市場啱啱度過了一個走勢看似矛盾的月份。儘管油價飆升回每桶 100 美元以上、債券收益率攀升，標普 500 指數卻創下近六年最佳月度表現。
股市具有前瞻性，正試圖拋開伊朗戰爭的影響。但霍爾木茲海峽（原油運輸關鍵水道）實際上仍處於封鎖狀態，能源價格飆升、借貸成本上升。以下是核心要點：
股市
標普 500 指數 4 月暴升逾 10%，創下七次歷史新高，扭轉 3 月跌勢，為2020 年 11 月以來最佳月度表現。
指數重回歷史高位，意味着追蹤美國基準股指的 401 （k） 養老金、個人退休賬戶及股票投資組合，在經歷數周動盪後全線回暖。
本輪反彈主要受企業財報強勁與美伊停火樂觀情緒推動。美股無視戰爭影響，核心在於美國企業盈利韌性十足。
投資者對人工智能熱潮的追捧也助力反彈。科技股集中的納斯達克指數 4 月飆升 15%，創下六年最佳月度表現。
其他因素同樣推波助瀾：算法交易系統在不同點位自動觸發，加速反彈；華爾街交易員急於逢低買入，不願錯過上漲行情。
「企業基本面的強勁，蓋過並抵消了中東衝突、通脹上行風險與政策走向不確定性帶來的陰霾。」 美國銀行資產管理公司資本市場研究主管比爾・默茨表示。
「企業財報表現極為亮眼 —— 在我看來，這是市場當前走勢的核心原因。」 默茨補充道。
風險猶存：伊朗戰爭持續越久，通脹擔憂與經濟增長承壓的風險就越高。
債券
債券市場仍在應對能源價格上漲的衝擊，導致借貸成本走高 —— 債券收益率是全社會利率的定價基準。
債券價格下跌時收益率上升。美國國債 4 月末價格走低，推動收益率上行。10 年期國債收益率本周觸及 4.4%，為 3 月以來最高。
國債收益率影響從抵押貸款到汽車貸款的各類利率。追蹤 10 年期國債收益率的30 年期固定抵押貸款利率，截至周四當周升至 6.3%。
油價飆升加劇通脹擔憂，推動收益率上漲。通脹會侵蝕債券投資者收益，倒逼市場要求更高收益率。
同時，投資者預期利率將 「高企更久」，也推動收益率攀升。聯儲局周三維持利率不變，交易員預計聯儲局將按兵不動直至 2027 年。
石油
霍爾木茲海峽實際封鎖，疊加美國海軍封鎖海灣石油出口，油價持續上漲。
自伊朗戰爭爆發以來，油價漲幅超 50%，推高企業與民衆能源成本。美國周四全國平均汽油價格達每加侖 4.30 美元，創 2022 年以來最高。
4 月 7 日，特朗普總統宣佈與伊朗停火後，布倫特原油一度下跌。但月末因持久協議未能達成、美國海軍封鎖霍爾木茲海峽以遏制伊朗石油出口，油價再度飆升。
布倫特原油周四觸及伊朗戰爭新高每桶 126 美元，隨後回落至每桶 114 美元左右。只要霍爾木茲海峽持續封鎖，能源價格預計將維持高位。
責任編輯：郭明煜