。另一方面，當前科技巨頭紛紛大舉資本開支、消耗鉅額現金儲備，蘋果手握充裕現金流，可藉此把握潛在併購與資產收購機會 —— 其他大廠因大額投入而無力接手的優質資產，蘋果將具備接手實力。儘管蘋果歷來少有大型收購，但未來數年，公司或迎來比當下預期更為激進的戰略變革。
阿特拉斯創超預期季度業績
此前市場普遍擔憂企業軟件板塊會被人工智能衝擊，而阿特拉斯（Atlassian）周四用亮眼財報有力反駁了這一悲觀預期：公司營收大漲 32%，較上季度 23% 的增速顯著提速。
財報出爐後，阿特拉斯盤後股價暴漲 24%，報約 85 美元。若周五早盤維持漲幅，將創下近期最佳表現。
在此之前，該股年內已暴跌 57%，2025 年末收盤價為 162 美元。
本周財報電話會議最經典語錄
「未來人的價值只會愈發重要，而非變得無足輕重。」
—— 元宇宙平台 Meta 首席執行官 馬克・扎克伯格
其他行業要聞
- 紅迪網（Reddit）一季度營收增長 69%，廣告收入高增勢頭延續至今年，即便其核心用戶群體增速近乎停滯。
- Meta 平台股價周四大跌 8%，因這家社交媒體巨頭上調 2026 年資本開支預期；Meta 已啓動新一輪 250 億美元債券發行計劃。
- 埃隆・馬斯克在起訴 OpenAI 官司庭審的第二輪質證中坦言，旗下 xAI 在自研模型過程中，一定程度借鑑並提煉了 OpenAI 的模型。
- 彭博社周四消息，美國國家安全局正利用 Anthropic 的 Mythos 大模型，排查微軟軟件中的安全漏洞。
責任編輯：郭明煜