當地時間周五(5月1日)美股三大指數收盤升跌不一，納指、標普500指數續創新高。截至收盤，道指比前一交易日下跌152.87點，收於49499.27點，跌幅為0.31%；標普500指數上漲21.11點，收於7230.12點，漲幅為0.29%；納指上漲222.13點，收於25114.44點，漲幅為0.89%。本周，道指累漲0.55%，納指累漲1.12%，標普500指數累漲0.91%。

　　大型科技股多數上漲，蘋果升逾3%，特斯拉升逾2%，微軟、亞馬遜升逾1%，谷歌微漲；奈飛、Meta小幅下跌。芯片股多數上漲，存儲板塊四大龍頭盤中均刷新紀錄高位，閃迪升逾8%，希捷科技漲近8%，美光科技升逾4%，西部數據微跌；英特爾升逾5%，股價一度站上100美元關口，總市值首次突破5000億美元；安森美半導體、AMD、博通、台積電、ARM跟漲；高通、應用材料、超微電腦跌超1%，英偉達微跌。

　　熱門中概股多數下跌，納斯達克中國金龍指數跌0.59%，阿特斯太陽能升逾9%，愛奇藝、晶科能源升逾3%；網易有道跌超8%，NIO" target="_blank" web="1">蔚來跌逾7%，小鵬集團跌超2%，京東、理想汽車、新東方跌超1%。

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特朗普：美國與伊朗的敵對行動已「結束」

　　中東局勢方面，據新華社5月2日報道，美國總統特朗普1日致函國會，稱美國與伊朗的敵對行動已「結束」。這一說法旨在規避美總統未經國會授權動用部隊的「60天期限」，且特朗普同時表示，這場戰事可能遠未結束。

　　特朗普說，伊朗方面想達成協議，但「他們必須想出合適的協議，目前我對他們提出的方案還不滿意」。美伊現在通過電話進行談判，「已取得一些進展」，但他不確定最終能否達成協議。

　　特朗普證實，他已聽取美軍中央司令部關於軍事選項的最新簡報，並稱自己有讓軍事升級和達成協議兩個選項，但「更願意達成協議」。

　　據伊朗伊斯蘭共和國通訊社1日報道，伊朗已於4月30日經由巴基斯坦向美國轉交最新談判方案。美國媒體報道，特朗普4月30日在白宮聽取美軍中央司令部司令庫珀和參謀長聯席會議主席凱恩彙報針對伊朗可能採取軍事行動的新方案。

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谷歌連創歷史新高

　　雖然中東局勢依舊未明朗，不過市場更聚焦美股AI敘事。

　　AI雲服務巨頭谷歌近三個交易日大升逾10%，連續創出歷史新高。得益於公司雲服務營收猛增，市場重新定價雲服務巨頭。

　　最新財報顯示，一季度，谷歌雲業務營收按年猛增63%，達到200.2億美元，遠超180.5億美元的市場預期。

　　谷歌CEO桑達爾·皮查伊在財報電話會上明確表示，企業AI解決方案在第一季度首次成為雲業務的主要增長驅動力。「如果能夠滿足需求的話，我們的雲收入本可以更高。」

　　強勁的需求使得谷歌雲的訂單積壓量（backlog）按月幾乎翻了一番，達到4600億美元。皮查伊強調，谷歌是唯一能提供覆蓋從芯片到模型的「全棧」企業AI解決方案的供應商，這種垂直整合能力被市場視為強大的護城河。

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四大巨頭資本開支有望超1萬億美元

　　4月29日，美銀證券發布半導體行業研究報告，分析師Vivek Arya團隊在四大美國科技巨頭——谷歌（Alphabet）、微軟、亞馬遜（AWS）、Meta——相繼公布2026年第一季度財報並更新資本支出展望後，將2026年全球超大規模雲計算企業資本支出預測上調至超過8000億美元（按年增長67%），並預計2027年將進一步突破1萬億美元（按年增長約25%）。

　　谷歌、微軟、亞馬遜、Meta四大科技巨頭集體上調2026年資本支出指引，其中谷歌2026年資本支出約1850億美元，高於此前預期的1783億美元；並預告2027年將"大幅增加"。

　　微軟2026年資本支出1900億美元，按年增長61%，遠超此前市場預期的約1540億美元；亞馬遜維持2026年資本支出2000億美元指引，按年增幅超50%；Meta將2026年資本支出中值上調至1350億美元，高於此前的1250億美元。

　　加上甲骨文（596億美元），報告預計2026年美國前五大科技公司資本支出合計約7696億美元。

　　美銀特別指出一個關鍵細節：算力在2026年全年都處於供給受限狀態，超大規模雲廠商的擴張意願由客戶承諾支撐，而非單純的預防性囤貨。

　　更值得關注的是成本傳導邏輯。微軟明確表示，其1900億美元的資本支出預算中，有約250億美元來自內存、晶圓、基板等零部件價格上漲。

　　該行認為，這一表態對AI半導體供應商而言是積極信號：主要算力和網絡設備廠商有能力將成本上漲轉嫁給客戶，定價權和利潤率有望保持穩定。

　　報告點名的AI半導體受益方向包括：算力、存儲、半導體設備、電源半導體和光模塊。

　　按照當前節奏，美銀預計2027年全球超大規模雲廠商資本支出將突破1萬億美元，按年增長約25%。谷歌已明確預告2027年資本支出將"大幅增加"，其餘巨頭的擴張意願亦未見收斂跡象。

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英偉達三連跌

　　不過與雲服務巨頭形成對比的是，AI硬件巨頭英偉達在創出新高後，近三個交易日收跌，累計下跌近7%。

　　高盛資深半導體分析師Jim Covello在致客戶報告中建議"做多超大規模雲服務商、低配半導體"。

　　綜合市場觀點看，英偉達佔據當前AI加速芯片市場大部分份額，但市場擔憂的是，這一事實已經被充分定價，當英偉達最重要的客戶開始大規模自研芯片，其市場主導地位將面臨挑戰。

　　此前谷歌母公司Alphabet宣佈將向外部客戶銷售自研TPU芯片，亞馬遜則在財報電話會議上着重強調自研芯片業務的快速增長。Meta也宣佈將同步推進MTIA自研芯片項目。

　　不過也有不同觀點。Bernstein Research的Stacy Rasgon認為，糾結於誰贏誰輸是錯誤的問題，AI智能體的興起令計算需求呈爆發式增長，當前制約行業的關鍵因素是供給，而非需求。在此背景下，所有具備可信產能的芯片製造商，包括英偉達均能實現產能滿銷

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AI敘事擴散到傳統機械巨頭

　　而AI敘事還擴散到傳統製造業巨頭。工業機械巨頭卡特彼勒股價去年4月以來表現強勁，則提供了另一種AI投資獲益的敘事路徑。

　　財報顯示，卡特彼勒本季度營收按年增長22%至174億美元，遠超S&P Capital IQ預期的164億美元，其中建築行業營收增長38%，電力與能源板塊營收增長22%。

　　首席執行官Joe Creed在財報電話會上表示，電力與能源板塊的大部分增長，來自數據中心開發熱潮以及支撐雲計算與生成式AI所需的電力需求。卡特彼勒製造的發動機與渦輪機，為這些設施提供主備電源及電氣基礎設施。

　　訂單積壓數據更為直觀。Creed稱，公司當前訂單積壓規模達630億美元，較一年前增長79%。

　　他表示：客戶正在提交更長期的訂單，部分訂單已排至2028年。針對擴產計劃，Creed表示將"立刻啓動"。

　　公開信息顯示，卡特彼勒是道指第二大權重股，佔指數權重超10%。

　　美國銀行分析師Michael Feniger表示，若由此引發新一輪能源項目建設潮，可能為公司提供新增長契機。

僅供投資者參考，不構成投資建議

（文章來源：東方財富研究中心）