金山雲（03896.HK）近日公告顯示，公司與小米集團於2025年7月29日簽訂《二零二五年小米合作框架協議》，協議有效期分項設定：IDC相關服務自2025年7月29日至2028年7月28日；硬件設備採購自2025年7月29日至2027年12月31日；API相關服務自2026年4月23日至2027年12月31日。合作內容包括金山雲向小米集團採購IDC託管及運維支持服務、交換機等網絡硬件設備，以及MiMo系列大模型API服務；同時，雙方延續《二零二四年小米框架協議》下雙向合作，金山雲繼續向小米集團提供公有云存儲、雲計算、算力服務及綜合雲解決方案等雲服務，全面支持其「人車家全生態」戰略及AI、智能電動汽車等業務發展。

　　對比金山雲過往公告內容可知，上述協議不僅意味着金山雲與小米「人車家」生態的繼續深度綁定，而且同步確認將小米MiMo系列大模型API服務納入合作範圍。近期獲得市場極大關注的MiMo-V2-Pro大模型，在權威測評中已躋身全球前五。

　　關於合作事宜及其市場前景，《中國經營報》記者採訪小米方面，截至發稿前，未獲有效回覆。

　　小米-金山生態深度綁定

　　據媒體報道，代號為「Hunter Alpha」的神祕模型今年3月在全球最大 API 聚合平台OpenRouter 引發熱議，一度登上大模型調用榜第一。隨後小米正式認領該模型，宣佈推出MiMo-V2系列模型。

　　4 月 23 日，小米宣佈 XiaomiMiMo-V2.5 系列模型正式開啓公測，新模型擁有更強的推理、更穩的Agent、更長的上下文、更強的指令遵循與模糊指令理解、更好的全模態感知和理解。

　　此前，小米創辦人、董事長兼CEO雷軍曾發文表示，小米今年在AI領域研發及資本開支高達160億元，已經在基座大模型、具身智能機器人、手機龍蝦等項目上取得了非常大的進展。

　　在近日的小米投資者日上，小米集團副總裁、技術委員會主席屈恒表示，Agent 將範式重塑小米與「人車家全生態」，未來三年公司AI投入超過600億元，這個數字只是保底，會更高。

　　其中，小米-金山生態中的唯一戰略雲廠金山雲，成為承接生態內龐大AI算力需求的核心底座。小米如今用AI全面賦能人、車、家全生態，算力需求增長越來越猛，這些都離不開金山雲的算力支持。以汽車業務為例，根據小米集團公布，2024年年底小米汽車智駕里程突破1億公里，汽車訓練算力已提升至8.1E FLOPS。

　　因此，小米-金山生態合作不斷深入。

　　金山雲曾表示，生成式人工智能技術近年來快速發展，並已廣泛應用於各行各業。根據公開可得的市場資料，生成式AI市場的總收入預計於2024年至2029年間將以約40%的複合年均增長率增長。

　　公開數據顯示，受益於小米-金山生態不斷擴大的商業機會，金山雲2025年前三季度來自小米-金山生態的收入約為18.2億元、在同期總營收中的佔比約為28%；2025年第四季度來自小米-金山生態的收入約為8.0億元、在同期總營收中的佔比約為29.1%。

　　金山雲在2026年4月24日的公告中明確表示，將2026年小米生態雲服務年度上限由31.38億元上調至40億元；2027年由40.35億元大幅提升至60億元。

　　星圖金融研究院分析師武澤偉告訴記者：「金山雲作為小米生態內唯一的戰略級雲平台，雙方合作的深度與廣度在AI時代已上升為不可分割的共生關係。金山雲不僅僅是基礎算力的提供者，更深入承接了小米大模型訓練、智能汽車研發及‘人車家全生態’帶來的海量推理需求，為小米AI業務演進提供堅實的底層支撐。這種生態協同已轉化為金山雲強大的業績增量，近年來其來自小米及金山生態的收入貢獻持續攀升，關聯交易額度也因需求超預期而不斷上調。金山雲由此獲得了確定性的營收來源，而小米則確保了其AI戰略的算力底座穩固，雙方共同把握住了人工智能發展的歷史性機遇，實現了價值共贏。」

　　AI業務成引擎

　　官網顯示，金山雲創立於2012年，是一家雲服務商，提供超150種適用於互聯網、公共服務、數字健康、金融等領域解決方案，業務範圍遍及全球多個國家和地區。

　　2025年業績報告顯示，金山雲總營收為95.59億元、按年增長22.80%；淨虧損9.44億元、按年減虧52.30%。

　　截至2026年4月29日港股收盤，其股價為7.92港元/股、市值為358.92億港元。

　　金山雲AI業務收入已連續多個季度實現三位數增長，成為強勁的業績增長引擎。金山雲星流平台、智算雲、政務AI一體機、行業模型等6大AI技術成果亮相，還將持續加速AI價值兌現，打開未來增長空間。瑞銀稱，金山雲受惠於AI發展及金山生態系統的支持，認為市場低估了金山雲和AI業務潛在發展機會。

　　在2026年度Tech Talk上，金山雲高級副總裁劉濤披露，公司智算雲業務Q3賬單收入達7.8億元，按年增速近120%，主要受益於行業內具身智能場景及AI推理場景爆發。其中，小米-金山生態的貢獻顯著，2025年上半年相關收入佔年度關聯交易總額的40%。這兩年，小米-金山生態企業在人工智能方面的投入是顯著增加。除了小米-金山生態這個基本盤外，金山雲的外部客戶用量也在增加。

　　開源證券指出，多模態模型及智能體的持續迭代，加上互聯網巨頭對AI的持續投入，將推動AI技術在垂直領域的滲透率快速提升。由此，金山雲這些雲廠商還有望進一步受益於垂直領域下越發旺盛的AI算力需求，進一步鞏固自身的AI競爭優勢。

（文章來源：中國經營網）