更正周一報導第19段中公司名稱的拼寫，將「Strand」更正為「Stand」

Suzanne McGee

路透羅德島州普羅維登斯市5月5日 - 目前，有二十餘隻與選舉、經濟衰退、科技行業裁員及其他現實事件掛鉤的交易所交易基金（ETF）仍在等待美國監管機構的批准。發行商正爭相將蓬勃發展的預測市場業務打包成產品，以便散戶投資者能像買賣股票一樣輕鬆交易。

Roundhill Investments、GraniteShares和Bitwise於2月向美國證券交易委員會（SEC）提交申請，旨在推出利用預測市場日益高漲的興趣獲利的產品。

據兩位知情人士透露，這些原定於本周推出的產品已被推遲，因為美國證券交易委員會（SEC）要求發行商提供更多關於產品運作機制和信息披露的資料。這些不願透露姓名、因涉及私下監管事務而要求匿名的知情人士表示，此次延遲很可能是暫時的。

根據美國證券交易委員會的規定，除非該委員會介入，否則ETF在提交申請後75天內自動生效。該75天的等待期原定於本周屆滿。

SEC發言人拒絕置評。此前在特朗普政府任內，SEC曾採取較為寬鬆的立場 (link)，為新型ETF的上市掃清障礙。Roundhill首席執行官馬紮（Dave Mazza）和GraniteShares的一位女發言人也同樣拒絕置評。

「這是一個正在快速成熟的領域，監管和監督機制也在迅速完善，」Bitwise首席投資官霍根（Matt Hougan）表示，他指出其他創新產品（如比特幣ETF）雖歷經漫長審查，但最終仍成功推出 (link)。對於監管討論或預期批准時間表，他拒絕就此文發表評論。

ETF與預測市場的融合熱潮

自先驅平台Kalshi和Polymarket準確預測 (link) 唐納德·特朗普將贏得2024年總統大選，且特朗普領導的商品期貨交易委員會表示將監管 (link) 該市場而非禁止其運營以來，預測市場投注呈現爆發式增長。 Interactive Brokers IBKR.O、Robinhood HOOD.O等公司也已進入該市場，它們預計今年的中期選舉 (link) 將進一步推動市場發展。

但針對伊朗 (link) 戰爭及其他軍事事件的押注時機之精準令人矚目，這已引起立法者的關注——他們認為預測市場會助長暴力行為，同時也引發了聯邦檢察官對內幕交易的審查 (link)。

儘管如此，ETF Trends的研究總監納迪格（Dave Nadig）表示，ETF提供商仍在尋求將每一個熱門趨勢轉化為新產品的途徑。

「ETF市場中的每個人都在尋找能帶來新意或差異化的東西，這只是最新的一個例子，」納迪格說道。他補充道，這些ETF產品對散戶投資者可能頗具吸引力，因為ETF比其標的事件合約更容易交易。

風險警示

根據美國證券交易委員會（SEC）的數據，這三家發行商已合計提交了超過二十隻與預測市場掛鉤的ETF申請，其中首隻產品聚焦於今年的參議院和衆議院中期選舉以及2028年總統大選。 其他產品則關注科技行業裁員以及美國今年是否會陷入經濟衰退等事件。Bitwise上周五提交了ETF申請，該產品將允許用戶押注今年原油價格是否會突破每桶120美元。

雖然具體功能各不相同，但這些ETF通常利用衍生品來追蹤在CFTC監管交易所（如Kalshi）交易的標的合約中「是/否」二元結果的概率。這些合約——許多用戶可以購買數百份合約——如果事件發生則支付1美元，否則不支付任何款項。 與其他期權和期貨等產品在預定時間段內追蹤資產價格的方式類似，這些ETF為用戶提供了將持倉展期至下一次選舉、日曆年或其他時段的類似結果的機會。

美國證券交易委員會（SEC）的備案文件中充斥着關於新規潛在影響、訴訟風險以及Roundhill所描述的與事件合約內幕交易相關的「加劇風險」的警告。

該文件警告稱，投資者還面臨遭受「災難性」損失的風險。

而且，即使某項結果（例如科技行業裁員人數或選舉結果）存在爭議或隨後被修正，投資者的損失也是最終的。Roundhill警告稱，在這種情況下，投資者將「無處申訴」。

一些市場參與者表示，主流投資者越來越認為預測市場很有用。

麥基（Edward Ridgely）是交易平台Stand的聯合創始人，該平台整合了預測市場的訂單簿。他表示，部分客戶利用事件驅動型合約對沖從債券到原油等各類資產的風險敞口。

「將預測市場ETF納入投資組合的前景令人心動，」他說。

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