金吾財訊 | 中信建投證券研究認為，2026年以來宏觀經濟和資本市場均呈現積極變化，建築板塊投資機會應從三類周期中去挖掘，這三大周期包括宏觀經濟周期、產業驅動周期、企業成長周期。其中宏觀周期上一季度經濟起步有力，PPI進入上行周期，本輪PPI上行驅動因素從地產轉為製造業轉型升級和資源品漲價，化學工程受益油價中樞上移與氫能政策，鋼結構以製造業和出口為核心驅動。其次，AI產業景氣周期帶動電力基建與潔淨室需求上行，核電與算電協同建設企業受益。第三，部分建築企業抓住轉型、出海機會完成從傳統主業到第二利潤增長曲線的跨越，呈現高成長性。風險提示：施工進度受資金到位情況、自然條件等影響較大，有可能出現延誤進而影響收入確認；海外工程建設進度還受當地政治、安全環境影響。房地產市場持續低迷可能對建築企業造成多方面不利影響。新能源業務拓展可能不及預期。