今早，外盤COMEX黃金短線顯著走強，截至撰稿漲幅約1.3%。節後首個交易日，市場情緒有所修復，但金價能否就此走出趨勢，仍需觀察多重因素的演變。
從整體來看，黃金或處於中期底部的逐步確認階段，4000至4500美元/盎司區間是目前較為穩健的築底區域，在這一區間內我們也看到了央行購金力度加大的跡象，為金價提供了信用層面的底部支撐。然而，最終驅動方向仍依賴於地緣局勢的演進與油價的邊際變化。
需要指出的是，當前油價上漲壓低了市場對降息的預期，短期推高了實際利率預期，從而壓縮了黃金的吸引力，但這並非黃金避險屬性的根本性失效，而是市場從美國經濟數據中更加關注通脹的變化，尚未看到明顯衰退跡象，導致滯脹交易邏輯並不順暢，資金暫時選擇了規避當前階段的博弈。
不過，隨着高油價持續運行，其對經濟的負面影響可能逐漸顯現。若通脹持續高企而經濟前景轉弱，聯儲局當前的政策僵持狀態本身是否隱含了「犯錯」的風險，最終是否會被迫再度轉向降息預期，這一路徑值得投資者深入思考，也是未來黃金有望重回上行通道的關鍵因子。
策略上，依然維繫逢低配置的思路，不宜過度追高。短期風險點在於聯儲局理事提名人沃什的首次官方發言，若其立場偏向鷹派的漸進式降息模式，黃金市場將繼續受到壓制。建議投資者保持耐心，等待更明確的信號指引。
信息來源：光大期貨研究所
撰稿：姚濤
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責任編輯：朱赫楠