金吾財訊 | 申萬宏源研究發布研報指，中國民航信息網絡(00696)2025年年報符合預期，在航空業復甦β下具備低市盈率高性價比。

公司2025年實現營收87.66億元，按年-0.65%；淨利潤23.42億元，按年+12.89%；扣非歸母淨利潤21.98億元，按年+9.81%。

航空信息平台服務收入46.16億元，按年+2.0%，其中中國航司國際段處理量已達2019年同期的106.23%，外國及地區航司處理量恢復至2019年的46.73%，仍有較大恢復空間。

結算及清算服務收入8.75億元，按年+8.4%，累計代理結算各類費用超731.6億元，按年+20.0%。機場數字化服務收入14.95億元，按年-20.8%，受機場建設周期及2024年高基數影響，預計後續隨新建機場和智慧化建設穩步增長。

航旅智能產品及服務收入11.13億元，按年+18.8%；信息網絡及數字基礎設施服務收入6.60億元，按年-0.3%。費用率保持穩健。

考慮民航業景氣度尚未完全恢復及機場建設節奏影響，小幅下調26-27年收入預期至94.63、101.98億元，下調26-27年歸母淨利潤預期至23.39、26.18億元，新增28年預期27.82億元，對應26-28年PE估值為11倍、10倍、9倍。維持「買入」評級。