AI芯片領域又一重量級玩家即將登陸公開市場。英偉達競爭對手Cerebras Systems正式啓動IPO路演，此次上市將成為近期規模最大的純AI芯片公司IPO，也將成為檢驗市場對AI基礎設施投資熱情的重要風向標。

5月4日，據路透社報道，知情人士透露，Cerebras計劃以每股115至125美元的價格區間定價，擬發行2800萬股，募資規模約35億美元，目標估值最高達266.2億美元。公司計劃在納斯達克上市，股票代碼為"CBRS"。據彭博新聞此前報道，Cerebras估值或高達約400億美元，募資規模最高可達40億美元。

這是Cerebras第二次衝擊IPO。此前，公司於去年10月撤回了上市申請。此次重啓上市，恰逢AI基礎設施投資熱潮持續升溫、IPO市場回暖之際，市場對此次發行的關注度顯著提升。

晶圓級芯片差異化路線，直面英偉達競爭

Cerebras總部位於加利福尼亞州桑尼維爾，以其晶圓級引擎芯片（wafer-scale engine chips）著稱。

報道稱，這類芯片將大規模算力與內存集成於單塊硅片之上，並配套專用系統與軟件棧，旨在大幅提升大型AI模型訓練與推理的速度，可為客戶提供本地部署及雲端兩種服務模式。

這一技術路線使Cerebras與英偉達及其他AI硬件廠商形成直接競爭關係。

隨着AI應用加速普及，訓練和運行復雜模型所需的高性能芯片需求急劇攀升，半導體已成為科技供應鏈的關鍵瓶頸，芯片廠商也由此成為AI浪潮中最大的受益群體之一。

營收翻升、扭虧為盈，基本面支撐估值邏輯

財務數據顯示，Cerebras在截至去年12月31日的財年中，營收從此前的2.903億美元增長至5.10億美元，增幅約76%。每股盈利達1.38美元，相較於上一財年每股虧損9.90美元實現大幅扭轉。

營收高速增長與盈利能力的改善，為公司此次高估值定價提供了基本面支撐，也在一定程度上回應了市場對AI概念股估值泡沫的疑慮。

明星資本背書，OpenAI大單鎖定長期需求

在資本層面，Cerebras今年早些時候完成了一輪10億美元的後期孖展，由科技投資巨頭Tiger Global領投，投後估值達230億美元。

Benchmark、Fidelity Management、Altimeter、AMD及Coatue等知名機構均參與其中。

在客戶層面，Cerebras與OpenAI簽署了一項價值逾200億美元的多年期協議，根據協議，ChatGPT母公司將部署750兆瓦的Cerebras高速AI算力。

這一戰略合作不僅為公司提供了可見度較高的長期營收來源，也進一步強化了其在AI基礎設施賽道的市場地位。

IPO市場回暖，AI賽道成稀缺標的

從市場環境來看，當前IPO市場整體回暖，股市交投活躍，投資者對中東局勢的擔憂情緒有所消退。

分析人士指出，AI與金融等板塊受供應鏈擾動及油價波動影響相對有限，有望在新一輪IPO浪潮中脫穎而出。

Cerebras此次上市被視為一次規模罕見的純AI芯片公司IPO，市場將藉此評估投資者對直接參與AI基礎設施建設企業的真實需求。

本次發行由摩根士丹利、花旗集團、巴克萊及瑞銀擔任主承銷商。