中東戰事正在從油價蔓延至超市貨架。

4月30日，全球消費品巨頭聯合利華(Unilever)宣佈，受伊朗戰爭推高大宗商品價格及供應鏈成本影響，公司將上調部分產品價格，漲價將集中在家庭日化品類，主要於下半年落地。

聯合利華首席財務官Srinivas Phatak在分析師電話會議上表示，"將多次漲價，但每次幅度較小。"他向記者補充稱，若通脹壓力持續，漲幅可能達到2%至3%的高端水平。

與此同時，聯合利華一季度基礎銷售額增長3.8%，超出分析師預期的3.6%，公司維持全年銷售及利潤率目標不變。

漲價策略：漲價將集中在特定市場和品類

聯合利華對此次漲價的節奏和範圍有明確部署。

漲價將集中在特定市場和品類，尤其是原油敞口較大的家庭日化產品，主要在2026年下半年執行。地區上，亞洲、非洲和拉丁美洲的漲幅將最為顯著——這些市場通脹壓力最大;北美市場受影響相對有限，因為聯合利華在當地的家庭日化業務規模較小。

Phatak強調，"漲價將是有針對性的，並以有競爭力的方式推進。"

這一表態背後有現實考量。聯合利華在新冠疫情及俄烏衝突後曾大幅提價，將成本壓力轉嫁給消費者，結果導致大批消費者轉向更便宜的自有品牌。此後公司花費數年時間放緩漲價節奏、加大營銷投入，才逐步重新贏回消費者。

聯合利華投資方Quilter Cheviot的消費必需品分析師Chris Beckett指出，"他們在多個市場受到制約，尤其是歐洲發達市場。他們能做的有限——漲價並不容易。"

成本壓力超出預期

聯合利華(UL.US)預計，2026年全年總成本通脹將達7.5億至9億歐元(約合8.76億至10.5億美元)，其中包括更高的物流和工廠運營成本。

Phatak表示，"這將比我們年初的預期高出約3.5億至5億歐元。"

這一缺口的背後，是伊朗戰爭對石油供應鏈的持續衝擊。洗衣液、清潔用品等家庭日化產品大量使用源自原油的石化原料，而霍爾木茲海峽通道受阻，直接推高了這類原材料的成本。

Phatak解釋稱，"中東危機制造了不確定性，令前景更具挑戰性。對我們而言，通脹不是一個單一數字。雖然大家都盯着原油，但實際上更復雜，因為有很多與原油掛鉤的衍生品。"

據Fortune報道，聯合利華的成本測算基於原油價格維持在約100歐元(約合115美元)/桶的假設。

一季度銷量超預期，但漲價時代或重來

儘管成本壓力上升，聯合利華一季度的業績表現仍好於預期。

公司一季度基礎銷售額增長3.8%，超出分析師預期的3.6%，增長主要由銷量驅動——尤其是美妝和家庭護理業務表現強勁——而非依賴提價。這標誌着公司在經歷多年價格驅動增長後，重新迴歸銷量主導的增長模式。

CEO Fernando Fernandez在聲明中表示，"我們以銷量驅動的增長開局良好，旗下核心品牌表現積極，各業務板塊均錄得正增長。"核心品牌包括Dove、Axe和Dermalogica。

然而，隨着下半年漲價計劃落地，銷量能否保持韌性，將是市場關注的核心問題。

據路透社對逾200份企業聲明的梳理，自伊朗戰爭爆發以來，已有36家公司發出漲價信號。雀巢、寶潔等聯合利華競爭對手均已警告成本上升，Reckitt也提示了利潤率壓力。

本文轉自「華爾街見聞」，作者：龍玥，智通財經編輯：李程