金吾財訊 | 華泰證券表示，26Q1煤價已基本築底（秦皇島港5500動力煤716元/噸，按月4Q25-6.93%、按年-1.62%；山西柳林低硫主焦煤1538元/噸，按月4Q25-1.98%、按年+17.12%），其中3月受中東衝突影響動力煤均價按年+9.11%到746元/噸、主焦煤均價按年+18.15%到1484元/噸。26Q1煤炭板塊主流公司平均營業收入按年+1%，為24Q4以來首次按年增速轉正。26Q1煤炭板塊主流公司平均歸母淨利潤按年-2%，較2025年各季度按年降幅持續收窄；分板塊來看，動力煤按年-2%；煉焦煤板塊按年-1%。截至4月30日動力煤808元/噸（按年+22.98%）、主焦煤1552元/噸（按年+21.53%）。該機構認為煤炭板塊已進入底部修復通道，後續隨着煤價中樞抬升與需求回暖，板塊盈利彈性有望持續釋放。